Giá cổ phiếu của Tập đoàn SoftBank đã tăng đáng kể trong năm qua, nhờ sự lạc quan của nhà đầu tư về sự tiếp xúc của tập đoàn với trí tuệ nhân tạo và các xu hướng bán dẫn. Sự nhiệt tình này càng được thúc đẩy bởi dự báo tăng chi tiêu của OpenAI và các thương vụ mua lại chiến lược của SoftBank trong lĩnh vực sản xuất chip. Tuy nhiên, một loạt các phân tích định giá cho thấy một bức tranh hỗn hợp, gợi ý khả năng bị định giá quá cao cùng với các dấu hiệu của một mức giá thị trường hợp lý.

Cổ phiếu SoftBank đạt mức tăng đáng kể

Tập đoàn SoftBank (9984.T) đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình tăng đáng kể trong năm qua, với mức tăng 94.8% trong 12 tháng qua và 64.6% kể từ đầu năm. Hiệu suất này phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư vào trọng tâm chiến lược của tập đoàn Nhật Bản về Lĩnh vực Trí tuệ Nhân tạo (AI) và Lĩnh vực Bán dẫn. Vốn hóa thị trường của công ty đã tăng vọt, thêm hơn 65 tỷ USD kể từ đầu năm 2025, đưa SoftBank trở thành một trong những công ty hàng đầu trên thị trường Prime của Tokyo.

Động lực: Dự báo của OpenAI và chiến lược bán dẫn

Hiệu suất thị trường mạnh mẽ của Tập đoàn SoftBank phần lớn được cho là do sự tham gia sâu rộng vào AI và chiến lược bán dẫn tích cực của tập đoàn. Một yếu tố then chốt thúc đẩy tâm lý này là các dự báo chi tiêu được cập nhật của OpenAI. Công ty tạo ra chatbot ChatGPT phổ biến hiện được dự kiến sẽ đốt khoảng 115 tỷ USD cho đến năm 2029, tăng đáng kể 80 tỷ USD so với các ước tính trước đó. Khoản chi vốn khổng lồ này nhằm mục đích cung cấp năng lượng cho cơ sở hạ tầng AI của công ty, với các dự báo cho thấy mức đốt tiền mặt hơn 8 tỷ USD trong năm nay, tăng lên 17 tỷ USD vào năm tới, 35 tỷ USD vào năm 2027 và 45 tỷ USD vào năm 2028.

Các kế hoạch của OpenAI mở rộng sang việc phát triển chip máy chủ trung tâm dữ liệu và cơ sở vật chất của riêng mình, nhằm kiểm soát chi phí tăng vọt. Công ty sẽ sản xuất chip AI đầu tiên vào năm tới với sự hợp tác của một gã khổng lồ bán dẫn của Hoa Kỳ và đã tăng cường hợp tác với Oracle để có công suất trung tâm dữ liệu 4.5 gigawatt, cùng với việc tích hợp Google Cloud làm nhà cung cấp điện toán. Khoản đầu tư bổ sung 40 tỷ USD của SoftBank vào OpenAI càng nhấn mạnh cam kết của tập đoàn đối với hệ sinh thái AI.

Song song đó, SoftBank đang tích cực theo đuổi một chiến lược bán dẫn táo bạo. Công ty được cho là đang thảo luận để mua lại các tài sản sản xuất chip lớn và đã mua lại công ty thiết kế chip Ampere với giá 6.5 tỷ USD. Ngoài ra, SoftBank nắm giữ 3 tỷ USD cổ phần trong NVIDIA Corp. và đã đầu tư 2 tỷ USD vào Intel vào giữa tháng 8 năm 2025. Những động thái này làm nổi bật cách tiếp cận toàn diện của SoftBank để kiểm soát chuỗi giá trị AI, với các khoản đầu tư trải dài từ TSMC, Oracle và các công ty AI mới nổi như Graphcore.

Phản ứng thị trường và sự khác biệt về định giá

Sự lạc quan của nhà đầu tư đã đẩy giá cổ phiếu của SoftBank lên cao, với những người tham gia thị trường đặt cược vào tiềm năng dài hạn của các liên doanh AI và bán dẫn của tập đoàn. Điều này được chứng minh bởi tỷ lệ Giá trên Thu nhập (PE) hiện tại của công ty là 21.8 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành là 18.5 lần và mức trung bình của các công ty cùng ngành là 15.5 lần, cho thấy một mức giá cao cấp được gán cho trọng tâm chiến lược của tập đoàn vào các lĩnh vực tăng trưởng cao này.

Tuy nhiên, các mô hình định giá khác nhau đưa ra các quan điểm khác nhau về giá cổ phiếu hiện tại của SoftBank. Ví dụ, một phân tích Chiết khấu Dòng tiền (DCF) cho thấy SoftBank bị định giá quá cao 128.1% ở mức 6,660 yên mỗi cổ phiếu so với giá thị trường hiện tại. Một mô hình DCF khác tính toán giá trị nội tại của cổ phiếu là 11,187.06 JPY, cho thấy nó bị định giá quá cao 38% so với giá thị trường 18,190 JPY (tính đến ngày 15 tháng 9 năm 2025). Ngược lại, một phân tích DCF riêng biệt, dựa trên mô hình Dòng tiền tự do đến Vốn chủ sở hữu 2 giai đoạn, ước tính giá trị nội tại là 245.66 yên mỗi cổ phiếu, ngụ ý chiết khấu 6.6% và cho thấy cổ phiếu được định giá gần với giá trị hợp lý (tính đến ngày 14 tháng 9 năm 2025). Tương tự, một phân tích tỷ lệ PE cho thấy SoftBank hiện tại