Giá vàng tăng khi nhà đầu tư chờ đợi quyết định của Fed

Tóm tắt điều hành

Giá vàng đã trải qua sự biến động đáng kể, tăng lên mức cao nhất trong sáu tuần trước khi đối mặt với những khó khăn từ thị trường trái phiếu. Diễn biến giá này diễn ra khi các nhà đầu tư trên toàn cầu chờ đợi quyết định chính sách tiền tệ cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang trong năm. Tâm lý thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi khả năng cắt giảm lãi suất cao, điều này đang làm suy yếu đồng đô la Mỹ, từ đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Tuy nhiên, sự gia tăng đồng thời của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đang đặt ra giới hạn cho đà tăng của kim loại quý này.

Chi tiết sự kiện

Giá vàng giao ngay đã tăng đáng kể, tăng 0.3% lên $4,209.43 mỗi ounce, đánh dấu mức cao nhất trong sáu tuần. Động thái này phần lớn được cho là do đồng đô la Mỹ yếu hơn, vốn đang dao động gần mức thấp nhất trong một tháng. Đồng đô la yếu hơn làm cho vàng, một tài sản được định giá bằng đô la, trở nên phải chăng hơn đối với người mua quốc tế, từ đó kích thích nhu cầu. Dữ liệu cho thấy mức tăng vừa phải trong chỉ số giảm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã củng cố kỳ vọng của nhà đầu tư về một sự thay đổi chính sách ôn hòa. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường đã định giá 87% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới.

Tác động thị trường

Cơ chế tài chính chính đang diễn ra là mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và định giá các tài sản không sinh lời như vàng. Việc cắt giảm lãi suất làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng so với các tài sản sinh lãi như trái phiếu. Tuy nhiên, tình hình trở nên phức tạp bởi đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, đã đẩy lợi suất chuẩn trái phiếu kho bạc 10 năm lên tới 4.171%. Lợi suất trái phiếu chính phủ cao hơn có thể thu hút vốn ra khỏi vàng, tạo ra một cuộc giằng co cổ điển giữa tâm lý lạc quan từ kỳ vọng chính sách tiền tệ và áp lực giảm giá từ thị trường thu nhập cố định.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích thị trường đã chỉ ra những tín hiệu mâu thuẫn này là nguồn gốc của sự không chắc chắn trong ngắn hạn. Nhà phân tích Giovanni Staunovo của UBS nhận định: "Vàng đang được hưởng lợi từ đồng đô la Mỹ yếu hơn và những người tham gia thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này." Nhìn về phía trước, Staunovo nói thêm: "Chúng tôi vẫn kỳ vọng sẽ có nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn vào năm tới, điều này sẽ đẩy giá vàng lên 4,500 USD/ounce vào năm tới."

ING Economics cũng chia sẻ một quan điểm tương tự trong một ghi chú, dự kiến giá vàng sẽ "duy trì mạnh mẽ và đạt những đỉnh cao mới." Họ nói thêm: "Với việc Fed chuẩn bị cắt giảm lãi suất và USD có thể tiếp tục chịu áp lực, điều này sẽ mang tính xây dựng cho nhu cầu đầu tư, trong khi các ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tiếp tục tăng dự trữ của mình."

Ngược lại, Aaron Hill từ FP Markets khuyên nên thận trọng, lưu ý: "Các dự báo biểu đồ chấm sẽ là yếu tố quan trọng cần theo dõi và có thể định hướng phản ứng của thị trường."

Bối cảnh rộng hơn

Quyết định sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang này rất quan trọng, thiết lập định hướng cho chiến lược của nhà đầu tư bước sang năm mới. Mặc dù việc cắt giảm lãi suất phần lớn được dự đoán trước, trọng tâm chính của thị trường đã chuyển sang hướng dẫn chính sách tương lai của Fed, đặc biệt là 'biểu đồ chấm' báo hiệu kỳ vọng lãi suất trong tương lai. Dữ liệu này sẽ rất quan trọng để xác định quỹ đạo của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc, hai động lực chính của giá vàng. Trong một thị trường liên quan, bạc cũng đã hưởng lợi từ môi trường kinh tế vĩ mô, với giá của nó tăng gấp đôi trong năm nay do thiếu hụt nguồn cung và kỳ vọng về nhu cầu công nghiệp được cải thiện.