Chứng khoán Mỹ có diễn biến trái chiều khi nhu cầu mạnh mẽ đối với các linh kiện liên quan đến AI đã đẩy cổ phiếu bán dẫn lên mức cao mới, trong khi những lo ngại về chiến lược trí tuệ nhân tạo của Apple đã dẫn đến việc các nhà phân tích hạ cấp. Đồng thời, Delta Air Lines đối mặt với sự hoài nghi của thị trường dù đã nâng triển vọng doanh thu, cho thấy sự lo ngại của nhà đầu tư về mô hình chi tiêu của người tiêu dùng.

Tổng quan thị trường

Chứng khoán Mỹ đã trải qua một phiên giao dịch nhiều sắc thái khi các lực lượng khác biệt tác động đến các lĩnh vực chính. Ngành bán dẫn tiếp tục quỹ đạo đi lên, được thúc đẩy bởi nhu cầu không ngừng đối với cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), dẫn đến các mức cao kỷ lục cho các công ty như Micron Technology (MU). Ngược lại, gã khổng lồ công nghệ Apple (AAPL) đã trải qua những đợt hạ cấp đáng kể từ các nhà phân tích do những điểm yếu được nhận thấy trong chiến lược AI và hệ thống đổi mới của mình. Trong khi đó, ngành hàng không, đại diện bởi Delta Air Lines (DAL), đã phải vật lộn với những lo ngại của nhà đầu tư về chi tiêu tiêu dùng không đồng đều, ngay cả khi công ty điều chỉnh dự báo doanh thu tăng lên.

Lĩnh vực bán dẫn tăng vọt nhờ nhu cầu do AI thúc đẩy

Micron Technology (MU) nổi lên như một công ty có hiệu suất vượt trội, với cổ phiếu đóng cửa ở mức 157,23 USD, đánh dấu mức tăng 4,42% vào thứ Sáu và mở rộng mức tăng từ đầu năm lên hơn 87%. Cổ phiếu này đã chạm mức cao nhất trong ngày là 158,28 USD, mức cao nhất trong lịch sử. Hiệu suất vượt trội này chủ yếu được cho là do nhu cầu tăng vọt đối với chip Bộ nhớ băng thông cao (HBM), các thành phần quan trọng cho các trung tâm dữ liệu AI và việc xây dựng cơ sở hạ tầng siêu quy mô. Bộ nhớ DRAM và NAND hiện đang trong tình trạng thiếu cung, với nhu cầu tương quan trực tiếp với sự tăng tốc của khối lượng công việc suy luận AI.

Tâm lý của các nhà phân tích đối với Micron ngày càng lạc quan. Các nhà phân tích của Citi, do Christopher Danely dẫn đầu, đã nhắc lại xếp hạng "Mua" và nâng mục tiêu giá từ 140 USD lên 175 USD. Họ dự đoán Micron sẽ cung cấp hướng dẫn cao hơn đáng kể so với dự kiến ​​khi công bố kết quả tài chính quý 4 năm tài chính 2025 vào ngày 23 tháng 9, được thúc đẩy bởi doanh số và giá DRAM và NAND cao hơn. Citi đã sửa đổi ước tính doanh thu cả năm tài chính 2026 cho Micron từ 54,5 tỷ USD lên 56 tỷ USD và ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) từ 14,62 USD lên 15,02 USD, một con số cao hơn 26% so với dự báo đồng thuận hiện tại.

Citi lưu ý: "Sự phục hồi của DRAM vẫn còn nguyên vẹn, với các kiểm tra cho thấy nhu cầu từ lĩnh vực AI tăng mạnh khi chi phí vốn của C25 CSP tăng 18 tỷ USD trong mùa công bố kết quả kinh doanh, điều này dự kiến ​​sẽ dẫn đến tiềm năng tăng giá cho Micron."

J.P. Morgan cũng đã nâng triển vọng của mình, với Harlan Sur dự báo EPS đạt 15 USD vào năm tài chính 2026 và mục tiêu giá là 185 USD. Sản lượng HBM của công ty được báo cáo là đã bán hết hoàn toàn đến năm 2026, nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của nó trong thị trường máy gia tốc AI đang mở rộng nhanh chóng.

Delta Air Lines điều hướng những lo ngại về chi tiêu tiêu dùng không đồng đều

Delta Air Lines (DAL) đã điều chỉnh mức thấp hơn của dự báo tăng trưởng doanh thu quý 3 (Q3) xuống 2-4% so với cùng kỳ năm trước (YoY) từ phạm vi trước đó là 0-4%, với lý do xu hướng nhu cầu được cải thiện và nguồn cung ngành được hợp lý hóa hơn. Công ty hiện dự kiến doanh thu quý 3 sẽ nằm trong khoảng từ 16 tỷ USD đến 16,3 tỷ USD trước khi điều chỉnh nhà máy lọc dầu. Mặc dù có sự điều chỉnh tăng trong hướng dẫn này, cổ phiếu của Delta đã trải qua mức giảm khoảng 4,4% vào thứ Năm, ngày 11 tháng 9 năm 2025. Phản ứng thị trường này được mô tả là một sự kiện "bán khi có tin tốt", đặc biệt khi cổ phiếu của các hãng hàng không khác nhìn chung đều tăng.

Những lo ngại về mô hình chi tiêu tiêu dùng và áp lực lạm phát dường như đang đè nặng lên tâm lý nhà đầu tư. Dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) gần đây từ Cục Thống kê Lao động (BLS) cho thấy giá vé máy bay đã tăng 5,9% trong tháng 8, sau khi tăng 4% trong tháng 7. Mặc dù giá vé cao hơn đóng góp vào doanh thu, chúng cũng đặt ra câu hỏi về tính bền vững của nhu cầu du lịch trong bối cảnh những gì nhà đầu tư nhận thấy là chi tiêu tiêu dùng không đồng đều. Delta đã nhắc lại dự báo tỷ suất lợi nhuận hoạt động quý 3 của mình là 9% đến 11% và EPS nằm trong khoảng 1,25 USD đến 1,75 USD.

Chiến lược AI của Apple bị giám sát chặt chẽ, dẫn đến việc các nhà phân tích hạ cấp

Apple (AAPL) đã trải qua một giai đoạn đầy thách thức, với tâm lý của các nhà phân tích giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm, đạt mức khuyến nghị trung bình là 3,9 trên 5. Chỉ 55% các nhà phân tích hiện đang khuyến nghị mua cổ phiếu Apple, một sự tương phản rõ rệt so với hơn 90% đối với các công ty công nghệ cùng ngành như Nvidia (NVDA), Microsoft và Amazon. Sự sụt giảm này phần lớn được cho là do những lo ngại ngày càng tăng về việc Apple bị cho là thiếu một chiến lược trí tuệ nhân tạo (AI) hấp dẫn và tốc độ đổi mới chậm hơn.

Công ty đầu tư DA Davidson đã hạ cấp xếp hạng của Apple từ "mua" xuống "trung lập", với lý do các sản phẩm mới ra mắt gần đây của công ty, bao gồm một chiếc iPhone mỏng hơn, đã không làm giảm bớt những nghi ngờ về vị thế AI của hãng. Nhà phân tích Gil Luria tuyên bố rằng "vai trò của Apple trong hệ sinh thái AI và chu kỳ nâng cấp tiềm năng không có khả năng thành hiện thực trong ngắn hạn", đồng thời gợi ý rằng các thiết bị mới của công ty "thiếu cảm hứng". Đồng thời, Phillip Securities đã hạ khuyến nghị của mình từ "trung lập" xuống "giảm", với nhà phân tích Helena Wang chỉ ra "thiếu đổi mới AI đáng kể và sự yếu kém dai dẳng trong các sản phẩm và thị trường Trung Quốc".

Cổ phiếu của Apple đã hoạt động kém đáng kể từ đầu năm đến nay, giảm 9%, trong khi Nasdaq 100 đã tăng 14% trong cùng kỳ. Mặc dù tăng 0,60% vào thứ Năm, ngày 11 tháng 9 năm 2025, những lo ngại rộng hơn về quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của nó mà không có những đột phá AI đáng kể vẫn tồn tại. Công ty gần đây đã báo cáo thu nhập quý 3 năm 2025 là 1,57 USD mỗi cổ phiếu, vượt kỳ vọng 1,43 USD, và doanh thu là 94,04 tỷ USD, tăng 9,6% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, những kết quả mạnh mẽ này đã bị lu mờ bởi những lo ngại về chiến lược AI và các cuộc tranh luận về định giá, đặc biệt là sau khi cổ phiếu này đã tăng gần 14% trong ba tháng qua, vượt qua mức tăng 9,1% của chỉ số Nasdaq.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn

Sự khác biệt trong hiệu suất giữa các công ty lớn này nhấn mạnh một thị trường ngày càng nhạy cảm với tích hợp AI và bối cảnh chi tiêu tiêu dùng đang phát triển. Nhu cầu mạnh mẽ đối với chip nhớ AI đưa các công ty như Micron lên hàng đầu trong chu kỳ công nghệ hiện tại, cho thấy sức mạnh tiếp tục trong lĩnh vực bán dẫn. Ngược lại, những thách thức của Apple nhấn mạnh tầm quan trọng thiết yếu của một chiến lược AI rõ ràng và cạnh tranh để duy trì tăng trưởng dài hạn và niềm tin của nhà đầu tư trong lĩnh vực công nghệ đang phát triển nhanh chóng.

Đối với ngành hàng không, tình hình của Delta minh họa sự không chắc chắn liên tục xung quanh chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng. Mặc dù nhu cầu đi lại đã cho thấy sự kiên cường ở một số phân khúc, nhưng sự tăng giá vé máy bay liên tục, như được phản ánh trong dữ liệu CPI, cùng với áp lực kinh tế rộng hơn, mang lại sự biến động và có thể dẫn đến sự phân hóa trong ngành dựa trên sức mạnh định giá và độ đàn hồi của nhu cầu.

Nhìn về phía trước

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo thu nhập sắp tới của Micron vào ngày 23 tháng 9 để có thêm thông tin chi tiết về sức mạnh của nhu cầu do AI thúc đẩy và hướng dẫn cập nhật. Khả năng của công ty để đạt được mục tiêu thị phần HBM 20-25% sẽ là một chỉ số quan trọng cho sự tăng trưởng bền vững của nó. Đối với Apple, thị trường sẽ chờ đợi các thông báo hoặc minh chứng cụ thể về một chiến lược AI toàn diện và cạnh tranh hơn, với tác động đầy đủ của các công cụ "Apple Intelligence" của hãng được dự kiến ​​sẽ rõ ràng hơn vào năm 2026. Điều này sẽ rất quan trọng để thu hút lại các nhà phân tích và nhà đầu tư. Trong lĩnh vực hàng không, các báo cáo CPI trong tương lai về giá vé máy bay và các chỉ số kinh tế rộng hơn liên quan đến niềm tin của người tiêu dùng và thu nhập tùy ý sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình triển vọng cho các công ty như Delta.