Home Depot đã hoàn tất đợt chào bán 2 tỷ USD trái phiếu không đảm bảo, không có quyền ưu tiên, lãi suất cố định, nhằm tăng cường cấu trúc vốn và cung cấp sự linh hoạt cho các sáng kiến tăng trưởng chiến lược liên tục, bao gồm các thương vụ mua lại quan trọng và hiện đại hóa chuỗi cung ứng, bất chấp những bất ổn kinh tế vĩ mô đang diễn ra.

Home Depot Inc. (NYSE: HD) đã hoàn tất thành công đợt chào bán công khai quan trọng trị giá 2 tỷ USD trái phiếu không đảm bảo, không có quyền ưu tiên, lãi suất cố định. Động thái tài chính chiến lược này, được nêu chi tiết trong hồ sơ Form 8-K gần đây ngày 8 tháng 9 năm 2025, nhấn mạnh cam kết của công ty trong việc củng cố cấu trúc vốn và đảm bảo sự linh hoạt tài chính dài hạn trong bối cảnh mở rộng mạnh mẽ vào thị trường nhà thầu chuyên nghiệp.

Chi tiết đợt chào bán

Đợt chào bán bao gồm ba đợt trái phiếu: 500 triệu USD trái phiếu lãi suất 3.750% đáo hạn vào ngày 15 tháng 9 năm 2028; 500 triệu USD trái phiếu lãi suất 3.950% đáo hạn vào ngày 15 tháng 9 năm 2030; và 1 tỷ USD trái phiếu lãi suất 4.650% đáo hạn vào ngày 15 tháng 9 năm 2035. Một tập đoàn các tổ chức tài chính hàng đầu, bao gồm J.P. Morgan Securities LLC, BofA Securities, Inc., Barclays Capital Inc., Deutsche Bank Securities Inc. và Wells Fargo Securities, LLC, đã đóng vai trò là nhà bảo lãnh cho giao dịch này, dự kiến sẽ hoàn tất vào ngày 15 tháng 9 năm 2025.

Phân bổ vốn chiến lược và sáng kiến tăng trưởng

Việc phát hành nợ này là một phần không thể thiếu trong chiến lược rộng lớn hơn của Home Depot nhằm tăng cường năng lực tài chính để tài trợ cho các sáng kiến tăng trưởng quan trọng và nỗ lực tích hợp. Số tiền thu được được dành để hỗ trợ đầu tư vào hiện đại hóa chuỗi cung ứng và mở rộng hệ sinh thái nhà thầu chuyên nghiệp. Điều này diễn ra vào thời điểm công ty đặt mục tiêu đối phó với áp lực dai dẳng từ nhu cầu sửa chữa lớn bị trì hoãn và thuế quan tăng đối với hàng hóa nhập khẩu.

Trong một nỗ lực đáng kể nhằm định hình lại hoạt động kinh doanh, Home Depot đã cam kết gần 24 tỷ USD cho các thương vụ mua lại chiến lược. Nổi bật trong số đó là thương vụ mua lại SRS Distribution trị giá 18,25 tỷ USD vào năm 2024 và thương vụ mua lại GMS Inc. trị giá 5,5 tỷ USD, đã hoàn tất vào đầu tháng 9 năm 2025. Các thương vụ mua lại này là trọng tâm trong tham vọng của Home Depot nhằm thống trị thị trường chuyên nghiệp, tạo ra một “quy mô hậu cần vô song” thông qua mạng lưới kết hợp gồm hơn 2.300 cửa hàng bán lẻ và hơn 1.200 chi nhánh phân phối của SRS và GMS. Giao dịch GMS dự kiến sẽ đóng góp vào lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh trong năm đầu tiên, báo hiệu lợi tức đầu tư tức thì từ động thái chiến lược này.

Động lực thị trường và sức khỏe tài chính

Việc triển khai vốn mạnh mẽ của Home Depot diễn ra trong một môi trường kinh tế vĩ mô đầy thách thức, được đặc trưng bởi lạm phát dai dẳng, chính sách tiền tệ thắt chặt và chi phí vay tăng. Tổng nợ của công ty đạt 62,29 tỷ USD trong năm tài chính 2025, với nợ dài hạn chiếm 56,12 tỷ USD. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty ở mức 1,8 vào quý 4 năm 2024, cho thấy bảng cân đối kế toán nhìn chung vững chắc để hỗ trợ các khoản chi tiêu chiến lược này.

Các cơ quan xếp hạng tín dụng đã khẳng định niềm tin vào khả năng phục hồi tài chính của Home Depot. Fitch Ratings đã xếp hạng 'A' cho các trái phiếu không đảm bảo, không có quyền ưu tiên được đề xuất, với lý do “triển vọng ổn định” của công ty và khả năng giảm đòn bẩy. Fitch dự kiến đòn bẩy EBITDAR sẽ tạm thời tăng lên khoảng 2,4 lần vào năm 2025, với kỳ vọng sẽ trở lại 2,0 lần vào năm 2027 thông qua quản lý chi phí có kỷ luật và hiệu quả hoạt động. Đánh giá này được hỗ trợ bởi quy mô đáng kể của Home Depot, với doanh thu tài chính năm 2024 khoảng 160 tỷ USD, và khả năng tạo ra dòng tiền mạnh mẽ, thường dao động từ 15 tỷ USD đến 20 tỷ USD hàng năm.

Chi phí vốn đã tăng lên do chu kỳ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang. Home Depot gần đây đã tái cấp vốn cho 2,3 tỷ USD thương phiếu, với lãi suất trung bình 4,3%, bằng các trái phiếu ưu tiên không đảm bảo với lãi suất cao hơn là 5,100% và 5,875%. Lãi suất hiệu quả trên nợ của công ty là 3,75% tính đến tháng 7 năm 2025. Động thái này khóa lãi suất cao hơn trong nhiều năm, làm tăng chi phí lãi vay ngay cả khi Fed chuẩn bị cho khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9 năm 2025. Thời điểm chiến lược này đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan, cân bằng nhu cầu vốn dài hạn với chi phí vay tức thì.

Ý nghĩa rộng hơn và triển vọng

Đợt chào bán trái phiếu cung cấp cho Home Depot năng lực tài chính nâng cao để thực hiện các kế hoạch tăng trưởng chiến lược của mình, có khả năng dẫn đến tăng doanh thu và tỷ suất lợi nhuận dài hạn. Công ty dự kiến khoản đầu tư 500 triệu USD vào hiện đại hóa chuỗi cung ứng và hệ sinh thái nhà thầu chuyên nghiệp sẽ mang lại mức cải thiện 2% trong tỷ suất lợi nhuận gộp vào năm tài chính 2027. Tuy nhiên, tác động tức thì đến giá cổ phiếu của công ty (NYSE: HD) có thể bị giảm nhẹ do những lo ngại về kinh tế vĩ mô đang diễn ra, bao gồm lãi suất cao và việc người tiêu dùng trì hoãn các dự án cải tạo lớn, dẫn đến doanh số bán hàng trong quý 2 năm 2025 thấp hơn dự kiến và giảm 15% so với cùng kỳ năm trước trong doanh số bán dự án lớn vào quý 4 năm 2024.

Như các nhà phân tích tại JPMorgan đã lưu ý, “việc phân bổ vốn chủ động này... là một động thái thận trọng để đảm bảo tăng trưởng dài hạn trong một môi trường kinh tế vĩ mô đầy thách thức.” Chiến lược của công ty phụ thuộc vào khả năng của nó để vượt qua những trở ngại này, với việc cắt giảm lãi suất Fed dự kiến có thể kích thích nhu cầu đối với các dự án cải thiện nhà cửa. Tuy nhiên, một kịch bản kinh tế suy thoái, liên quan đến thuế quan cao hơn và lãi suất duy trì ở mức cao, có thể dẫn đến suy thoái kinh tế rộng hơn, ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng và doanh nghiệp. Trong một kịch bản như vậy, thị trường trái phiếu có thể phản ứng tiêu cực và Fed có thể phải đối mặt với những thách thức trong việc kích thích tăng trưởng trong khi quản lý lạm phát.

Home Depot dự kiến sẽ tiếp tục ưu tiên giảm nợ bằng cách dành dòng tiền tự do cho đến khi đạt mục tiêu đòn bẩy 2,0 lần, báo hiệu một cách tiếp cận có kỷ luật đối với quản lý tài chính. Việc mở rộng mạnh mẽ vào thị trường chuyên nghiệp báo hiệu một sự thay đổi lớn trong lĩnh vực bán lẻ cải thiện nhà cửa, định vị Home Depot cho một kỷ nguyên mới của sự thống trị thị trường và khả năng phục hồi, với một động lực tăng trưởng B2B mới, mạnh mẽ.