Ngành Công nghệ phản ứng với triển vọng thu nhập được nâng cao của StoneCo
StoneCo (STNE), một công ty công nghệ tài chính nổi bật, đã chứng kiến sự thay đổi đáng kể trong tâm lý nhà phân tích, được minh chứng bằng nhiều lần nâng cấp và điều chỉnh tăng đáng kể hướng dẫn thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2025. Sự phát triển này đã định vị công ty trở thành tâm điểm trong các lĩnh vực Tài chính Đa dạng và Dịch vụ Thanh toán và Tài chính.
Sự lạc quan của nhà phân tích và các dự báo được sửa đổi
Sự quan tâm ngày càng tăng đối với StoneCo xuất phát từ việc gần đây công ty đạt được Xếp hạng Zacks #1 (Mua mạnh), cùng với mức tăng 9% trong ước tính thu nhập cả năm cho quý hiện tại. Một động lực chính cho sự lạc quan này là thông báo của công ty vào tháng 8 về cuộc gọi thu nhập quý 2 năm 2025, nơi công ty đã nâng cấp đáng kể hướng dẫn tăng trưởng EPS năm 2025 từ 18% lên 32% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức tăng 14 điểm phần trăm. Việc sửa đổi này phản ánh tác động của các hoạt động mua lại cổ phiếu đang diễn ra và hiệu suất lợi nhuận ròng mạnh mẽ hơn dự kiến. Tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu của StoneCo đã tăng 143%, vượt trội đáng kể so với mức tăng trung bình 22% của ngành Máy tính và Công nghệ rộng lớn hơn.
Các động lực của niềm tin thị trường
Phản ứng tích cực của thị trường được cho là do một số yếu tố chiến lược và hoạt động. Cơ chế tài chính mạnh mẽ của StoneCo bao gồm các chương trình mua lại cổ phiếu đang hoạt động, với 3 tỷ BRL được phân bổ để hoàn trả vốn dư thừa cho các cổ đông, trong đó 41% đã được thực hiện. Điều này đã trực tiếp góp phần làm tăng EPS cơ bản điều chỉnh lên 2,33 BRL mỗi cổ phiếu trong quý 2 năm 2025, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước.
Ngoài ra, công ty báo cáo tăng trưởng lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng tốc 27% so với cùng kỳ năm trước, đạt 631 triệu BRL trong quý 2 năm 2025, chủ yếu được thúc đẩy bởi mức tăng 21% trong hoạt động dịch vụ tài chính. Hiệu quả hoạt động, phân bổ vốn kỷ luật, điều chỉnh giá thành công trong môi trường lãi suất cao và việc sử dụng tiền gửi ngày càng tăng như một nguồn tài trợ chi phí thấp cũng đã đóng vai trò quan trọng. Việc mở rộng liên tục danh mục tín dụng của StoneCo và sự chuyển đổi chiến lược sang các sản phẩm dựa trên hạn mức, chẳng hạn như thấu chi và thẻ tín dụng, đã củng cố thêm triển vọng được cải thiện. Tổng khối lượng thanh toán (TPV) MSMB của công ty đã tăng 17% so với cùng kỳ năm trước lên 119,5 tỷ R$ trong quý 1 năm 2025, với số lượng khách hàng MSMB đang hoạt động đạt 4,3 triệu.
Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa chiến lược
Trọng tâm chiến lược của StoneCo vào các doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa (MSMB) ở Brazil, cùng với một hệ sinh thái tài chính tích hợp bao gồm các dịch vụ thanh toán, ngân hàng và tín dụng, đã định vị công ty một cách thuận lợi trong thị trường thanh toán kỹ thuật số đang mở rộng của Mỹ Latinh. Công ty nắm giữ 12,3% thị phần trong lĩnh vực xử lý thanh toán của Brazil tính đến quý 3 năm 2023 và được công nhận về hiệu suất vượt trội so với các đối thủ cạnh tranh như Mercado Pago và PagSeguro.
Từ góc độ định giá, mặc dù StoneCo đang giao dịch với tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách tương đối thấp so với một số đối thủ cạnh tranh, nhưng phân tích của Simply Wall St cho thấy công ty bị định giá quá cao 8,6% ở mức giá trị hợp lý ước tính là 17,64 đô la. Quan điểm này xem xét các giả định đang thay đổi về tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai và rủi ro thị trường.
Trong một động thái nhằm làm sắc nét trọng tâm của mình, StoneCo đã thoái vốn chiến lược khỏi các tài sản phần mềm không cốt lõi, bao gồm việc bán Linx cho TOTVS với giá 3,41 tỷ R$ và bán SimplesVet cho PetLove với giá 140 triệu R$, tổng cộng 3,55 tỷ R$ thoái vốn. Số tiền thu được đang được chuyển vào chương trình mua lại cổ phiếu 2 tỷ R$ và tái đầu tư vào các nền tảng fintech cốt lõi, nhằm nâng cao hiệu quả vốn và khả năng mở rộng.
Bình luận của chuyên gia
Trọng tâm chiến lược của công ty vào việc bán chéo các giải pháp tài chính đầu cuối đã được nhấn mạnh là giúp tăng cường sự gắn kết của khách hàng và thị phần ví. Như một phân tích đã nêu, "Việc bán chéo các giải pháp tài chính đầu cuối (thanh toán, ngân hàng kỹ thuật số, tín dụng vốn lưu động) đang làm tăng sự gắn kết của khách hàng và thị phần ví, được chứng minh bằng số dư tiền gửi tăng trưởng (tăng 36% so với cùng kỳ năm trước) và mở rộng danh mục tín dụng (tăng 25% theo quý), hỗ trợ doanh thu định kỳ cao hơn và cải thiện lợi nhuận ròng dài hạn." Cách tiếp cận này được coi là chất xúc tác cho "sự phục hồi lợi nhuận nhanh chóng."
Triển vọng và các yếu tố chính
Trong tương lai, StoneCo dự kiến TPV MSMB của mình sẽ vượt quá 670 tỷ R$ vào năm 2027, đại diện cho Tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 14%. Biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh của công ty cũng dự kiến sẽ cải thiện nhờ các lợi ích hiệp lực chi phí từ việc thoái vốn và sự chuyển dịch sang các dịch vụ fintech có biên lợi nhuận cao hơn.
Tuy nhiên, những thách thức tiềm ẩn vẫn còn. Tăng trưởng thanh toán chậm hơn hoặc thua lỗ tín dụng gia tăng có thể nhanh chóng làm giảm sự lạc quan hiện tại. Bối cảnh cạnh tranh trong các dịch vụ tài chính, đặc biệt là trong các lĩnh vực như Pix và ngân hàng, và khả năng bão hòa thị trường, sẽ đòi hỏi sự điều hướng chiến lược thận trọng từ ban lãnh đạo StoneCo để duy trì quỹ đạo tích cực của mình. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các báo cáo kinh tế sắp tới và việc công ty tiếp tục thực hiện các chiến lược tăng trưởng và lợi nhuận của mình.
Edgen Stock·Sep 28 2025, 05:37