Gemini, sàn giao dịch tiền điện tử do Cameron và Tyler Winklevoss sáng lập, đã bắt đầu giao dịch trên Thị trường Chọn lọc Toàn cầu Nasdaq với mức tăng đáng kể. Cổ phiếu, giao dịch dưới mã GEMI, đã chứng kiến ​​những khoản lãi đáng kể trong một phiên ra mắt đầy biến động, phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Báo cáo này trình bày chi tiết về hiệu suất IPO, phản ứng thị trường, những tác động rộng lớn hơn đối với thị trường tiền điện tử và các yếu tố ảnh hưởng đến quỹ đạo tương lai của Gemini.

Chứng khoán Mỹ đóng cửa cao hơn vào thứ Sáu, ngày 12 tháng 9 năm 2025, với lĩnh vực tiền điện tử đánh dấu một cột mốc quan trọng khi Gemini, sàn giao dịch tiền điện tử do Cameron và Tyler Winklevoss thành lập, bắt đầu giao dịch trên Nasdaq Global Select Market dưới mã GEMI. Phiên ra mắt đã chứng kiến ​​cổ phiếu tăng đáng kể, mặc dù có sự biến động ban đầu đã kích hoạt tạm dừng giao dịch, nhấn mạnh cả sự thèm muốn mạnh mẽ của nhà đầu tư và động lực giá vốn có của lĩnh vực non trẻ này.

Chi tiết về phiên ra mắt

Đợt chào bán công khai lần đầu (IPO) của Gemini đã định giá cổ phiếu của mình ở mức 28.00 đô la, cao hơn đáng kể so với phạm vi mục tiêu đã sửa đổi là 24.00 đến 26.00 đô la, vốn đã là một sự tăng lên từ mức ban đầu 17.00 đến 19.00 la. Việc điều chỉnh giá tăng này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ trước thị trường. Khi mở cửa trên Nasdaq, cổ phiếu GEMI đã tăng vọt lên 41.00 đô la, tăng 45% so với giá IPO. Cổ phiếu đã nhanh chóng leo lên 40.71 đô la trước khi một đợt tạm dừng giao dịch do biến động tạm thời ngăn chặn đà tăng của nó.

Đợt chào bán đã huy động thành công 425.6 triệu đô la thông qua việc bán khoảng 15.18 triệu cổ phiếu. Với mức giá IPO, Gemini có vốn hóa thị trường ban đầu khoảng 3.3 tỷ đô la, sau đó tăng lên ước tính 4.4 tỷ đô la vào cuối ngày giao dịch đầu tiên. Đợt IPO đã được đăng ký vượt mức 20 lần, với một phần đáng kể, lên tới 30%, dành cho các nhà đầu tư bán lẻ thông qua các nền tảng như Robinhood. Đợt chào bán được dẫn dắt bởi Goldman Sachs và Citigroup.

Phân tích phản ứng thị trường

Sự đón nhận mạnh mẽ của thị trường đối với đợt IPO của Gemini báo hiệu niềm tin ngày càng tăng của nhà đầu tư vào lĩnh vực tiền điện tử, đặc biệt là các tổ chức đã thành lập và được quản lý. Sự tăng vọt ngay lập tức về giá cổ phiếu phản ánh nhu cầu mạnh mẽ đối với việc tiếp cận các nền tảng tài sản kỹ thuật số. Sự lạc quan này càng được củng cố bởi khoản đầu tư chiến lược 50 triệu đô la của Nasdaq vào Gemini, một động thái cấp cho khách hàng của Nasdaq quyền truy cập vào các dịch vụ lưu ký và staking tiền điện tử của Gemini đồng thời cho phép khách hàng tổ chức của Gemini sử dụng nền tảng Calypso của Nasdaq để quản lý giao dịch. Sự liên kết chiến lược này mang lại uy tín đáng kể trong giới tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, sự biến động ban đầu, đòi hỏi phải tạm dừng giao dịch, nhấn mạnh bản chất non trẻ của thị trường tiền điện tử. Mặc dù các cơ chế quản lý như tạm dừng giao dịch được thiết kế để giảm thiểu các biến động giá cực đoan và cho phép xử lý thông tin, nhưng chúng cũng làm nổi bật tiềm năng bất ổn giá trong các lĩnh vực tăng trưởng cao. Việc khám phá giá nhanh chóng và tạm dừng sau đó minh họa một thị trường đang vật lộn với định giá trong một loại tài sản tương đối mới.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn

Sự ra mắt của Gemini diễn ra trong bối cảnh xu hướng rộng lớn hơn của các công ty tiền điện tử bản địa tham gia vào thị trường công khai, sau các đợt chào bán thành công từ Circle và Bullish. Làn sóng IPO này cho thấy sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư đối với các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử và sự chấp nhận ngày càng tăng của dòng chính đối với các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số. Thời điểm này cũng trùng hợp với một môi trường pháp lý được cải thiện, bao gồm Đạo luật GENIUS vào tháng 7 năm 2025, đã thiết lập một khung pháp lý rõ ràng cho stablecoin, và Đạo luật CLARITY đang chờ xử lý, dự kiến sẽ tạo điều kiện thuận lợi hơn nữa cho sự tham gia của các tổ chức vào tài sản được mã hóa. Sự rõ ràng về quy định này là rất quan trọng để hợp pháp hóa lĩnh vực này và thu hút những người tham gia tài chính truyền thống.

Mặc dù ra mắt thị trường thành công, Gemini vẫn đối mặt với những thách thức tài chính. Công ty báo cáo khoản lỗ ròng 282.5 triệu đô la trong nửa đầu năm 2025, tăng đáng kể so với khoản lỗ 41.4 triệu đô la trong cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu trong H1 2025 cũng chứng kiến ​​sự sụt giảm nhẹ xuống còn 68.61 triệu đô la từ 74.32 triệu đô la trong H1 2024. Tình hình tài chính của công ty cho thấy sự phụ thuộc cao vào phí giao dịch, chiếm khoảng 70% doanh thu của nó. Dự trữ tiền mặt cũng đã giảm từ 341.5 triệu đô la vào cuối năm 2024 xuống còn 161.9 triệu đô la vào tháng 6 năm 2025. Hơn nữa, Gemini còn gánh một khoản nợ đáng kể, bao gồm các khoản vay từ Winklevoss Capital Fund, Galaxy Digital, và một khoản tín dụng 75 triệu đô la với Ripple.

Về mặt chiến lược, Gemini đã định vị mình với sự nhấn mạnh mạnh mẽ vào bảo mật và tuân thủ quy định, tuân thủ phương châm "hỏi xin phép, không phải tha thứ". Công ty tự hào có một cơ sở khách hàng tổ chức đang phát triển, phục vụ hơn 10.000 tổ chức tại hơn 60 quốc gia, với khối lượng giao dịch tổ chức tăng vọt 60% lên 21.5 tỷ đô la trong H1 2025, chiếm 87% tổng hoạt động giao dịch. Các dịch vụ lưu ký của nó, giám sát hơn 18 tỷ đô la tài sản, được coi là một lợi thế cạnh tranh chính. Mặc dù có vốn hóa thị trường nhỏ hơn so với các gã khổng lồ trong ngành như Coinbase, Gemini đặt mục tiêu khác biệt hóa thông qua việc tập trung vào các khách hàng tổ chức có giá trị cao và các dịch vụ đa dạng, chẳng hạn như thẻ tín dụng được hỗ trợ bằng tiền điện tử.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích cho rằng đợt chào bán công khai thành công của Gemini có thể hợp pháp hóa hơn nữa lĩnh vực tiền điện tử trong mắt các nhà đầu tư truyền thống. Benjamin Billarant, đồng sáng lập của Balthazar Capital, một quỹ chuyên về tài sản liên quan đến tiền điện tử, đã nhấn mạnh vị thế mạnh mẽ của Gemini trong các dịch vụ lưu ký là một lợi thế cạnh tranh thiết yếu trong bối cảnh tài sản kỹ thuật số đang phát triển.

Nhìn về phía trước

Hiệu suất tương lai của Gemini sẽ gắn chặt với khả năng quản lý các khoản lỗ tài chính, điều hướng các nghĩa vụ nợ và tận dụng môi trường pháp lý ngày càng cải thiện cho tiền điện tử. Sự tăng trưởng liên tục trong việc áp dụng của các tổ chức và khối lượng giao dịch sẽ rất quan trọng để tạo ra doanh thu bền vững. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo thu nhập sắp tới để có cái nhìn sâu sắc hơn về con đường đạt lợi nhuận của công ty và việc thực hiện chiến lược của nó. Các phát triển quy định tiếp theo, đặc biệt là việc thông qua Đạo luật CLARITY, có thể ảnh hưởng đáng kể đến môi trường hoạt động và tiềm năng tăng trưởng của Gemini và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Khả năng phục hồi của công ty trong việc giải quyết các thách thức tài chính đồng thời tận dụng chiến lược tập trung vào tuân thủ sẽ quyết định sự thành công lâu dài của nó trong ngành tài sản kỹ thuật số năng động.