Ngành công nghệ phản ứng với tin đồn hợp tác Intel-AMD
Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã chứng kiến sự biến động tập trung trong ngành bán dẫn, khi cổ phiếu của Intel Corporation (INTC) ban đầu tăng hơn 5% sau các báo cáo cho rằng công ty đang trong các cuộc thảo luận ban đầu với Advanced Micro Devices (AMD) về việc AMD có thể sử dụng các dịch vụ đúc chip mới nổi của Intel. Đợt tăng giá ban đầu này đã vấp phải thông tin mâu thuẫn sau đó, dẫn đến việc thị trường phải điều chỉnh lại.
Chi tiết sự kiện: Các báo cáo và bác bỏ
Các báo cáo, ban đầu được lưu hành bởi các hãng tin tức như Semafor và Reuters, chỉ ra rằng Intel và AMD đang tham gia vào các cuộc đàm phán sơ bộ liên quan đến một sự hợp tác đúc chip tiềm năng. Một thỏa thuận như vậy sẽ là một chiến thắng đáng kể cho bộ phận sản xuất chip tương đối mới và đang gặp khó khăn của Intel, Intel Foundry Services (IFS), vốn đã phải đối mặt với sự hoài nghi đáng kể về khả năng tồn tại và hiệu suất của mình. Đối với AMD, hiện đang phụ thuộc nặng nề vào Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), một quan hệ đối tác có thể cung cấp các lựa chọn sản xuất đa dạng và có khả năng tăng cường khả năng phục hồi chuỗi cung ứng.
Tuy nhiên, các báo cáo mang tính suy đoán này sau đó đã bị thách thức. Những thông tin từ Charlie Demerjian của SemiAccurate, trích dẫn nhiều nguồn tin từ cả Intel và AMD, đã tuyên bố rõ ràng rằng những tuyên bố này là không chính xác. Các nguồn tin này cho rằng thông tin sai lệch có thể là một nỗ lực để ảnh hưởng đến giao dịch, có thể để bù đắp một vị thế bán khống. Mặc dù phản ứng chính thức của AMD đối với tin đồn này là ngắn gọn, nhưng nó không đưa ra chi tiết cụ thể để hỗ trợ cho quan hệ đối tác.
Phân tích phản ứng thị trường: Một phản ứng biến động đối với hy vọng chiến lược
Phản ứng tích cực ban đầu của thị trường đối với cổ phiếu Intel nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược được đặt vào sự thành công của sáng kiến IFS của họ. Giá cổ phiếu của Intel đã tăng 4.3% sau khi các nhà phân tích nâng cấp xếp hạng, với Wells Fargo nâng mục tiêu giá từ 22.00 USD lên 30.00 USD, và Northland Securities nâng mục tiêu từ 28.00 USD lên 42.00 USD. Triển vọng đảm bảo một khách hàng bên ngoài lớn như AMD được coi là một sự xác nhận quan trọng cho chiến lược "IDM 2.0" đầy tham vọng của Intel, nhằm mục đích thiết lập Intel trở thành một nhà sản xuất chip hợp đồng lớn. Tiềm năng để AMD tiếp cận các nhà máy đúc chip nội địa Hoa Kỳ của Intel cũng phù hợp với các ưu đãi của chính phủ và các lời kêu gọi rộng rãi hơn về sản xuất khu vực hóa.
Ngược lại, việc nhanh chóng bác bỏ các tin đồn làm nổi bật tính chất mong manh của tâm lý thị trường xung quanh hoạt động kinh doanh đúc chip của Intel. Công ty đã báo cáo các khoản lỗ tài chính đáng kể, bao gồm khoản lỗ đáng kinh ngạc 19 tỷ USD vào năm 2024 và khoản lỗ bổ sung 821 triệu USD trong quý 1 năm 2025. Bản thân IFS đã báo cáo khoản lỗ hoạt động 3.17 tỷ USD và khoản lỗ ròng điều chỉnh 441 triệu USD trong quý 2 năm 2025. Phản ứng nhanh chóng của thị trường, cả tích cực và tiêu cực, phản ánh những rủi ro cao liên quan đến những nỗ lực xoay chuyển tình thế của Intel.
Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Chiến trường đúc chip
Sự gia nhập thị trường đúc chip của Intel diễn ra trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt do TSMC thống trị, với thị phần chiếm lĩnh 70.2% tính đến quý 2 năm 2025, tiếp theo là Samsung Electronics ở mức 7.3%. Thị phần đúc chip hiện tại của Intel vẫn không đáng kể. Công ty đã bắt đầu sản xuất hàng loạt quy trình 18A, một công nghệ lớp 2 nanomet, định vị mình để thu hút các công ty công nghệ lớn của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, nút 18A của Intel đã bị trì hoãn, hiện dự kiến vào cuối năm 2025, làm phức tạp thêm vị thế cạnh tranh của họ. Các thay đổi chiến lược của công ty cũng bao gồm các khoản đầu tư đáng kể từ SoftBank (2 tỷ USD) và Nvidia (5 tỷ USD), với việc sau này cũng liên quan đến sự hợp tác vận hành trên CPU và SoC x86 tùy chỉnh, mặc dù đáng chú ý là các chip AI hàng đầu của Nvidia bị loại trừ khỏi các dịch vụ đúc chip của Intel.
Đối với AMD, mặc dù các tin đồn về quan hệ đối tác cụ thể với Intel đã bị bác bỏ, nhưng động lực rộng lớn hơn cho việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng vẫn còn liên quan. Tình hình tài chính vững mạnh của AMD được ghi nhận, mặc dù cổ phiếu của họ biến động cao với hệ số beta là 1.9 và tỷ lệ P/E cao là 94.64 cho thấy định giá cao cấp. Đa dạng hóa cơ sở sản xuất của mình khỏi sự phụ thuộc duy nhất vào TSMC sẽ giảm thiểu rủi ro địa chính trị và có khả năng mang lại sự linh hoạt hơn trong sản xuất, ngay cả khi không phải thông qua Intel.
Bình luận của chuyên gia: Con đường dẫn đến lợi nhuận
Các nhà phân tích vẫn thận trọng về tham vọng đúc chip của Intel. Các báo cáo chỉ ra rằng ngay cả với doanh thu khách hàng bên ngoài đáng kể, trong khoảng 5 tỷ đến 10 tỷ USD, Intel Foundry dự kiến vẫn sẽ không có lợi nhuận trên cả tổng lợi nhuận và lợi nhuận hoạt động vào năm 2027. Các chuyên gia cho rằng cần khoảng 15 tỷ đến 20 tỷ USD doanh thu đúc chip bên ngoài để đạt được lợi nhuận gộp, và ngay cả khi đó, khả năng sinh lời từ hoạt động có thể vẫn khó đạt được. Nhu cầu về một "thỏa thuận thay đổi cuộc chơi" như đảm bảo một khách hàng lớn như AMD hoặc Apple đã thường xuyên được trích dẫn là rất quan trọng cho sự bền vững của hoạt động đúc chip, do những khoản lỗ đáng kể của nó - hơn 13 tỷ USD chỉ trong bốn quý qua.
Hướng tới tương lai: Xác nhận và yêu cầu đa dạng hóa
Các báo cáo mâu thuẫn xung quanh một quan hệ đối tác đúc chip tiềm năng giữa Intel-AMD nhấn mạnh bước ngoặt quan trọng đối với cả hai công ty. Đối với Intel, con đường phục hồi cho đơn vị IFS của họ phụ thuộc vào việc đảm bảo các cam kết khách hàng bên ngoài cụ thể cho các nút tiên tiến của họ, đặc biệt là 18A và 14A sắp tới. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tỷ lệ năng suất và các chỉ số lợi nhuận khi Intel cố gắng đạt được mục tiêu dài hạn là thiết lập một hệ thống 'ba ông lớn đúc chip' cùng với TSMC và Samsung Electronics. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm các thông báo khách hàng tiếp theo, việc sản xuất hàng loạt 18A thành công và hiệu quả tài chính của bộ phận IFS. Đối với AMD, động lực cho khả năng phục hồi chuỗi cung ứng có thể sẽ tiếp tục, khám phá các con đường đa dạng hóa sản xuất khác nhau để giảm thiểu rủi ro và duy trì quỹ đạo tăng trưởng mạnh mẽ của mình trong bối cảnh bán dẫn cạnh tranh.
Edgen Stock·Oct 16 2025, 21:49