Dow Jones tăng điểm nhờ lạc quan cắt giảm lãi suất, bỏ qua sự cố ngừng giao dịch của CME

Tóm tắt điều hành

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) đã tăng điểm khi tâm lý thị trường chuyển sang xu hướng tăng giá rõ rệt về triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12. Sự lạc quan này đã làm lu mờ một sự cố kỹ thuật lớn tại Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) đã làm ngừng giao dịch phái sinh quan trọng trong vài giờ. Hiệu suất tích cực của thị trường cho thấy các nhà đầu tư hiện đang đặt nặng kỳ vọng chính sách kinh tế vĩ mô hơn là các gián đoạn cơ sở hạ tầng tạm thời.

Chi tiết sự kiện: Sự cố của CME

Giao dịch trên các thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn toàn cầu đã bị gián đoạn trong vài giờ sau một lỗi kỹ thuật phát sinh từ trung tâm dữ liệu của CME. Nguyên nhân gốc rễ được xác định là sự cố hệ thống làm mát tại một cơ sở ở khu vực Chicago do CyrusOne vận hành. Sự cố đã ảnh hưởng đến nhiều loại hợp đồng, bao gồm các hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán cho S&P 500, Nasdaq 100 và Dow Jones. Sau nhiều giờ ngừng hoạt động, sàn giao dịch đã khôi phục thành công hầu hết các hoạt động của mình.

Hàm ý thị trường: Trọng tâm cắt giảm lãi suất chiếm ưu thế

Mặc dù giao dịch bị gián đoạn, động lực chính của hoạt động thị trường là kỳ vọng ngày càng tăng về sự thay đổi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Theo công cụ CME FedWatch, công cụ phân tích dữ liệu giao dịch hợp đồng tương lai quỹ liên bang, xác suất giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) vào ngày 9-10 tháng 12 đã tăng vọt lên 86,9%. Sự gia tăng mạnh mẽ này trong kỳ vọng, từ 42,4% vào tuần trước, xuất hiện sau các báo cáo về thị trường lao động yếu đi và các bình luận mang tính ôn hòa từ các quan chức chủ chốt của Fed.

Cơ chế tài chính của kỳ vọng thị trường

Thị trường đang tích cực định giá khả năng cao về một chính sách tiền tệ ôn hòa hơn. Việc giảm 25 điểm cơ bản sẽ điều chỉnh mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống phạm vi 3,50%-3,75%. Tâm lý này là sự phản ánh trực tiếp niềm tin của nhà đầu tư rằng ngân hàng trung ương sẽ hành động để hỗ trợ thị trường việc làm và nền kinh tế rộng lớn hơn. Công cụ CME FedWatch đóng vai trò là một phong vũ biểu quan trọng, chuyển đổi các vị thế tổng hợp trên thị trường hợp đồng tương lai thành các xác suất có thể định lượng được của các hành động FOMC cụ thể.

Bối cảnh rộng hơn

Khả năng của thị trường để bỏ qua sự cố của CME nhấn mạnh sự tập trung mạnh mẽ vào môi trường kinh tế vĩ mô. Một chế độ lãi suất thấp hơn thường được coi là một chất xúc tác tích cực cho các tài sản rủi ro, vì nó làm giảm chi phí vay cho các công ty và có thể kích thích hoạt động kinh tế. Tâm lý này mở rộng sang không gian tài sản kỹ thuật số, nơi một đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng thường được coi là tín hiệu tăng giá cho các tài sản như Bitcoin. Các sự kiện trong ngày cho thấy rằng miễn là con đường hướng tới nới lỏng tiền tệ có vẻ rõ ràng, các vấn đề kỹ thuật đơn lẻ khó có thể làm chệch hướng đà tăng chung của thị trường.