Snap Inc. đang trải qua một cuộc tái cấu trúc tổ chức đáng kể, chia lực lượng lao động của mình thành các "đội ngũ khởi nghiệp" nhỏ. Sự thay đổi chiến lược này diễn ra nhằm phản ứng với sự giảm tốc đáng kể trong tăng trưởng doanh thu quảng cáo và sự sụt giảm người dùng hoạt động hàng ngày ở Bắc Mỹ, dẫn đến sự mất giá đáng kể trong định giá cổ phiếu của công ty. Động thái này nhằm mục đích khôi phục sự linh hoạt và đổi mới đồng thời đa dạng hóa các nguồn doanh thu ngoài quảng cáo truyền thống.

Giới thiệu

Công ty truyền thông xã hội Hoa Kỳ Snap Inc. (NYSE: SNAP) đã công bố một cuộc tái cấu trúc tổ chức lớn nhằm mục đích vực dậy tăng trưởng sau giai đoạn doanh thu quảng cáo chậm lại và lượng người dùng ở Bắc Mỹ sụt giảm. Công ty mẹ của Snapchat đang chia 5.000 nhân viên của mình thành các "đội ngũ khởi nghiệp" linh hoạt gồm 10 đến 15 cá nhân, một động thái được thiết kế để khôi phục sự linh hoạt và thúc đẩy đổi mới. Sự thay đổi chiến lược này diễn ra khi Snap đang vật lộn với sự sụt giảm đáng kể về định giá thị trường.

Chi tiết sự kiện

Cuộc tái cấu trúc được thúc đẩy bởi sự chậm lại nghiêm trọng trong nguồn doanh thu chính của Snap. Tăng trưởng doanh thu quảng cáo chỉ đạt 4% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2025, một sự tương phản rõ rệt so với quỹ đạo tăng trưởng trước đây của công ty. Đồng thời, Snap ghi nhận lượng người dùng hoạt động hàng ngày (DAU) ở Bắc Mỹ giảm 2%, đưa tổng số lên 98 triệu. Trong một thông báo gửi tới nhân viên, Giám đốc điều hành Evan Spiegel đã thừa nhận quý đầy thách thức, mô tả đó là một "vấp ngã", và nhấn mạnh sự cần thiết phải "tự phá vỡ và xây dựng lại từ bên trong".

Bất chấp những thách thức này, một điểm sáng đáng chú ý đã xuất hiện từ những nỗ lực đa dạng hóa doanh thu của Snap. Dịch vụ đăng ký Snapchat+ đã đạt được sức hút đáng kể, tạo ra hơn 700 triệu đô la doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) từ hơn 15 triệu người đăng ký trả phí. Mô hình thanh toán trực tiếp này cung cấp một nguồn doanh thu ổn định hơn, giảm sự phụ thuộc của công ty vào thị trường quảng cáo biến động. Trong quý 2, Snap báo cáo tổng doanh thu chỉ dưới 1,35 tỷ đô la, tăng 9% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù khoản lỗ ròng của công ty đã tăng lên gần 263 triệu đô la.

Phân tích phản ứng thị trường

Thị trường đã phản ứng với hiệu suất gần đây của Snap với sự hoài nghi đáng kể. Cổ phiếu của công ty đã trải qua một sự mất giá đáng kể, với định giá hiện tại vào khoảng 12 tỷ đô la. Điều này thể hiện sự sụt giảm khoảng 90% so với mức vốn hóa thị trường cao nhất là hơn 116 tỷ đô la vào tháng 9 năm 2021, trong giai đoạn thị trường truyền thông xã hội tăng trưởng mạnh. Mức giảm 33% từ đầu năm đến nay của cổ phiếu SNAP nhấn mạnh những lo ngại của nhà đầu tư về khả năng tăng tốc lại tăng trưởng của công ty trong một môi trường quảng cáo kỹ thuật số cạnh tranh cao. Trong khi thị trường quảng cáo Hoa Kỳ rộng lớn hơn chứng kiến ​​mức tăng trưởng ước tính 10,3% trong quý 2 năm 2025 (không bao gồm quảng cáo chính trị), những thách thức nội bộ của Snap làm nổi bật áp lực cạnh tranh độc đáo và những trở ngại về mức độ tương tác của người dùng. Việc tái cấu trúc được một số người coi là một động thái cần thiết, mặc dù rủi ro cao, để giải quyết những vấn đề cơ bản này và lấy lại niềm tin của nhà đầu tư.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Cuộc cải tổ tổ chức của Snap là một phản ứng chiến lược đối với một môi trường cạnh tranh khốc liệt. Giám đốc điều hành Spiegel đã mô tả vị trí của công ty là bị "kẹp giữa các gã khổng lồ công nghệ" như Meta (NASDAQ: META) và Google (NASDAQ: GOOGL), và "các đối thủ nhỏ hơn, nhanh nhẹn hơn đang tăng doanh thu quảng cáo nhanh hơn". Việc áp dụng các "đội ngũ khởi nghiệp" là một nỗ lực trực tiếp nhằm lấy lại sự linh hoạt và đổi mới nhanh chóng đặc trưng của một công ty khởi nghiệp. Mỗi đội, gồm 10-15 người, sẽ hoạt động với một trưởng nhóm độc lập, các ngày demo hàng tuần và chu kỳ nhiệm vụ 90 ngày, lặp lại sự khẩn cấp đã thấy trong việc mở rộng thành công của Snapchat+.

Ngoài việc tái cấu trúc, Snap đang tập trung mở rộng phạm vi tiếp cận đến các nhà quảng cáo quy mô vừa, một phân khúc mà tỷ lệ thâm nhập hiện tại của họ dưới 0,5%. Mỗi lần kích hoạt phát triển kinh doanh mới trong phân khúc này đã đóng góp gần 6 triệu đô la doanh thu hàng năm trung bình tại thị trường Hoa Kỳ. Hơn nữa, Snap tiếp tục đầu tư vào phần cứng thực tế tăng cường (AR), đặc biệt là kính AR Spectacles của họ, mà Spiegel hình dung là một bước nền tảng hướng tới "điện toán lấy con người làm trung tâm" cuối cùng có thể thay thế điện thoại thông minh. Tầm nhìn này phù hợp với các sáng kiến ​​phần cứng AR tương tự đang được các đối thủ cạnh tranh theo đuổi. Mặc dù giá cổ phiếu hiện tại phản ánh sự nghi ngờ của thị trường, Spiegel đã bày tỏ sự lạc quan, cho thấy "tiềm năng lợi nhuận kiểu khởi nghiệp" ở mức định giá hiện tại.

Nhìn về phía trước

Sự thành công của cuộc tái cấu trúc của Snap Inc. và khả năng khôi phục tăng trưởng của nó vẫn là những yếu tố then chốt đối với các nhà đầu tư. Trong ngắn hạn, biến động cổ phiếu tiếp tục có thể xảy ra khi thị trường đánh giá hiệu quả của mô hình "đội ngũ khởi nghiệp" mới và tác động của nó đến hiệu quả tài chính. Về lâu dài, khả năng của công ty đạt được mục tiêu đầy tham vọng là đạt một tỷ Snapchatters vào năm 2026, cùng với việc thương mại hóa thành công các sáng kiến ​​AR của họ và việc tăng tốc lại doanh thu quảng cáo, sẽ rất quan trọng. Sự tăng trưởng bền vững của các đăng ký Snapchat+ cũng sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc đa dạng hóa các nguồn doanh thu của Snap và giảm sự phụ thuộc vào quảng cáo. Những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo thu nhập hàng quý sắp tới để tìm kiếm dấu hiệu cải thiện mức độ tương tác của người dùng, tăng trưởng doanh thu quảng cáo và lợi nhuận tổng thể.