Cổ phiếu ngành cá cược truyền thống rút lui giữa bối cảnh thị trường dự đoán mở rộng
Các cổ phiếu ngành cá cược Hoa Kỳ đã đối mặt với áp lực giảm giá vào thứ Tư, với PENN Entertainment Inc. (NASDAQ:PENN) và Caesars Entertainment Inc. (NASDAQ:CZR) dẫn đầu mức giảm, khi các nhà đầu tư đánh giá mối đe dọa cạnh tranh ngày càng tăng từ các thị trường dự đoán đang bùng nổ. Sự suy thoái đặc thù của ngành này xảy ra bất chấp một thị trường rộng lớn hơn phần lớn lạc quan, nơi Nasdaq Composite tăng 1,12% và S&P 500 tăng 0,58%.
Hoạt động thị trường dự đoán leo thang
PENN Entertainment đóng cửa giảm 5,74% xuống còn 16,90 USD, đánh dấu ngày thua lỗ thứ tư liên tiếp. Tương tự, Caesars Entertainment kéo dài chuỗi thua lỗ sang ngày thứ ba, giảm 5,17% xuống còn 23,38 USD. Những biến động này phản ánh mối lo ngại gia tăng của nhà đầu tư về sự mở rộng nhanh chóng của các nền tảng thị trường dự đoán.
Các công ty chủ chốt trong không gian thị trường dự đoán, bao gồm Robinhood Markets và Kalshi, đã báo cáo sự gia tăng đáng kể về hoạt động. Robinhood đã công bố con số ấn tượng 2 tỷ hợp đồng dự đoán được ghi nhận chỉ riêng trong quý 3 năm 2025, đóng góp vào hơn 4 tỷ USD tổng giá trị các hợp đồng sự kiện đã giao dịch. Kalshi, một nền tảng được CFTC quản lý, cũng ghi nhận mức tăng 90% về khối lượng cá cược thể thao và đạt 62,2% thị phần trong quý 3 năm 2025, với khối lượng giao dịch hàng tuần vượt quá 500 triệu USD. Việc nền tảng này giới thiệu sản phẩm parlay “tự tạo combo” càng làm tăng cường cạnh tranh với các nhà cái thể thao truyền thống, vì parlay là một nguồn doanh thu sinh lời lịch sử.
Để nhấn mạnh thêm xu hướng này, Polymarket, một thị trường dự đoán phi tập trung, đã nhận được khoản đầu tư 2 tỷ USD từ Intercontinental Exchange (chủ sở hữu của Sở giao dịch chứng khoán New York) vào ngày 7 tháng 10 năm 2025, định giá Polymarket hơn 8 tỷ USD trước khi dự kiến ra mắt lại tại Hoa Kỳ. Khoản đầu tư đáng kể này diễn ra sau khi Polymarket xử lý hơn 8,4 tỷ USD tiền đặt cược vào năm 2024, phần lớn được thúc đẩy bởi các cược vào cuộc bầu cử Hoa Kỳ.
Phản ứng thị trường được thúc đẩy bởi sự thay đổi động lực
Phản ứng tiêu cực của thị trường đối với các cổ phiếu ngành cá cược truyền thống chủ yếu được cho là do mối đe dọa nhận thấy về việc người dùng di chuyển sang các thị trường dự đoán đang phát triển này. Các nhà phân tích cho rằng sức hấp dẫn của các nền tảng như Kalshi và Robinhood nằm ở khả năng hoạt động trong các khu vực pháp lý và độ tuổi rộng hơn mà hiện đang nằm ngoài giới hạn đối với hầu hết các công ty cá cược truyền thống. Các tùy chọn parlay có thể tùy chỉnh và giao dịch thời gian thực được cung cấp bởi các nền tảng mới này đang thu hút những người dùng có thể tham gia vào cá cược thể thao thông thường.
Áp lực tài chính đối với các nhà điều hành truyền thống như DraftKings và FanDuel đã rất rõ rệt. Flutter, công ty mẹ của FanDuel, đã chứng kiến cổ phiếu của mình giảm 5% vào chiều thứ Ba, sau khi DraftKings giảm 18% và Flutter giảm 8% trong tuần trước đó. Mặc dù FanDuel báo cáo doanh thu 1,79 tỷ USD và DraftKings tạo ra 1,5 tỷ USD trong quý 2 năm 2025, nhưng giá cổ phiếu của họ đã giảm khi sự tập trung của nhà đầu tư chuyển sang quỹ đạo tăng trưởng của các thị trường dự đoán.
Bối cảnh rộng hơn và hàm ý ngành
Sự thay đổi này đại diện cho một thách thức đáng kể đối với mô hình kinh doanh của các công ty cá cược đã thành lập. Môi trường pháp lý cũng đóng một vai trò quan trọng; các thị trường dự đoán hoạt động dưới sự giám sát của CFTC có thể cung cấp một khuôn khổ hoạt động có khả năng mở rộng hơn so với các yêu cầu cấp phép theo từng tiểu bang mà các nhà cái thể thao truyền thống phải đối mặt. Sự chênh lệch về quy định này đã được làm nổi bật bởi các chiến thắng pháp lý của Kalshi, bao gồm các phán quyết của tòa án cho phép các hợp đồng sự kiện chính trị, và việc Polymarket mua lại một sàn giao dịch phái sinh được cấp phép để tạo điều kiện cho các hoạt động của mình tại Hoa Kỳ.
Công ty đầu tư Citizens đã nhấn mạnh sự cần thiết chiến lược cho các nhà điều hành truyền thống. Một nhà phân tích từ công ty đã nói:
"Các công ty này cần đưa ra một chiến lược cho các nhà đầu tư — cho dù đó là ra mắt thị trường dự đoán hay tăng cường tiếp thị. Cho đến khi điều đó xảy ra, các thị trường dự đoán vẫn tiềm ẩn rủi ro."
Tình cảm này nhấn mạnh nhu cầu cấp thiết đối với các công ty cá cược truyền thống phải thích nghi với bối cảnh đang phát triển để duy trì niềm tin của nhà đầu tư và thị phần.
Triển vọng tương lai
Động lực cạnh tranh trong lĩnh vực cá cược dự kiến sẽ gia tăng. Các nhà điều hành truyền thống đang bắt đầu khám phá các phản ứng chiến lược. FanDuel đã hợp tác với CME Group để cung cấp các hợp đồng sự kiện tài chính, nhằm bỏ qua các giấy phép DCM đắt đỏ. DraftKings đang theo đuổi các giấy phép DCM và FCM của riêng mình và được cho là đang thảo luận để mua lại một công ty giữ giấy phép DCM, Railbird.
Quỹ đạo tương lai của thị trường cá cược thể thao toàn cầu trị giá 1,5 nghìn tỷ USD sẽ phụ thuộc rất nhiều vào cách các nhà điều hành truyền thống tích hợp hoặc cạnh tranh với các chức năng của thị trường dự đoán, cũng như sự phát triển liên tục của các quy tắc CFTC ưu tiên các nền tảng mới hơn này. Các quý tới có thể sẽ tiết lộ liệu các công ty cá cược đã thành lập có thể điều hướng thành công sự thay đổi mang tính đột phá này hay liệu các thị trường dự đoán có tiếp tục chiếm thị phần lớn hơn trong bối cảnh cá cược hay không.
Edgen Stock·Oct 09 2025, 11:09