Chi tiết sự kiện
Cloudflare (NYSE: NET), nền tảng của cơ sở hạ tầng internet toàn cầu, đã trải qua sự cố gián đoạn dịch vụ quan trọng lần thứ hai trong ba tuần vào ngày 5 tháng 12 năm 2025, tạm thời ảnh hưởng đến các nền tảng trực tuyến lớn bao gồm Coinbase, Zoom, Shopify và LinkedIn. Công ty cho rằng sự cố này, ảnh hưởng đến bảng điều khiển và API của họ, là do một thay đổi cấu hình tường lửa bị lỗi được triển khai để giải quyết lỗ hổng trong React Server Components. Đây không phải là một cuộc tấn công mạng.
Sự cố này xảy ra sau một sự cố ngừng hoạt động nghiêm trọng hơn vào ngày 18 tháng 11 năm 2025, do lỗi trong tệp cấu hình Quản lý Bot. Sự kiện đó đã gây ra mức giảm 4-5% trước thị trường và làm mất ước tính 1,8 tỷ USD giá trị thị trường vào thời điểm đó. Sự cố ngừng hoạt động ngày 5 tháng 12 đã khiến cổ phiếu NET giảm giá trong giao dịch trước thị trường trước khi phục hồi để đóng cửa chỉ giảm 0,7% ở mức 200,95 USD. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy sự cố đã ảnh hưởng đến ước tính 28% lưu lượng truy cập internet toàn cầu trong khoảng 30 phút, nhấn mạnh tầm quan trọng hệ thống của công ty.
Tác động thị trường
Mặc dù cổ phiếu của Cloudflare đã cho thấy sự kiên cường, nhưng các sự cố hoạt động lặp đi lặp lại đã đưa ra một "chiết khấu độ tin cậy" vào câu chuyện đầu tư của nó, vốn trước đây bị chi phối bởi câu chuyện tăng trưởng dựa trên AI của nó. Cổ phiếu hiện đang giao dịch thấp hơn hơn 20% so với mức cao nhất trong 52 tuần gần đây là khoảng 260 USD.
Căng thẳng cốt lõi đối với các nhà đầu tư là cân nhắc những rủi ro hoạt động này với hiệu suất tài chính xuất sắc. Trong quý 3 năm 2025, Cloudflare đã báo cáo:
- Doanh thu: 562 triệu USD, tăng 31% so với cùng kỳ năm trước.
- Khách hàng lớn: Tăng 23% so với cùng kỳ năm trước về số lượng khách hàng chi tiêu hơn 100.000 USD hàng năm, hiện chiếm 73% tổng doanh thu.
- Tỷ lệ giữ chân ròng dựa trên đô la: Cải thiện lên 119%, cho thấy sự mở rộng khách hàng mạnh mẽ.
Công ty đang hướng tới doanh thu cả năm 2025 khoảng 2,14 tỷ USD và đặt mục tiêu đạt tốc độ doanh thu hàng năm 3 tỷ USD vào quý 4 năm 2026. Tuy nhiên, định giá của nó vẫn là một điểm gây tranh cãi chính, với tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) là 35,55 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 2,51 lần của ngành CNTT.
Bình luận của chuyên gia
Các nhà phân tích Phố Wall vẫn nhìn chung tích cực nhưng ngày càng chia rẽ. Xếp hạng đồng thuận từ 28 nhà phân tích là "Mua", với mục tiêu giá trung bình 12 tháng là 225,89 USD. Tuy nhiên, các mục tiêu phân tán rộng rãi, từ 111 USD đến 318 USD. Các công ty như Wells Fargo đã nhắc lại xếp hạng "tỷ trọng vượt trội", nâng mục tiêu của họ lên 265 USD, trong khi UBS giữ lập trường "trung lập" với mục tiêu 245 USD.
Các mô hình định giá định lượng đưa ra một cái nhìn thận trọng hơn. Phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF) từ Simply Wall St ước tính giá trị nội tại của Cloudflare là 85,48 USD mỗi cổ phiếu, cho thấy nó bị định giá quá cao đáng kể. Điều này phù hợp với các dự báo thuật toán từ các nền tảng như CoinCodex, dự báo khả năng giảm giá ngắn hạn dựa trên tâm lý tiêu cực và biến động cao.
Thêm vào câu chuyện là hoạt động của người trong cuộc. CEO Matthew Prince đã bán 52.384 cổ phiếu vào ngày 5 tháng 12 với giá khoảng 10,5 triệu USD. Tuy nhiên, các giao dịch bán này được thực hiện theo kế hoạch giao dịch Rule 10b5-1 đã được sắp xếp trước, cho thấy sự đa dạng hóa theo kế hoạch hơn là phản ứng đối với các sự cố ngừng hoạt động.
Bối cảnh rộng hơn
Giai đoạn giám sát này diễn ra khi Cloudflare đang chuyển đổi chiến lược để trở thành "đám mây kết nối" cho internet hiện đại, tập trung vào AI và bảo mật. Ban quản lý lưu ý rằng khoảng 80% các công ty AI hàng đầu sử dụng Cloudflare cho mạng lưới biên và bảo mật. Công ty đang tích cực định vị mình là người gác cổng cho dữ liệu đào tạo AI, đã chặn 416 tỷ yêu cầu bot AI kể từ giữa năm 2024 để bảo vệ chủ sở hữu nội dung.
Vai trò chiến lược này rất quan trọng khi các mối đe dọa an ninh mạng leo thang. Trong quý 3 năm 2025, Cloudflare đã tự động giảm thiểu một cuộc tấn công DDoS kỷ lục 29,7 Tbps. Khả năng phòng thủ này tạo thành một phần quan trọng trong đề xuất giá trị của nó. Tuy nhiên, sự ra đi gần đây của Chủ tịch Sản phẩm & Kỹ thuật của công ty, CJ Desai, đã tạo ra rủi ro thực hiện vào thời điểm độ tin cậy là tối quan trọng. Thị trường hiện đang theo dõi xem Cloudflare có thể cân bằng sự tăng trưởng và đổi mới nhanh chóng với sự ổn định cần thiết của một nhà cung cấp internet có tầm quan trọng hệ thống hay không.
Edgen Stock·Dec 08 2025, 04:53