Quỹ phòng hộ của nhà đầu tư tỷ phú Bill Ackman, Pershing Square, đã tăng đáng kể mức độ tiếp xúc với Amazon và Uber, được thúc đẩy bởi niềm tin vào khả năng trí tuệ nhân tạo của họ, đồng thời cũng bắt tay vào một kế hoạch đầy tham vọng nhằm biến Howard Hughes thành một công ty cổ phần đa dạng.

Các khoản đầu tư chiến lược của Pershing Square nhắm vào tăng trưởng AI và đa dạng hóa nắm giữ

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang theo dõi sát sao những động thái chiến lược mới nhất của quỹ phòng hộ Pershing Square Capital Management của Bill Ackman. Công ty này đã phân bổ đáng kể vốn vào các gã khổng lồ công nghệ Amazon (AMZN) và Uber Technologies (UBER), được thúc đẩy bởi vai trò then chốt của chúng trong bối cảnh trí tuệ nhân tạo đang phát triển. Đồng thời, Pershing Square đang dẫn đầu một kế hoạch chuyển đổi đầy tham vọng đối với Howard Hughes Holdings (HHH), nhằm mục tiêu biến nó thành một tập đoàn đa dạng.

Sự kiện chi tiết: Phân bổ danh mục đầu tư chính

Pershing Square đã phân bổ đáng kể 30% danh mục đầu tư của mình cho hai công ty đi đầu trong đổi mới AI: Amazon và Uber Technologies. Cụ thể, Amazon chiếm 9% tổng số cổ phiếu của quỹ, đại diện cho một cổ phần trị giá gần 1,3 tỷ USD tính đến cuối tháng 6. Uber Technologies chiếm phần lớn hơn, với tỷ lệ phân bổ là 21%.

Ngoài các khoản đầu tư công nghệ này, Ackman đã tái khẳng định cam kết của mình đối với Howard Hughes Holdings, tăng quyền sở hữu của Pershing Square lên khoảng 47% thông qua khoản đầu tư 900 triệu USD vào cổ phiếu mới phát hành. Động thái này, diễn ra vào đầu tháng 9 năm 2025, giúp Ackman định hướng Howard Hughes theo một hướng chiến lược mới.

Tăng trưởng do AI điều khiển của Amazon

Amazon tiếp tục tận dụng AI trong các hoạt động thương mại điện tử rộng lớn, nhánh điện toán đám mây thống trị của họ là Amazon Web Services (AWS) và hiệu quả nội bộ. Công ty này đáng chú ý là nhà cung cấp đám mây chính cho công ty khởi nghiệp AI Anthropic. Trong quý 2 năm 2025, Amazon đã báo cáo doanh thu 167,7 tỷ USD, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước, vượt ước tính của các nhà phân tích. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 1,68 USD, vượt đáng kể các dự báo. AWS tạo ra 30,9 tỷ USD doanh thu, đánh dấu mức tăng trưởng hàng năm 17,5% và đóng góp hơn một nửa tổng thu nhập hoạt động của Amazon với 10,2 tỷ USD. Công ty đã công bố khoản đầu tư 100 triệu USD thứ hai vào Trung tâm Đổi mới GenAI của mình và tiếp tục phát triển nền tảng Amazon Bedrock, tích hợp các mô hình từ nhiều nhà cung cấp khác nhau, bao gồm cả Anthropic.

Hiện tại, cổ phiếu Amazon giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) từ 31,84 lần đến 35,46 lần. Mặc dù có thu nhập mạnh mẽ, cổ phiếu AMZN đã tăng 6,7% từ đầu năm đến nay, kém hiệu quả hơn so với ngành Bán lẻ-Bán buôn Zacks rộng hơn và S&P 500. So với đó, các đối thủ cạnh tranh như Microsoft và Google của Alphabet đã ghi nhận lợi nhuận lần lượt là 18,4% và 25,3%. Các nhà phân tích dự kiến thu nhập của Amazon sẽ tăng 18% hàng năm.

Tham vọng tự lái của Uber

Uber Technologies được định vị chiến lược để tận dụng thị trường xe tự lái đang phát triển mạnh mẽ, ước tính sẽ đạt 1,3 nghìn tỷ USD vào năm 2030, với robotaxi là trọng tâm. Chiến lược robotaxi năm 2025 của Uber được xây dựng trên phương pháp ưu tiên nền tảng, hợp tác với hơn 20 đối tác xe tự lái. Các liên minh chính bao gồm Lucid Group và Nuro, cũng như tích hợp với robotaxi Baidu Apollo Go để mở rộng toàn cầu. Công ty sử dụng mô hình tài trợ kết hợp, cân bằng dòng tiền nội bộ với các khoản đầu tư bên ngoài, để mở rộng các sáng kiến di chuyển tự hành của mình. Uber duy trì 76% thị phần thống trị trên thị trường chia sẻ chuyến đi tại Hoa Kỳ, hưởng lợi từ quy mô và phương pháp dựa trên dữ liệu để tối ưu hóa dự báo nhu cầu và định giá. Thu nhập của Uber được dự báo sẽ tăng 26% hàng năm, với tỷ lệ P/E là 16 lần thu nhập.

Tầm nhìn tập đoàn của Howard Hughes

Sự tham gia trở lại của Bill Ackman vào Howard Hughes Holdings nhằm mục đích biến công ty tập trung vào bất động sản này thành một "Berkshire Hathaway thời hiện đại". Pershing Square sẽ tư vấn cho HHH về việc mua lại cổ phần kiểm soát trong các công ty đại chúng và tư nhân chất lượng cao, đa dạng hóa ngoài hoạt động kinh doanh bất động sản cốt lõi của mình. Howard Hughes đã báo cáo doanh thu 1,8 tỷ USD trong mười hai tháng gần nhất, tăng 92,6% trong hai năm, chủ yếu do bộ phận bất động sản của họ. Công ty này đang mang một khoản nợ đáng kể, khoảng 5,1 tỷ USD so với vốn hóa thị trường 3,4 tỷ USD, dẫn đến tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 152,5%. Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động của nó là 30,7%, đáng chú ý là cao hơn 13,1% của S&P 500. Vào tháng 1 năm 2025, Ackman được bổ nhiệm làm Chủ tịch điều hành, với Ryan Israel trở thành Giám đốc đầu tư, củng cố ảnh hưởng của Pershing Square. Các nhà phân tích dự báo Howard Hughes Holdings sẽ đạt 2,3 tỷ USD doanh thu và 358,0 triệu USD thu nhập vào năm 2028, đại diện cho mức tăng trưởng doanh thu hàng năm 8,8%.

Phân tích phản ứng thị trường: Một phiếu tín nhiệm vào AI và đa dạng hóa chiến lược

Việc phân bổ vốn đáng kể của Ackman phản ánh tâm lý lạc quan mạnh mẽ đối với các công ty gắn bó sâu sắc với cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo. Đối với Amazon và Uber, các khoản đầu tư này nhấn mạnh niềm tin vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn của họ được thúc đẩy bởi tác động biến đổi của AI đối với thương mại điện tử, điện toán đám mây và di chuyển tự hành. Sự thay đổi chiến lược đối với Howard Hughes Holdings cho thấy niềm tin vào khả năng sao chép một mô hình công ty holding đa dạng thành công, tận dụng tài sản bất động sản hiện có làm cơ sở cho các thương vụ mua lại trong tương lai. Điều này có thể thúc đẩy sự quan tâm của nhà đầu tư và dòng vốn tăng lên vào các công ty cụ thể này và các lĩnh vực tương ứng của họ.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn

Các động thái của Pershing Square làm nổi bật một xu hướng rộng lớn hơn trong số các nhà đầu tư có ảnh hưởng: sự chuyển dịch sang tạo ra giá trị do AI điều khiển. Mặc dù Amazon đã cho thấy sự tăng trưởng cơ bản mạnh mẽ, nhưng hiệu suất cổ phiếu từ đầu năm đến nay so với một số đối thủ công nghệ cho thấy tiềm năng định giá thấp hoặc sự thận trọng của nhà đầu tư liên quan đến các kế hoạch chi tiêu vốn đáng kể cho AI và cơ sở hạ tầng đám mây. Chiến lược hợp tác đa dạng của Uber trong không gian xe tự lái tương phản với các cách tiếp cận tích hợp theo chiều dọc của một số đối thủ cạnh tranh, có khả năng cung cấp một con đường linh hoạt hơn và ít tốn kém hơn để thống trị thị trường robotaxi. Đối với Howard Hughes Holdings, việc chuyển đổi thành một công ty holding đa dạng mang lại cả cơ hội đáng kể và rủi ro thực hiện, đặc biệt là khi xét đến mức nợ hiện tại và việc mua lại doanh nghiệp bảo hiểm sắp tới. Thành công của chiến lược này phụ thuộc vào việc triển khai vốn thận trọng và tích hợp hiệu quả các ngành kinh doanh mới.

Nhìn về phía trước

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố trong những quý tới. Đối với Amazon, tốc độ hoàn vốn từ các khoản đầu tư đáng kể vào AI và cơ sở hạ tầng đám mây của họ và khả năng duy trì tăng trưởng trong AWS trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng tăng sẽ là chìa khóa. Tiến độ của Uber trong việc mở rộng hoạt động robotaxi và chứng minh kinh tế đơn vị của xe tự lái sẽ rất quan trọng đối với định giá dài hạn của họ. Đối với Howard Hughes Holdings, việc tích hợp thành công việc mua lại bảo hiểm theo kế hoạch và khả năng cân bằng các sáng kiến tăng trưởng với quản lý nợ sẽ là tối quan trọng trong việc hiện thực hóa tầm nhìn "Berkshire Hathaway". Những khoản đầu tư chiến lược này của Bill Ackman báo hiệu một triển vọng tự tin về tương lai của các ngành do AI điều khiển và các cấu trúc công ty đa dạng.