Deutsche Bank cảnh báo rủi ro tăng lãi suất sau khi Fed nới lỏng

Edgen Stock·Dec 10 2025, 06:12

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

TL;DR

Các nhà phân tích của Deutsche Bank dự đoán động thái chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2026 có thể sẽ là tăng lãi suất, một quan điểm đi ngược lại trực tiếp với kỳ vọng hiện tại của thị trường về việc nới lỏng kéo dài. Dự báo này dựa trên các mô hình lịch sử, trong đó việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng, không suy thoái dẫn đến sự tăng tốc trở lại của nền kinh tế, buộc phải đảo ngược chính sách.

Dự báo trái chiều: Deutsche Bank cảnh báo rằng một chu kỳ nới lỏng nhanh chóng ngoài thời kỳ suy thoái trong lịch sử đã đi trước một đợt tăng lãi suất trở lại.
Thị trường không nhất quán: Các thị trường hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tiếp theo là khoảng 90%.
Bất ổn chính sách: Một Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bị chia rẽ và dữ liệu kinh tế mâu thuẫn tạo ra sự bất ổn đáng kể cho lộ trình chính sách tiền tệ năm 2026, gây rủi ro cho định giá tài sản.

Tóm tắt điều hành

Trong khi các thị trường tài chính đang chuẩn bị cho một đợt cắt giảm lãi suất sắp tới từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, một phân tích từ Deutsche Bank đã đưa ra một lập luận phản bác đáng kể, cho thấy động thái tiếp theo của ngân hàng trung ương vào năm 2026 có thể là tăng lãi suất. Dự báo này dựa trên các tiền lệ lịch sử, trong đó việc nới lỏng tiền tệ nhanh chóng trong môi trường không suy thoái cuối cùng sẽ kích thích nền kinh tế tăng tốc trở lại, buộc các nhà hoạch định chính sách phải đảo ngược hướng đi và thắt chặt chính sách. Quan điểm này thách thức sự đồng thuận thị trường hiện hành và đưa ra một yếu tố rủi ro quan trọng đối với định giá tài sản vào năm 2026.

Sự kiện chi tiết

Các chiến lược gia của Deutsche Bank đã đưa ra cảnh báo rằng chu kỳ nới lỏng hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang có thể nghịch lý tạo tiền đề cho một đợt tăng lãi suất trong tương lai. Phân tích của họ mổ xẻ các chu kỳ chính sách tiền tệ lịch sử, lưu ý rằng thị trường đã trải qua một trong những giai đoạn cắt giảm lãi suất nhanh nhất trong nhiều thập kỷ mà không có suy thoái kinh tế đi kèm. Theo mô hình lịch sử này, việc nới lỏng mạnh mẽ như vậy có xu hướng kích hoạt lại hoạt động kinh tế và áp lực lạm phát. Điều này, đến lượt nó, thường buộc các ngân hàng trung ương phải từ bỏ lập trường nới lỏng và quay trở lại thắt chặt chính sách để duy trì ổn định giá cả.

Quan điểm này khác biệt so với trọng tâm ngắn hạn của thị trường. Kỳ vọng chung là Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ thực hiện một