Tóm tắt điều hành
Ủy ban châu Âu đang thúc đẩy một đề xuất sử dụng 140 tỷ euro tài sản chủ quyền bị đóng băng của Nga để tài trợ cho Ukraine, vượt qua các rào cản pháp lý và chính trị phức tạp. Kế hoạch này bao gồm một cách giải thích mới về Điều 122 của hiệp ước EU để phá vỡ yêu cầu bỏ phiếu nhất trí đối với việc gia hạn trừng phạt, từ đó vô hiệu hóa quyền phủ quyết tiềm năng từ các quốc gia như Hungary. Tuy nhiên, đề xuất này vấp phải sự phản đối đáng kể từ Bỉ, quốc gia nơi phần lớn tài sản được nắm giữ, lo ngại những hậu quả nghiêm trọng đối với khu vực tài chính của mình và đồng euro. Căng thẳng địa chính trị đang diễn ra song song với sự biến động đáng kể trên thị trường hàng hóa, với giá đồng đạt mức cao mới, phản ánh tác động kinh tế rộng lớn hơn của cuộc xung đột kéo dài ở Ukraine.
Chi tiết sự kiện
Trọng tâm của kế hoạch của Ủy ban là tái sử dụng các tài sản đóng băng của Nga, chủ yếu được nắm giữ tại tổ chức tài chính Euroclear có trụ sở tại Brussels, thành một khoản vay cho Ukraine. Điều này giải quyết cuộc khủng hoảng tài chính ngắn hạn mà Kyiv đang đối mặt, được dự báo sẽ hết tiền vào tháng Tư. Trở ngại chính là mối lo ngại của Bỉ rằng họ sẽ chịu trách nhiệm duy nhất đối với 140 tỷ euro nếu các lệnh trừng phạt của EU đối với Moscow được dỡ bỏ. Một quốc gia thành viên không đồng tình, chẳng hạn như Hungary hoặc Slovakia, có thể phủ quyết việc gia hạn trừng phạt sáu tháng, buộc Euroclear phải trả lại tài sản.
Để giảm thiểu điều này, Ủy ban đề xuất sử dụng Điều 122, cho phép các biện pháp đối với các khó khăn kinh tế nghiêm trọng, để thay đổi cơ chế bỏ phiếu gia hạn trừng phạt từ nhất trí sang đa số đủ điều kiện. Thao tác pháp lý này sẽ loại bỏ hiệu quả quyền phủ quyết của bất kỳ quốc gia thành viên nào. Các cuộc thảo luận cũng đang được tiến hành để kéo dài thời gian gia hạn trừng phạt từ sáu tháng lên ba năm, nhằm đảm bảo thêm nguồn vốn. Thay thế là các nước đóng thuế EU trực tiếp tài trợ cho nỗ lực chiến tranh của Ukraine, một lựa chọn ngày càng không được ưa chuộng.
Hàm ý thị trường
Đề xuất này mang theo rủi ro thị trường đáng kể. Các chuyên gia tài chính ở Bỉ lo ngại rằng việc tịch thu tài sản chủ quyền có thể gây tổn hại không thể khắc phục được danh tiếng của đất nước như một trung tâm tài chính an toàn. Euroclear nắm giữ khoảng 4 nghìn tỷ đô la tài sản chủ quyền từ các quốc gia trên thế giới, và bất kỳ động thái nào bị coi là trưng thu có thể làm xói mòn niềm tin vào hệ thống tài chính của EU và đồng euro. Như Thủ tướng Bỉ Bart De Wever đã lưu ý, điều này có thể "làm tổn hại danh tiếng của Bỉ như một trung tâm tài chính đáng tin cậy và làm xói mòn niềm tin vào đồng euro và hệ thống tài chính EU."
Đồng thời, cuộc chiến đang diễn ra, mà nguồn tài trợ này sẽ kéo dài, tiếp tục gây căng thẳng cho chuỗi cung ứng toàn cầu. Đây là một yếu tố góp phần vào sự tăng vọt giá hàng hóa. Chẳng hạn, giá đồng London đã đạt mức cao kỷ lục, được thúc đẩy bởi nhu cầu dai dẳng và sự gián đoạn nguồn cung. Giá trị cao của đồng còn được minh chứng thêm bằng các hoạt động M&A gần đây, chẳng hạn như đề nghị trị giá 53 tỷ USD của BHP đối với Anglo American (LON: AAL) đã thất bại, phần lớn là do danh mục đồng của Anglo.
Bình luận của chuyên gia
Các nhà phân tích tài chính và địa chính trị bày tỏ sự dè dặt sâu sắc về chiến lược của EU. Ian Proud, cựu nhà ngoại giao Anh và Nghiên cứu viên không thường trú tại Viện Quincy, lập luận rằng việc sử dụng tài sản "sẽ làm Nga mất động lực để tìm kiếm hòa bình." Ông nhấn mạnh rằng với tỷ lệ nợ trên GDP đã tăng từ 49% vào năm 2021 lên 109%, việc chồng chất thêm nợ lên Ukraine là không bền vững. Ông coi việc tìm kiếm nguồn tài trợ ngoài ngân sách là "một cuộc tìm kiếm không phù hợp các giải pháp thay thế cho nguồn tài trợ của người đóng thuế phương Tây."
Luuk van Middelaar, thuộc Viện Địa chính trị Brussels, đã bày tỏ nỗi sợ hãi của châu Âu về việc bị ép buộc vào "một thỏa thuận tồi tệ" do các cường quốc lớn hơn như Mỹ và Nga dàn xếp, mà không xem xét đầy đủ các lợi ích an ninh của châu Âu. Những tình cảm này nhấn mạnh đòn bẩy hạn chế của EU và các chia rẽ nội bộ làm suy yếu vị thế đàm phán của họ.
Bối cảnh rộng hơn
Sáng kiến của EU được đặt trong bối cảnh bất ổn địa chính trị leo thang. Các nhà lãnh đạo châu Âu lo lắng về một sự thay đổi tiềm năng trong chính sách đối ngoại của Mỹ và cam kết của nước này đối với NATO, đặc biệt trong bối cảnh cựu Tổng thống Trump nỗ lực môi giới chấm dứt chiến tranh. Với việc Ukraine chi ước tính 172 triệu USD mỗi ngày cho quốc phòng, áp lực tài chính là rất lớn. Cuộc đấu tranh của EU để thể hiện một mặt trận thống nhất về vấn đề tài sản của Nga làm nổi bật khó khăn của họ trong việc đạt được quyền tự chủ chiến lược.
Tình hình này cũng liên quan đến cuộc đua toàn cầu giành các khoáng sản quan trọng. Giá đồng cao không phải là một sự kiện cô lập mà là một phần của xu hướng lớn hơn, nơi các quốc gia đang cố gắng đảm bảo chuỗi cung ứng cho các vật liệu thiết yếu cho quá trình chuyển đổi năng lượng và ngành công nghiệp quốc phòng. Mặc dù Vương quốc Anh đã tuyên bố rằng họ không có kế hoạch ngay lập tức về mức giá sàn đối với các khoáng sản quan trọng, nhưng các hành động của Mỹ và EU báo hiệu một xu hướng rõ ràng hướng tới sự can thiệp lớn hơn của nhà nước vào các thị trường chiến lược này.
Edgen Stock·Dec 03 2025, 23:33