Cổ phiếu Newmont (NEM) đã tăng hơn gấp đôi từ đầu năm 2025, vượt trội đáng kể so với vàng và S&P 500, nhờ kết quả tài chính vững chắc và vị thế chiến lược trong bối cảnh giá vàng tăng. Báo cáo này trình bày chi tiết về hiệu suất mạnh mẽ của công ty, phản ứng của thị trường và quan điểm của các nhà phân tích, đồng thời xem xét các hàm ý trong tương lai.

Cổ phiếu Newmont (NEM) đã cho thấy hiệu suất vượt trội vào năm 2025, tăng hơn gấp đôi từ đầu năm và vượt trội đáng kể so với cả thị trường chung và giá vàng. Hiệu suất mạnh mẽ này chủ yếu do kết quả tài chính quý 2 vững chắc và việc thực hiện chiến lược hoạt động. Là nhà khai thác vàng lớn nhất thế giới, Newmont đã tận dụng môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi, thu hút sự quan tâm đáng kể của nhà đầu tư mặc dù tâm lý phân tích về định giá của nó còn trái chiều.

Chi tiết sự kiện: Newmont đạt mức tăng trưởng phi thường từ đầu năm

Cổ phiếu Newmont đã tăng ấn tượng 102,6% từ đầu năm 2025, cho thấy hiệu suất vượt trội đáng kể so với cả vàng và chỉ số S&P 500. Để dễ hình dung, giá vàng, được phản ánh bởi Quỹ ETF SPDR Gold Shares (GLD), đã tăng khoảng 35% trong cùng kỳ. Sự khác biệt đáng kể này cho thấy sức mạnh hoạt động của Newmont vượt xa sự tăng giá hàng hóa đơn thuần.

Kết quả tài chính quý 2 năm 2025 của công ty là chất xúc tác chính cho hiệu suất này. Thu nhập ròng điều chỉnh đã tăng vọt 91,1% so với cùng kỳ năm trước (YoY) lên 1,6 tỷ USD, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 1,43 USD. Newmont đạt biên lợi nhuận ròng điều chỉnh 29% trong nửa đầu năm 2025, tăng từ 21,4% vào năm 2024. Doanh số bán hàng trong nửa đầu năm 2025 tăng 22,6% YoY và doanh thu cả năm 2025 dự kiến tăng 10,1%.

Một động lực đáng kể của lợi nhuận là giá vàng thực tế trung bình, đã tăng lên 3.320 USD mỗi ounce trong quý 2 năm 2025, tăng đáng kể so với 2.347 USD mỗi ounce trong quý trước đó. Mặc dù sản lượng quy đổi giảm 8,8% YoY trong quý 2 năm 2025, nhưng sự tăng vọt của giá vàng và quản lý chi phí hiệu quả đã dẫn đến dòng tiền tự do kỷ lục hàng quý là 1,7 tỷ USD, gần gấp ba lần YoY. Bảng cân đối kế toán của Newmont vẫn mạnh mẽ, kết thúc quý 2 với 6,2 tỷ USD tiền mặt hợp nhất và 10,2 tỷ USD tổng thanh khoản, cùng với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh thấp là 0,1 lần. Công ty cũng đã giảm 1,4 tỷ USD nợ trong năm 2025.

Phân tích phản ứng thị trường: Tận dụng các lợi thế kinh tế vĩ mô

Phản ứng tích cực của thị trường đối với Newmont phản ánh sự điều hướng thành công của công ty trong các điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại. Giá vàng tăng vọt, được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị, lo ngại suy thoái toàn cầu và tăng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương, đã tạo ra một môi trường thuận lợi cho các tài sản trú ẩn an toàn. Newmont, với tư cách là nhà sản xuất vàng hàng đầu, đã tận dụng một cách chiến lược những động lực này.

Sự tập trung của công ty vào việc nâng cao giá trị cổ đông thể hiện rõ trong chiến lược phân bổ vốn. Kể từ đầu năm 2025, Newmont đã trả lại khoảng 2 tỷ USD cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Công ty đã tuyên bố cổ tức 0,25 USD mỗi cổ phiếu cho quý 2 năm 2025 và tăng gấp đôi ủy quyền mua lại cổ phiếu lên 6 tỷ USD, với 1,5 tỷ USD đã được mua lại chỉ trong nửa đầu năm 2025.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Các động thái chiến lược và định giá

Hiệu suất của Newmont vượt trội đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh, bao gồm Barrick Gold và Kinross, cả về tăng trưởng thu nhập và tạo dòng tiền. Vị thế dẫn đầu này được củng cố bởi các sáng kiến chiến lược đang diễn ra của công ty. Newmont đang thực hiện một kế hoạch cắt giảm chi phí toàn diện nhằm mục tiêu giảm tới 300 USD mỗi ounce (khoảng 20%) trong chi phí duy trì toàn diện (AISC), nhằm thu hẹp khoảng cách với các nhà sản xuất có chi phí thấp hơn. Sáng kiến này giải quyết sự gia tăng chi phí sản xuất trong năm năm qua và những thách thức phát sinh từ việc mua lại Newcrest vào năm 2023. Trong quý 2 năm 2025, Newmont báo cáo AISC là 1.593 USD mỗi ounce.

Hơn nữa, công ty đang tối ưu hóa danh mục đầu tư của mình thông qua việc thoái vốn chiến lược để tạo ra một cơ sở tài sản nhỏ hơn, chất lượng cao hơn. Từ góc độ định giá, tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) dự phóng của Newmont là 14,05 lần, thấp hơn mức trung bình năm năm của nó là 18,88 lần và mức trước đó là 15 lần. Điều này cho thấy rằng mặc dù giá cổ phiếu tăng đáng kể, nhưng các yếu tố cơ bản có thể chưa được định giá đầy đủ vào cổ phiếu. Ước tính đồng thuận của Zacks cho EPS năm 2025 của Newmont ngụ ý mức tăng 52,3% YoY.

Bình luận của chuyên gia: Tâm lý nhà phân tích trái chiều

Mức tăng đáng kể từ đầu năm đã dẫn đến những ý kiến ​​khác nhau giữa các nhà phân tích thị trường. Trong khi một số duy trì quan điểm tăng giá, dự báo tiềm năng tăng thêm, những người khác đã bày tỏ sự thận trọng về định giá.

Nhà phân tích Andrew Bowler của Macquarie đã hạ cấp Newmont từ “Vượt trội” xuống “Trung lập”, duy trì mục tiêu giá 72 USD, với lý do việc tăng giá cổ phiếu đã đưa định giá của nó phù hợp với kỳ vọng thị trường. Tương tự, Goldman Sachs cũng hạ cấp Newmont từ “Mua” xuống “Trung lập”, cho thấy định giá dường như “công bằng hơn so với các đối thủ” sau mức tăng từ đầu năm. Ngược lại, Morningstar coi Newmont là “nhà sản xuất hàng hóa rẻ nhất” trong phạm vi phủ sóng của mình, giao dịch ở mức chiết khấu 30% so với giá trị hợp lý, mặc dù họ đã gán xếp hạng “không có lợi thế cạnh tranh”, cho thấy thiếu lợi thế cạnh tranh đáng kể do vị thế của nó trên đường cong chi phí ngành vàng.

Nhìn về phía trước: Giám sát hiệu quả chi phí và động lực giá vàng

Trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc Newmont thực hiện các sáng kiến cắt giảm chi phí và nỗ lực tối ưu hóa danh mục đầu tư. Mặc dù các yếu tố cơ bản mạnh mẽ và chiến lược phân bổ vốn của công ty củng cố hiệu suất mạnh mẽ của nó, tính bền vững của giá vàng vẫn là một yếu tố quan trọng. Một đợt giảm giá vàng tiềm năng có thể gây ra những tác động cảm tính ngắn hạn lên cổ phiếu, mặc dù sức mạnh cơ bản của hoạt động và quản lý chiến lược của Newmont có thể hạn chế những rủi ro đó. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm các chỉ số kinh tế toàn cầu, chính sách của ngân hàng trung ương liên quan đến dự trữ vàng và việc tích hợp và tối ưu hóa thành công cơ sở tài sản mở rộng của nó.