JPMorgan nâng giá mục tiêu của Baidu lên 188 USD, cho rằng triển vọng AI và chip bị đánh giá thấp

Chi tiết sự kiện

JPMorgan Chase đã đưa ra một nâng cấp đáng kể cho Baidu (BIDU), nâng xếp hạng từ Trung lập lên Mức độ ưu tiên. Giá mục tiêu cho cổ phiếu niêm yết trên NASDAQ của công ty đã được tăng hơn 70% lên 188 USD, từ mục tiêu trước đó là 110 USD. Trọng tâm luận điểm của JPMorgan là thị trường đã "đánh giá thấp nghiêm trọng" tốc độ chuyển đổi của Baidu thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI tích hợp theo chiều dọc. Mô hình tài chính của ngân hàng dự báo rằng doanh số từ bộ phận chip AI Kunlun độc quyền của Baidu sẽ tăng gấp sáu lần, từ khoảng 1,3 tỷ RMB vào năm 2025 lên 8,3 tỷ RMB vào năm 2026. Tăng trưởng này dự kiến sẽ là động lực chính cho việc mở rộng 61% trong hoạt động kinh doanh đám mây của Baidu.

Bình luận của chuyên gia

JPMorgan không đơn độc trong việc đánh giá lại tích cực Baidu, mặc dù dự báo của họ đặc biệt lạc quan. Goldman Sachs cũng gần đây đã nâng giá mục tiêu của Baidu lên 154 USD từ 90 USD, đồng thời duy trì xếp hạng Mua, với lý do tăng trưởng trong AI và dịch vụ đám mây. Tuy nhiên, dự báo doanh thu cho đơn vị chip Kunlun khác nhau giữa các nhà phân tích, cho thấy một loạt các kỳ vọng về quỹ đạo tăng trưởng của bộ phận này. Nomura ước tính doanh thu chip Kunlun có thể đạt 2,6 tỷ RMB vào năm tài chính 2025 và 5,4 tỷ RMB vào năm 2026. Macquarie đưa ra dự báo ngắn hạn thậm chí còn lạc quan hơn, ước tính đơn vị này có thể tạo ra 5 tỷ RMB vào năm 2025 và gấp đôi con số đó vào năm 2026, được hỗ trợ bởi nhu cầu khách hàng bên ngoài và chính sách thuận lợi.

Tác động thị trường

Việc nâng cấp đáng kể từ một tổ chức lớn như JPMorgan có khả năng củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào chiến lược AI dài hạn của Baidu. Việc tập trung vào chip Kunlun làm nổi bật một sự thay đổi chiến lược hướng tới việc giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp phần cứng bên ngoài như Nvidia và thu được nhiều giá trị hơn từ ngăn xếp công nghệ AI. Bằng cách phát triển các bộ tăng tốc AI của riêng mình, Baidu đặt mục tiêu tạo ra một hệ sinh thái tối ưu cho các dịch vụ đám mây và suy luận mô hình AI quy mô lớn của mình, một chiến lược được các nhà lãnh đạo công nghệ toàn cầu khác sử dụng. Sự tích hợp theo chiều dọc này được coi là một lợi thế cạnh tranh chính trong thị trường AI thâm dụng vốn.

Bối cảnh rộng hơn

Đầu tư của Baidu vào silicon tùy chỉnh, bao gồm chip Kunlun M100 sắp ra mắt dự kiến vào năm 2026, định vị công ty là một đối thủ trực tiếp trong không gian điện toán hiệu năng cao do Nvidia thống trị. Chiến lược này phản ánh một xu hướng công nghiệp rộng lớn hơn, nơi các công ty công nghệ lớn đang phát triển các chip tùy chỉnh để xử lý các khối lượng công việc AI chuyên biệt, tìm kiếm lợi ích về hiệu suất và hiệu quả chi phí. Việc JPMorgan đánh giá lại cả Baidu và Alibaba dựa trên sức mạnh của các sáng kiến AI của họ cho thấy các nhà đầu tư ngày càng đánh giá các công ty dựa trên khả năng cơ sở hạ tầng AI của họ, chứ không chỉ các dịch vụ lớp ứng dụng của họ. Các dự báo phân tích khác nhau nhấn mạnh sự không chắc chắn trong việc định giá một phân khúc kinh doanh mới nổi, tăng trưởng cao như chip AI tùy chỉnh trong một công ty lớn, đã thành lập. Tác động tài chính cuối cùng sẽ phụ thuộc vào khả năng của Baidu trong việc thực hiện lộ trình phát triển chip của mình và đạt được sự chấp nhận đáng kể cả nội bộ và với khách hàng bên ngoài.