Dữ liệu kinh tế yếu hơn thúc đẩy suy đoán cắt giảm lãi suất của Fed, thị trường toàn cầu phục hồi

Tóm tắt điều hành

Kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế yếu hơn dự kiến và bình luận ôn hòa từ các quan chức Fed, đã châm ngòi cho một đợt phục hồi rộng khắp các thị trường toàn cầu. Cổ phiếu, kim loại quý và dầu đã tăng giá, trong khi đồng đô la Mỹ đã giảm. Những người tham gia thị trường hiện đang định giá một chu kỳ nới lỏng tích cực hơn so với dự kiến công khai của ngân hàng trung ương, tạo ra một sự khác biệt đáng kể giữa kỳ vọng của nhà đầu tư và hướng dẫn chính sách chính thức.

Chi tiết sự kiện

Chất xúc tác chính cho sự thay đổi tâm lý thị trường là một loạt báo cáo kinh tế cho thấy khả năng suy thoái. Báo cáo việc làm yếu, chỉ cho thấy 22.000 việc làm được tạo ra trong một tháng gần đây, là một điểm dữ liệu quan trọng báo hiệu thị trường lao động đang hạ nhiệt. Điều này đã làm tăng thêm lo ngại về khả năng phục hồi kinh tế và tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang can thiệp để hỗ trợ tăng trưởng.

Tâm lý này đã được củng cố thêm bởi bình luận từ bên trong Fed. Ví dụ, Thống đốc Christopher Waller đã chỉ ra thị trường lao động yếu là một yếu tố cân nhắc cho việc cắt giảm lãi suất tiềm năng, cho thấy ngân hàng trung ương có thể hành động ngay trong cuộc họp tiếp theo. Điều này đã khiến các thị trường tài chính định giá một lộ trình cắt giảm lãi suất tích cực hơn so với các dự báo của chính Fed cho đến cuối năm 2026.

Hàm ý thị trường

Kỳ vọng về chi phí vay thấp hơn đã kích hoạt phản ứng chấp nhận rủi ro cổ điển trên các loại tài sản:

Cổ phiếu toàn cầu: Thị trường chứng khoán toàn cầu đã tăng lên khi các nhà đầu tư dự đoán rằng chính sách tiền tệ lỏng lẻo hơn sẽ hỗ trợ thu nhập doanh nghiệp và mở rộng kinh tế.
Đồng đô la Mỹ: Đồng đô la đã suy yếu so với các loại tiền tệ lớn khác. Chênh lệch lãi suất là một yếu tố thúc đẩy chính giá trị tiền tệ, và triển vọng lãi suất thấp hơn của Hoa Kỳ làm cho đồng đô la kém hấp dẫn hơn khi nắm giữ.
Hàng hóa: Giá vàng và bạc đã tăng vọt. Đồng đô la yếu hơn làm cho hàng hóa định giá bằng đô la rẻ hơn đối với người mua nước ngoài, trong khi lãi suất thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời như kim loại quý. Giá dầu cũng đã tăng, được hỗ trợ bởi đồng đô la yếu hơn và hy vọng về hoạt động kinh tế bền vững.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích ghi nhận một khoảng cách ngày càng lớn giữa kỳ vọng của thị trường và ý định đã nêu của Fed. Các nhà đầu tư được cho là đang đặt cược rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell có thể được thay thế bởi một người kế nhiệm ôn hòa hơn, củng cố thêm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.

Tuy nhiên, một số chuyên gia đưa ra một lưu ý thận trọng. Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller đã tuyên bố ông tin rằng rủi ro lạm phát từ các mức thuế tiềm năng là nhỏ, điều này biện minh cho việc cắt giảm lãi suất. Đồng thời, các nhà phân tích cảnh báo rằng một chu kỳ cắt giảm lãi suất không được hỗ trợ bởi dữ liệu sắp tới có thể làm tổn hại đến uy tín và hiệu quả dài hạn của ngân hàng trung ương.

Bối cảnh rộng hơn

Sự kiện thị trường này nhấn mạnh hành động cân bằng tinh tế mà Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt. Ngân hàng trung ương phải cân nhắc nhiệm vụ kép là duy trì ổn định giá cả và đạt được việc làm tối đa. Dữ liệu hiện tại đưa ra một xung đột tiềm tàng: trong khi lạm phát vẫn là một mối lo ngại, thị trường lao động suy yếu và tăng trưởng chậm lại gây áp lực phải nới lỏng chính sách tiền tệ. Sự khác biệt giữa các đặt cược tích cực của thị trường vào việc cắt giảm lãi suất và lập trường thận trọng hơn của Fed sẽ là một điểm căng thẳng trung tâm và là động lực chính của sự biến động thị trường trong những tháng tới.