Cục Dự trữ Liên bang đối mặt kịch bản chưa từng có: Nguy cơ bỏ phiếu hòa về lãi suất

Tóm tắt điều hành

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang có thể đang hướng tới một cuộc bỏ phiếu hòa 6-6 chưa từng có tại cuộc họp thiết lập lãi suất tiếp theo của mình, theo phân tích từ Capital Economics. Một sự kiện như vậy, vốn không có tiền lệ lịch sử hay hướng dẫn thủ tục, đưa ra một yếu tố bất ổn đáng kể vào thị trường tài chính. Mặc dù kết quả tức thì có thể là duy trì lãi suất quỹ liên bang hiện tại, nhưng tình trạng bế tắc này sẽ báo hiệu sự chia rẽ sâu sắc trong Fed, có khả năng dẫn đến biến động thị trường.

Chi tiết sự kiện

Dự báo về một khả năng hòa xuất phát từ sự chia rẽ được quan sát thấy giữa mười hai thành viên bỏ phiếu của FOMC. Capital Economics lưu ý rằng một sự sắp xếp bỏ phiếu cụ thể có thể dẫn đến bế tắc. "Trong chừng mực mà Williams và Chủ tịch Fed Jerome Powell thường có cùng quan điểm (và Thống đốc Lisa Cook thường bỏ phiếu cùng Powell), chúng ta có thể có một cuộc hòa sáu-sáu", công ty này tuyên bố trong phân tích của mình. Điều này nhấn mạnh sự cân bằng tinh tế giữa các thành viên có lập trường diều hâu và bồ câu về chính sách tiền tệ.

Hàm ý thị trường

Một cuộc bỏ phiếu hòa gây ra sự bất ổn đáng kể cho các nhà đầu tư và toàn bộ thị trường. Việc thiếu một quyết định đa số rõ ràng có nghĩa là FOMC không thể thông qua một kiến nghị để tăng hay giảm lãi suất quỹ liên bang. Do đó, lãi suất chính sách hiện có sẽ mặc định vẫn có hiệu lực. Việc thiếu tín hiệu chính sách mang tính quyết định này có thể làm đình trệ đợt tăng giá gần đây của thị trường chứng khoán, vốn một phần được thúc đẩy bởi kỳ vọng về hướng dẫn tương lai rõ ràng hơn từ Fed. Sự mơ hồ này có thể dẫn đến tăng biến động khi các nhà giao dịch phải vật lộn với những hàm ý của một ủy ban bị chia rẽ sâu sắc.

Bình luận chuyên gia

Các chuyên gia tài chính và cựu quan chức Fed đã xác nhận tính chưa từng có của kịch bản này. "Không có tiền lệ nào ở đây," là một câu nói phổ biến trong giới phân tích. Các quy tắc và thủ tục chính thức của FOMC không chứa bất kỳ điều khoản nào để giải quyết một cuộc hòa. Robert Eisenbeis, cựu giám đốc nghiên cứu tại Fed Atlanta, đã tuyên bố rằng trong trường hợp bỏ phiếu hòa, lãi suất quỹ liên bang sẽ đơn giản là vẫn không thay đổi. Việc thiếu một cơ chế phá vỡ sự hòa chính thức, chẳng hạn như phiếu quyết định từ Chủ tịch, có nghĩa là hiện trạng sẽ được duy trì.

Bối cảnh rộng hơn

Tiềm năng bỏ phiếu bế tắc nhấn mạnh những bất đồng sâu sắc trong Cục Dự trữ Liên bang về lộ trình thích hợp cho chính sách tiền tệ. Ủy ban đang điều hướng một môi trường kinh tế phức tạp, cân bằng nhu cầu kiểm soát lạm phát với rủi ro tăng trưởng kinh tế chậm lại. Sự chia rẽ này giữa các thành viên diều hâu, những người ưu tiên chính sách thắt chặt hơn để chống lạm phát, và các thành viên bồ câu, những người quan tâm hơn đến việc làm và tăng trưởng, giờ đây đã đạt đến một điểm tới hạn mà nó có thể làm đình trệ chính quá trình ra quyết định.