Southern Company công bố tăng đáng kể chi tiêu vốn lên tới 15 tỷ đô la để đáp ứng dự kiến ​​8 GW tải bổ sung trong sáu năm tới, chủ yếu do nhu cầu năng lượng liên quan đến AI tăng vọt, cùng với các khoản đầu tư chiến lược vào điện mặt trời và hạt nhân.

Southern Company (NYSE:SO) đã công bố tăng đáng kể kế hoạch chi tiêu vốn của mình, cam kết bổ sung tới 15 tỷ đô la để đáp ứng ước tính 8 gigawatt (GW) nhu cầu tải mới trong sáu năm tới. Việc mở rộng chiến lược này phần lớn là để đáp ứng nhu cầu năng lượng ngày càng tăng của các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) và sự phát triển công nghiệp rộng lớn hơn trong khu vực dịch vụ của họ.

Chi tiết sự kiện

Kế hoạch vốn cơ bản 5 năm của công ty tiện ích này đã tăng vọt lên 76 tỷ đô la đến năm 2030, phản ánh mức tăng 13 tỷ đô la so với dự kiến ​​trước đó là 63 tỷ đô la. Dự kiến ​​sẽ có thêm 5 tỷ đô la đầu tư vốn đến năm 2029. Khoản đầu tư tăng cường này được củng cố bởi sự chấp thuận của Kế hoạch Tài nguyên Tích hợp (IRP) Georgia Power 2025 và các hồ sơ phát điện liên quan, bao gồm 12 tỷ đô la cho các dự án phát điện và hiện đại hóa do tiểu bang quản lý. Công ty đang tích cực theo đuổi một danh mục năng lượng đa dạng để đáp ứng nhu cầu này, tập trung vào phát điện chu trình hỗn hợp, năng lượng mặt trời với các giải pháp lưu trữ pin và năng lượng hạt nhân. Cụ thể, Southern Company gần đây đã được phê duyệt 1.068 megawatt (MW) công suất điện mặt trời và đặt mục tiêu đưa lên tới 4.000 MW công suất tái tạo mới trực tuyến vào năm 2035. IRP cũng bao gồm việc nâng cấp công suất hạt nhân tại các Tổ máy Vogtle 1 và 2, bổ sung 54 MW năng lượng không carbon, và mở rộng lưu trữ pin 1.500 MW vào năm 2035. Để hỗ trợ sự tăng trưởng này, một dự án xây dựng đường truyền tải điện 10 năm trải dài hơn 1.000 dặm cũng đang được tiến hành ở Georgia.

Phân tích phản ứng thị trường

Thị trường đã phản ứng với tâm lý tăng giá đến tích cực, phản ánh sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với hồ sơ đầu tư dài hạn được nâng cao của ngành tiện ích, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng bền vững trong nhu cầu năng lượng liên quan đến AI. Southern Company hiện đang giao dịch ở mức cao hơn khi các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tiếp xúc với sự phát triển lâu dài của các ứng dụng AI. Công ty duy trì cổ tức tiền mặt hàng quý là 0,74 đô la mỗi cổ phiếu, tương đương 2,96 đô la mỗi cổ phiếu hàng năm, chuyển thành tỷ suất cổ tức 3,26%. Con số này đại diện cho mức tăng 2,77% so với cổ tức năm trước. Ban lãnh đạo đã xác nhận mục tiêu tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dài hạn là 5% đến 7%, với EPS điều chỉnh cả năm được hướng dẫn trong khoảng 4,20 đô la đến 4,30 đô la mỗi cổ phiếu. Các nhà đầu tư đang thể hiện sự tin tưởng bằng cách chấp nhận chênh lệch 80 điểm cơ bản âm so với lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 10 năm là 4,06%.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Sự ổn định về quy định đóng vai trò quan trọng trong định vị chiến lược của Southern Company. Georgia Power đã đạt được một thỏa thuận đã định, được Ủy ban Dịch vụ Công cộng Georgia (PSC) nhất trí thông qua, kéo dài kế hoạch tỷ lệ thay thế của họ. Thỏa thuận này vô hiệu hóa hiệu quả nhu cầu nộp đơn kiện về tỷ lệ cơ bản năm 2025, đảm bảo các tỷ lệ cơ bản ổn định và dễ đoán đến ngày 19 tháng 2 năm 2028. Sự rõ ràng về quy định này cung cấp một nền tảng vững chắc cho chiến lược thâm dụng vốn của công ty. Về mặt tài chính, Southern Company đang thực hiện việc mở rộng của mình với một cách tiếp cận kỷ luật đối với cơ cấu vốn. Công ty đã chủ động hỗ trợ khả năng phục hồi cơ cấu vốn của mình thông qua các kế hoạch vốn chủ sở hữu nội bộ và 1,2 tỷ đô la trong các đợt phát hành cổ phiếu tại thị trường (ATM) kể từ cuộc gọi thu nhập trước đó. Hơn nữa, 40% trong số 13 tỷ đô la tăng vốn được phân bổ cho vốn chủ sở hữu hoặc tài trợ giống như vốn chủ sở hữu, nhằm ngăn chặn việc sử dụng đòn bẩy quá mức và duy trì xếp hạng tín dụng mạnh mẽ BBB của S&P và Baa1 của Moody's. Công ty đặt mục tiêu tỷ lệ quỹ từ hoạt động (FFO) trên nợ là 17% vào năm 2029, tăng từ 14,3–14,4% chưa điều chỉnh trong quý 2 năm 2025. Mặc dù thu nhập ròng quý 2 năm 2025 là 0,9 tỷ đô la (0,80 đô la mỗi cổ phiếu) đánh dấu sự sụt giảm từ 1,2 tỷ đô la (1,10 đô la mỗi cổ phiếu) trong quý 2 năm 2024, điều này được xem xét trong bối cảnh rộng hơn của việc tái đầu tư kỷ luật cho sự tăng trưởng trong tương lai.

Bình luận của chuyên gia

Chris Womack, Chủ tịch, Tổng Giám đốc điều hành của Southern Company, đã nhấn mạnh tầm quan trọng của sự ổn định về quy định, nêu rõ:

"Thỏa thuận đã định, được Ủy ban Dịch vụ Công cộng Georgia nhất trí thông qua, kéo dài kế hoạch tỷ lệ thay thế năm 2022 của Georgia Power, cuối cùng loại bỏ nhu cầu nộp đơn kiện tỷ lệ cơ bản năm 2025 và giữ cho tỷ lệ cơ bản ổn định và có thể dự đoán được trong ba năm tới cho đến ngày 19 tháng 2 năm 2028."

Nhìn về phía trước

Southern Company dự kiến ​​tải điện sẽ tăng trưởng 8% từ năm 2025 đến 2029. Ban lãnh đạo dự kiến ​​sẽ nộp dự báo tải khách hàng cập nhật cho Georgia PSC vào giữa tháng 8, với chứng nhận cuối cùng cho tối đa 10 GW tài nguyên mới được dự kiến ​​vào cuối năm nay. Công ty nhận thấy tiềm năng tăng trưởng được điều chỉnh cao hơn sớm nhất là vào năm 2027 nếu nhu cầu được chứng minh là bền vững. Hơn nữa, việc cắt giảm lãi suất dự kiến, chẳng hạn như khả năng giảm 25 điểm cơ bản trong lãi suất quỹ liên bang vào tháng 9 năm 2025, có thể làm giảm chi phí nợ cho các tiện ích như Southern Company, do đó có khả năng thúc đẩy EPS. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tính bền vững của nhu cầu do AI thúc đẩy, các biến động lãi suất trong tương lai và các diễn biến quy định đang diễn ra như các yếu tố chính ảnh hưởng đến quỹ đạo của công ty.

Tổng lợi nhuận cho các nhà đầu tư được dự kiến ​​vào khoảng 8% đến 10% mỗi năm, với tiềm năng mở rộng lên giữa mười mấy phần trăm, tùy thuộc vào việc cắt giảm lãi suất trong tương lai và tăng trưởng nhu cầu bền vững từ AI. Rủi ro chính liên quan đến sự phụ thuộc của IRP vào tăng trưởng nhu cầu trung tâm dữ liệu đầu cơ, dự báo mức tăng tải 8.500 MW vào năm 2030, mặc dù công ty nhấn mạnh dự báo hàng quý để thích ứng với sự thay đổi của thị trường. Nhìn chung, Southern Company đang định vị mình cho một giai đoạn tăng trưởng bền vững, phù hợp với nhu cầu năng lượng đang tăng tốc của nền kinh tế kỹ thuật số.