Chứng khoán Mỹ đóng cửa cao hơn, với S&P 500 và Nasdaq Composite đạt kỷ lục mới, được thúc đẩy bởi sự sụt giảm bất ngờ của Chỉ số giá sản xuất. Dữ liệu này đã làm tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, điều này cũng đẩy vàng lên mức cao kỷ lục mới. Đồng thời, Apple chuẩn bị ra mắt iPhone 17 trong bối cảnh thị trường ngày càng lo ngại về chiến lược trí tuệ nhân tạo và hiệu suất kém của cổ phiếu từ đầu năm đến nay.

Thị trường đạt đỉnh mới nhờ tín hiệu lạm phát dịu bớt

Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa cao hơn, với S&P 500 và Nasdaq Composite đạt mức cao kỷ lục mới, khi các nhà đầu tư phản ứng với sự hạ nhiệt bất ngờ của giá sản xuất. Chỉ số công nghiệp Dow Jones cũng tiệm cận các mức cao lịch sử mới. Sự tăng trưởng của thị trường này phần lớn dựa trên kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, một tâm lý được củng cố bởi dữ liệu kinh tế gần đây.

Chỉ số giá sản xuất thách thức kỳ vọng, thúc đẩy đặt cược cắt giảm lãi suất

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ tháng 8 năm 2025 bất ngờ giảm 0,1% so với tháng trước, một sự sai lệch đáng kể so với kỳ vọng của thị trường là tăng 0,3%. So với cùng kỳ năm trước, tăng trưởng PPI chậm lại xuống 2,6%, thấp hơn đáng kể so với mức dự kiến 3,3%. Đây là tháng thứ hai liên tiếp giá sản xuất hạ nhiệt, với chi phí dịch vụ giảm 0,2% và giá hàng hóa chỉ tăng nhẹ 0,1%. PPI cốt lõi, không bao gồm các thành phần biến động, tăng 0,3% trong tháng 8 và 2,8% trong năm qua.

Dữ liệu PPI “mát mẻ” này đã củng cố đáng kể suy đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Công cụ FedWatch của CME hiện cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) tại cuộc họp tháng 9 sắp tới là gần 90%, với 11,8% cơ hội cắt giảm mạnh hơn 50 bps. Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ, bao gồm S&P 500 và Nasdaq Composite, đã tăng khoảng 0,4% sau tin tức này.

Giá vàng tăng lên mức kỷ lục trong bối cảnh Fed có xu hướng nới lỏng

Giá vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới trong giao dịch châu Á, với vàng giao ngay đạt 3.654,97 USD một ounce và Hợp đồng vàng tương lai tháng 12 (GC=F) đạt đỉnh 3.694,75 USD/ounce. Sự tăng trưởng đáng kể này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự đặt cược ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, cùng với các dấu hiệu thị trường lao động suy yếu như dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp cho thấy mức tạo việc làm tối thiểu trong tháng 8.

Lãi suất thấp hơn thường có lợi cho vàng, một tài sản không sinh lời, bằng cách giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ nó so với trái phiếu chính phủ. Ngoài kỳ vọng chính sách tiền tệ, dòng vốn trú ẩn an toàn vào vàng cũng tăng lên do căng thẳng địa chính trị. Vàng hiện đã tăng 45% từ đầu năm đến nay, với các nhà phân tích tại ANZ nâng dự báo vàng của họ lên 3.800 USD.

Đồng đô la Mỹ chịu áp lực khi khả năng cắt giảm lãi suất tăng lên

Đồng đô la Mỹ đang trải qua sự mất giá đáng kể, phần lớn được thúc đẩy bởi kỳ vọng thị trường ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang sắp cắt giảm lãi suất. Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã suy yếu đáng kể, giảm 10,7% trong nửa đầu năm 2025—mức tồi tệ nhất trong hơn năm thập kỷ qua. Khi Fed chuẩn bị cắt giảm lãi suất, chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các nền kinh tế lớn khác trên thế giới đang thu hẹp, khiến lợi suất của Mỹ kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài và tiếp tục làm giảm nhu cầu đối với đồng đô la. Sự thay đổi này có thể định hình lại thu nhập doanh nghiệp, giá cả hàng hóa và dòng vốn trên toàn cầu.

Việc ra mắt iPhone 17 của Apple bị lu mờ bởi lo ngại về chiến lược AI

Apple (AAPL) đang chuẩn bị ra mắt iPhone 17, nhưng thị trường vẫn thận trọng do những lo ngại đang diễn ra về chiến lược trí tuệ nhân tạo (AI) bị tụt hậu của công ty. Mặc dù cổ phiếu đã tăng 4% trong tuần qua, nhưng cổ phiếu Apple vẫn giảm 4,7% từ đầu năm đến nay, tụt lại đáng kể so với Nasdaq 100 (+13,5%) và S&P 500 (+11,4%).

Các nhà phân tích từ UBS và Citi đã chỉ ra sự chậm trễ trong các cải tiến AI quan trọng, bao gồm Siri được nâng cấp và Apple Intelligence, đẩy các tính năng AI có ý nghĩa sang năm 2026. Điều này trái ngược với các đối thủ cạnh tranh như Google và Microsoft, vốn đang tích hợp sâu AI vào hệ sinh thái của họ. Việc chảy máu chất xám từ bộ phận AI của Apple, chẳng hạn như sự ra đi của nhà nghiên cứu hàng đầu Jian Zhang, càng cho thấy những thách thức trong việc thực hiện.

Trong khi các yếu tố cơ bản mạnh mẽ của Apple vẫn tồn tại—với iPhone chiếm hơn một nửa doanh thu và Dịch vụ đóng góp khoảng 25% doanh số với mức tăng trưởng hai con số—các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu không có lộ trình AI rõ ràng, các sự kiện ra mắt sản phẩm trong tương lai có thể giống như những lần làm mới phần cứng hơn là những cuộc cách mạng công nghệ.

Nhìn về phía trước: CPI và quyết định của Cục Dự trữ Liên bang rất quan trọng

Trọng tâm hiện chuyển sang dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8, sẽ được công bố vào Thứ Năm, ngày 11 tháng 9 năm 2025. Báo cáo này đóng vai trò là chỉ số lạm phát chính cuối cùng trước quyết định lãi suất quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới, dự kiến vào ngày 16-17 tháng 9. Các nhà dự báo kỳ vọng báo cáo CPI sẽ cho thấy giá tiêu dùng tăng 2,9% trong 12 tháng, đây sẽ là mức lạm phát hàng năm cao nhất kể từ tháng 1.

Mặc dù PPI gần đây đã hạ nhiệt, lạm phát vẫn nằm trên mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Kết quả của báo cáo CPI sẽ ảnh hưởng lớn đến các quyết định chính sách tiền tệ của Fed, ảnh hưởng đến hướng đi chung của thị trường, lợi suất trái phiếu và định giá tiền tệ. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ tín hiệu nào có thể củng cố hoặc thay đổi kỳ vọng hiện tại về một chu kỳ nới lỏng tích cực hơn. Đối với Apple, những tháng tới sẽ rất quan trọng để thể hiện tiến bộ có ý nghĩa trong các sáng kiến AI nhằm lấy lại niềm tin của nhà đầu tư và có khả năng đảo ngược hiệu suất cổ phiếu kém gần đây.