Gemini tìm kiếm cơ hội tham gia thị trường dự đoán trong bối cảnh ngành đang mở rộng
Sàn giao dịch tiền điện tử Gemini của Hoa Kỳ đang tích cực theo đuổi một kế hoạch mở rộng chiến lược vào lĩnh vực thị trường dự đoán đang phát triển mạnh mẽ, sau khi nộp đơn xin phê duyệt quy định để vận hành một sàn giao dịch phái sinh. Sáng kiến này được đưa ra khi công ty tìm cách đa dạng hóa các nguồn doanh thu và nâng cao vị thế thị trường sau một thời kỳ suy thoái tài chính.
Động thái chiến lược gia nhập các hợp đồng sự kiện được quy định
Gemini Space Station Inc., công ty mẹ của sàn giao dịch tiền điện tử, đã nộp đơn lên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) vào tháng 5 để ra mắt một sàn giao dịch phái sinh. Thực thể này, được đặt tên là "Gemini Titan," nhằm mục đích hoạt động như một "thị trường hợp đồng được chỉ định" cung cấp các hợp đồng sự kiện được liên bang quản lý. Công ty được cho là có ý định cung cấp các dịch vụ này trực tiếp, tránh các đối tác bên thứ ba, điều này sẽ đặt nó vào vị thế cạnh tranh trực tiếp với các đối thủ đã thành danh như Kalshi và Polymarket đang tái xuất hiện trên thị trường Hoa Kỳ. Tuy nhiên, quy trình đăng ký đang đối mặt với sự chậm trễ trầm trọng do chính phủ Hoa Kỳ tiếp tục đóng cửa, điều này đã ảnh hưởng đến các đánh giá quy định trên nhiều cơ quan.
Tăng trưởng thị trường dự đoán và bối cảnh cạnh tranh
Thời điểm Gemini thâm nhập trùng khớp với giai đoạn tăng trưởng đáng kể của thị trường dự đoán. Khối lượng giao dịch hàng tuần trên toàn ngành đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là 2 tỷ USD vào tuần cuối cùng của tháng 10, vượt qua mức độ hoạt động được quan sát thấy trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024. Dữ liệu từ Dune Analytics chỉ ra Polymarket và Kalshi là những lực lượng thống trị, mỗi bên xử lý khoảng 1 tỷ USD giao dịch hàng tuần. Polymarket đã ghi nhận khối lượng giao dịch danh nghĩa là 1,062 tỷ USD, trong khi Kalshi theo sau với 950 triệu USD. Các nền tảng khác, bao gồm Limitless và Myriad, đã ghi nhận khối lượng nhỏ hơn đáng kể lần lượt là 21,93 triệu USD và 3,85 triệu USD. Về số lượng giao dịch, Kalshi dẫn đầu với 3,575 triệu giao dịch, vượt xa Polymarket với 2,586 triệu giao dịch.
Bối cảnh hiệu suất tài chính và định giá của Gemini
Bước ngoặt chiến lược này của Gemini diễn ra trong bối cảnh những thách thức tài chính đáng kể. Sau IPO trên Nasdaq vào tháng 9 năm 2025, đã huy động được 425 triệu USD với định giá 3,3 tỷ USD, cổ phiếu của công ty đã trải qua một đợt sụt giảm nhanh chóng, giảm 24% trong vòng vài tuần và cuối cùng giảm 49% so với giá ra mắt 32 USD để đóng cửa ở mức 16,29 USD vào một ngày thứ Ba gần đây. Công ty đã báo cáo khoản lỗ ròng đáng kể 282 triệu USD trong sáu tháng đầu năm 2025, gần gấp đôi so với khoản thâm hụt 158 triệu USD được ghi nhận cho cả năm 2024. Doanh thu cũng giảm, từ 74,3 triệu USD trong cùng kỳ năm trước xuống còn 68,6 triệu USD trong nửa đầu năm 2025. Phí giao dịch hiện chiếm khoảng 70% doanh thu của Gemini. Quan trọng là, Gemini giao dịch ở mức 26 lần doanh thu hàng năm hóa của mình, một bội số cao hơn đáng kể so với Coinbase (COIN), vốn giao dịch ở mức 5,8 lần doanh thu hàng năm hóa. Các nhà phân tích cho rằng Gemini sẽ cần tăng trưởng doanh thu 87% để biện minh cho bội số định giá hiện tại của nó.
Bình luận của chuyên gia và ý nghĩa rộng hơn
Các nhà phân tích của Needham đã chỉ ra rằng "việc tham gia thị trường dự đoán có thể là một cơ hội để Gemini đa dạng hóa các nguồn doanh thu," cho thấy một triển vọng tích cực về lý do chiến lược. Động thái này phù hợp với nỗ lực rộng lớn hơn của Gemini nhằm mở rộng các dịch vụ của mình, bao gồm tăng trưởng trong các dịch vụ lưu ký, hiện tự hào có 18 tỷ USD tài sản được quản lý (AUM), và đảm bảo tuân thủ MiCA của EU. Tuy nhiên, lĩnh vực thị trường dự đoán không phải là không có những phức tạp và rủi ro về quy định. Một số nền tảng, bao gồm Kalshi và Robinhood, đã phải đối mặt với các thách thức pháp lý, chẳng hạn như lệnh ngừng và hủy bỏ và các vụ kiện, về việc liệu thị trường của họ có cấu thành cờ bạc bất hợp pháp hay không. Hơn nữa, Polymarket đã bị chặn ở nhiều khu vực pháp lý khác nhau, và các hợp đồng sự kiện thể thao của Crypto.com đã gây ra các hành động thực thi ở một số tiểu bang của Hoa Kỳ. Những tiền lệ này làm nổi bật môi trường quy định không chắc chắn mà Gemini Titan sẽ phải đối mặt.
Triển vọng và các yếu tố chính
Sự thành công của Gemini khi tham gia thị trường dự đoán phụ thuộc vào việc giành được sự chấp thuận của CFTC và khả năng thu hút và giữ chân người dùng trong một bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Sự thay đổi chiến lược của công ty nhấn mạnh một xu hướng ngành rộng lớn hơn của các công ty tiền điện tử đang tìm cách mở rộng ra ngoài các dịch vụ trao đổi truyền thống để tìm kiếm các con đường tăng trưởng mới. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ của Gemini về các phê duyệt quy định, khả năng giảm thiểu thua lỗ tài chính và khả năng chiếm một phần đáng kể trong phân khúc thị trường dự đoán đang phát triển nhanh chóng. Sự rõ ràng về quy định xung quanh các hợp đồng sự kiện ở Hoa Kỳ sẽ vẫn là yếu tố quyết định quan trọng cho sự thành công lâu dài của tất cả những người tham gia trong lĩnh vực này.
Edgen Stock·Nov 09 2025, 21:05