Tóm tắt điều hành
Tăng trưởng xuất khẩu của Đức gần như đình trệ vào tháng 10, chỉ tăng 0,1%. Sự đình trệ này được đánh dấu bằng sự sụt giảm mạnh 7,8% trong xuất khẩu sang Hoa Kỳ, báo hiệu những trở ngại tiềm tàng cho nền kinh tế lớn nhất châu Âu giữa các mô hình thương mại toàn cầu đang thay đổi. Mặc dù sản xuất công nghiệp cho thấy một cú nhảy hàng tháng đáng ngạc nhiên, các chỉ số cơ bản và nhu cầu suy yếu từ các đối tác chính cho thấy một môi trường kinh tế mong manh.
Chi tiết sự kiện
Cơ quan thống kê của Đức, Destatis, báo cáo rằng xuất khẩu được điều chỉnh theo lịch và mùa đã tăng danh nghĩa 0,1% trong tháng 10. Con số này nhấn mạnh sự chậm lại đáng kể trong hiệu suất thương mại của nước này. Một yếu tố quan trọng trong sự yếu kém này là sự sụt giảm 7,8% so với cùng kỳ năm trước trong xuất khẩu sang Hoa Kỳ.
Trái ngược với số liệu xuất khẩu không đổi, sản xuất công nghiệp trong tháng 10 tăng 1,8% so với tháng trước, vượt qua kỳ vọng của các nhà kinh tế là tăng 0,3%. Tuy nhiên, điểm dữ liệu tích cực này bị làm giảm đi bởi sự so sánh ba tháng ít biến động hơn, cho thấy sản lượng công nghiệp từ tháng 8 đến tháng 10 thấp hơn 1,5% so với ba tháng trước đó, cho thấy động lực cơ bản vẫn yếu.
Hàm ý thị trường
Sự phân kỳ giữa tăng trưởng sản lượng công nghiệp hàng tháng và tăng trưởng xuất khẩu trì trệ tạo ra một triển vọng không chắc chắn cho nền kinh tế Đức. Sự sụt giảm mạnh về nhu cầu từ Mỹ là một mối quan tâm chính, vì nó cho thấy các nhà sản xuất Đức đang mất thị phần ở một thị trường quan trọng. Xu hướng này, nếu kéo dài, có thể gây thêm áp lực lên nền kinh tế định hướng xuất khẩu của Đức và có khả năng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư đối với cổ phiếu châu Âu, bao gồm cả chỉ số DAX.
Theo Ben Hackett, người sáng lập Hackett Associates, tác động của thuế quan đang tạo ra "nhu cầu vận chuyển hàng hóa suy yếu" dự kiến sẽ tiếp tục vào năm tới. Điều này được phản ánh qua việc giảm giá cước vận chuyển container ở cả hai bờ biển đối với hàng hóa từ châu Á và châu Âu.
Bình luận của chuyên gia
Các nhà phân tích thị trường chỉ ra một sự thay đổi cấu trúc trong thương mại toàn cầu có lợi cho một số nền kinh tế và gây thiệt hại cho những nền kinh tế khác. Trong khi Đức đối mặt với những thách thức, Trung Quốc đang thể hiện khả năng phục hồi thông qua đa dạng hóa thương mại chiến lược.
"Bất chấp căng thẳng thương mại dai dẳng, chủ nghĩa bảo hộ tiếp diễn và các nền kinh tế G20 áp dụng các chính sách công nghiệp tích cực, chúng tôi tin rằng Trung Quốc sẽ giành được nhiều thị phần hơn trên thị trường xuất khẩu hàng hóa toàn cầu," Chetan Ahya, Kinh tế trưởng châu Á tại Morgan Stanley lưu ý.
Quan điểm này được hỗ trợ bởi hiệu suất gần đây của Trung Quốc. Khả năng chuyển hướng xuất khẩu sang Đông Nam Á, châu Phi và Mỹ Latinh đã cho phép nước này vượt qua sự sụt giảm 29% trong lượng hàng gửi đến Mỹ trong khi vẫn tăng tổng xuất khẩu 5,9% vào tháng 11. Theo Chi Lo, Chiến lược gia thị trường toàn cầu tại BNP Paribas Asset Management, thỏa thuận ngừng bắn thương mại Mỹ-Trung hiện tại có thể không kéo dài, vì quan hệ "vẫn bế tắc."
Bối cảnh rộng hơn
Dữ liệu của Đức trái ngược hoàn toàn với sự phục hồi xuất khẩu của Trung Quốc. Trong khi tăng trưởng của Đức đang chững lại do sự phụ thuộc vào các đối tác truyền thống như Mỹ, Trung Quốc đã thành công xoay trục chiến lược xuất khẩu của mình. Bằng cách tập trung vào các thị trường mới nổi, Trung Quốc đã mở rộng thặng dư thương mại của mình lên mức kỷ lục 1,08 nghìn tỷ đô la trong 11 tháng đầu năm.
Động lực này cho thấy sự tái sắp xếp các dòng chảy thương mại toàn cầu. Morgan Stanley dự kiến, việc Trung Quốc tập trung vào sản xuất tiên tiến trong các lĩnh vực như xe điện, robot và pin sẽ làm tăng thị phần xuất khẩu toàn cầu từ 15% lên 16,5% vào năm 2030. Xu hướng này có thể tiếp tục gây áp lực lên các cường quốc xuất khẩu truyền thống như Đức, những nước đang đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt và các cảnh quan địa chính trị đang thay đổi.
Edgen Stock·Dec 09 2025, 09:13