Tóm tắt điều hành
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đang duy trì lập trường chính sách thận trọng đối với tác động kinh tế của Trí tuệ Nhân tạo. Mặc dù dữ liệu sơ bộ cho thấy AI đang bắt đầu mang lại những cải thiện năng suất có thể đo lường được, nhưng ngân hàng trung ương vẫn ngần ngại thay đổi khuôn khổ chính sách tiền tệ của mình. Sự miễn cưỡng này bắt nguồn từ sự không chắc chắn sâu sắc xung quanh các tác động dài hạn của AI đối với thị trường lao động và một quyết định chiến lược nhằm tránh những sai lầm chính sách của kỷ nguyên bong bóng dot-com, khi những đặt cược quá sớm vào tăng trưởng dựa trên công nghệ đã góp phần gây ra sự bất ổn kinh tế.
Dữ liệu: Sự bùng nổ năng suất mới nổi?
Một số phân tích kinh tế đã cố gắng định lượng tác động của AI tạo sinh kể từ khi các công cụ như ChatGPT được phát hành rộng rãi. Nghiên cứu từ Fed St. Louis ước tính rằng AI tạo sinh có thể tăng năng suất của Hoa Kỳ thêm 1,1% vào nửa cuối năm 2024. Các nghiên cứu khác đã gợi ý một mức tăng tương tự, với một số nghiên cứu cho thấy tiềm năng tăng năng suất lao động lên tới 1,3%. Tuy nhiên, dữ liệu không có kết luận. Các nghiên cứu khác không tìm thấy những thay đổi đáng kể tương ứng về thu nhập hoặc số giờ làm việc, cho thấy rằng lợi ích năng suất vẫn chưa được chuyển thành các chỉ số kinh tế rộng lớn. Sự khác biệt trong các phát hiện này nhấn mạnh khó khăn trong việc đo lường tác động thời gian thực của công nghệ đang phát triển nhanh chóng này.
Hàm ý thị trường: Một cuộc khủng hoảng việc làm cổ cồn trắng
Nguồn gốc chính của sự thận trọng của Fed là bản chất hai mặt của tác động của AI đối với việc làm. Mặc dù nó có thể nâng cao năng suất của người lao động, nhưng nó cũng tiềm ẩn rủi ro đáng kể về việc thay thế việc làm. Mối quan tâm này cấp tính nhất đối với các ngành nghề cổ cồn trắng. Theo một nghiên cứu của OpenAI, 19% công nhân Hoa Kỳ có thể thấy hơn một nửa nhiệm vụ của họ bị ảnh hưởng bởi AI. Điều này đã thúc đẩy sự lo lắng lan rộng, với một cuộc khảo sát chỉ ra rằng 43% công nhân tin rằng AI sẽ thay đổi đáng kể công việc của họ trong vòng năm năm.
Bình luận của chuyên gia đã khuếch đại những lo ngại này. Dario Amodei, CEO của công ty AI nổi tiếng Anthropic, đã đưa ra một cảnh báo gay gắt về một "cuộc thảm sát cổ cồn trắng" tiềm tàng, thúc giục chính phủ và các công ty công nghệ chuẩn bị cho một sự thay đổi xã hội đáng kể. Quan điểm này thách thức câu chuyện rằng AI sẽ chỉ tự động hóa các nhiệm vụ thường ngày, thay vào đó gợi ý rằng nó có thể thay thế toàn bộ các vai trò đòi hỏi kỹ năng nhận thức nâng cao.
"Tiền lệ Greenspan" và Bối cảnh rộng hơn
Cách tiếp cận hiện tại của Fed chịu ảnh hưởng nặng nề bởi ký ức về cuối những năm 1990. Trong giai đoạn đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Alan Greenspan đã thực hiện một "canh bạc" chính sách bằng cách giữ lãi suất thấp, dựa trên niềm tin rằng internet và các công nghệ điện toán mới đang tạo ra một phép màu năng suất sẽ giữ lạm phát trong tầm kiểm soát. Mặc dù năng suất đã tăng, nhưng chính sách này cũng được coi là đã thổi phồng bong bóng dot-com. Cục Dự trữ Liên bang hiện tại đang cố tình tìm cách tránh một kịch bản tương tự, lựa chọn chiến lược "chờ đợi và theo dõi" cho đến khi dữ liệu về cả năng suất và việc làm trở nên rõ ràng và bền vững hơn. Lập trường bảo thủ này báo hiệu rằng ngưỡng để điều chỉnh chính sách tiền tệ dựa trên các lợi ích công nghệ dự kiến hiện đặc biệt cao, gây ra một lớp bất ổn kéo dài cho thị trường.
Edgen Stock·Nov 24 2025, 13:38