Wolfe Research duy trì triển vọng lạc quan về mảng kinh doanh năng lượng của Tesla, với lý do các đổi mới gần đây như Megapack 3 và Megablock, được dự đoán sẽ thúc đẩy tăng trưởng, giảm chi phí và tăng đáng kể công suất sản xuất cho lưu trữ năng lượng cấp tiện ích.

Phân khúc Năng lượng của Tesla định vị cho tăng trưởng nhanh chóng giữa các đổi mới Megapack 3 và Megablock

Wolfe Research duy trì triển vọng lạc quan về mảng kinh doanh năng lượng của Tesla, làm nổi bật những tiến bộ công nghệ gần đây sẵn sàng thúc đẩy tăng trưởng và tăng cường lợi nhuận đáng kể. Phân tích của công ty nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược ngày càng tăng của bộ phận năng lượng của Tesla, hiện được coi là phân khúc có lợi nhuận cao nhất, khi công ty triển khai các đổi mới như hệ thống Megapack 3 và Megablock cho lưu trữ năng lượng cấp tiện ích.

Chi tiết sự kiện

Wolfe Research dự kiến doanh thu phân khúc năng lượng của Tesla sẽ tăng 31% lên 13,2 tỷ đô la vào năm 2025, dự kiến biên lợi nhuận gộp khoảng 29%. Dự báo này theo sau một giai đoạn mở rộng đáng kể, với việc triển khai dòng sản phẩm Megapack của Tesla tăng vọt từ khoảng 1 GWh vào năm 2020 lên 30 GWh hiện tại.

Trọng tâm của quỹ đạo tăng trưởng này là các hệ thống Megapack 3 và Megablock mới được giới thiệu. Megapack 3 mang đến một nâng cấp đáng kể, cung cấp tới 5,0 MWh năng lượng khả dụng, tăng từ 3,9 MWh của phiên bản tiền nhiệm, trong khi vẫn duy trì kích thước vật lý tương tự. Mật độ năng lượng nâng cao này là kết quả của việc tích hợp các đổi mới từ công nghệ xe hơi của Tesla, bao gồm bộ biến tần silicon carbide (SiC) được tìm thấy trong Model 3 và Model Y, một bơm nhiệt được mở rộng quy mô và các pin lăng trụ 2,8 lít mới được phát triển nội bộ.

Việc sản xuất Megapack 3 dự kiến sẽ bắt đầu vào năm 2026 tại nhà máy Houston của Tesla, với mục tiêu công suất hàng năm đầy tham vọng là 50 GWh. Wolfe Research ước tính rằng Megapack 3 có thể giảm Giá vốn hàng bán (COGS) từ 15%–20%, đưa chúng xuống khoảng 130–140 USD/kWh từ mức hiện tại 160–170 USD/kWh.

Tiếp tục củng cố vị thế thị trường của Tesla là Megablock, một hệ thống 20 GWh tích hợp nhiều Megapack với máy biến áp độc quyền của Tesla. Cấu hình này loại bỏ cáp trên mặt đất, dẫn đến dự kiến lắp đặt nhanh hơn 23% và chi phí xây dựng thấp hơn 40% so với các giải pháp lưu trữ pin hiện có. Megablock được mô tả là một giải pháp Hệ thống Lưu trữ Năng lượng Pin Trung áp (BESS) được thiết kế sẵn, bao gồm bốn đơn vị Megapack 3 để cung cấp 20 MWh AC dung lượng lưu trữ, tự hào có tuổi thọ hoạt động 25 năm, hơn 10.000 chu kỳ sạc và hiệu suất khứ hồi 91%.

Phân tích phản ứng thị trường

Việc ra mắt Megapack 3 và Megablock, cùng với dự báo lạc quan của Wolfe Research, được dự đoán sẽ củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào bộ phận năng lượng của Tesla. Những đổi mới này, đặc biệt là việc giảm chi phí đáng kể và cải thiện hiệu quả lắp đặt, được coi là những yếu tố khác biệt quan trọng có thể thúc đẩy giá cổ phiếu của Tesla (TSLA) tăng thêm và củng cố vị trí dẫn đầu của công ty trên thị trường lưu trữ năng lượng quy mô tiện ích. Tiềm năng "thay đổi cuộc chơi" của việc giảm chi phí này đối với các công ty tiện ích cho thấy một kênh nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm của Tesla.

Bối cảnh rộng hơn & Hàm ý

Việc Tesla mở rộng mạnh mẽ trong Lĩnh vực Năng lượng Tái tạo diễn ra trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt. Một báo cáo từ Wood Mackenzie xác nhận Tesla đã duy trì thị phần toàn cầu hàng đầu về hệ thống lưu trữ năng lượng pin vào năm 2024. Tuy nhiên, khoảng cách đang thu hẹp, với đối thủ cạnh tranh Trung Quốc Sungrow tăng thị phần từ 10% vào năm 2023 lên 14% vào năm 2024, chỉ kém Tesla một điểm phần trăm. Mặc dù đối mặt với những thách thức toàn cầu, Tesla đã duy trì vị trí thống trị ở Bắc Mỹ trong năm thứ ba liên tiếp, giành được 39% thị phần, trong khi thị phần của Sungrow trong khu vực giảm từ 17% xuống 10%.

Về mặt định lượng, Tesla đã triển khai 9,6 GWh lưu trữ năng lượng trong quý 2 năm 2025, nâng tổng số từ đầu năm đến nay lên 20 GWh. Con số này đại diện cho mức tăng 48% so với nửa đầu năm 2024, khi 13,5 GWh được triển khai. Trong bốn quý vừa qua, Tesla đã triển khai 37,9 GWh hệ thống lưu trữ và đang trên đà vượt qua 100 GWh tổng công suất triển khai trong hai quý tới. Lợi nhuận và biên lợi nhuận gia tăng trong phân khúc năng lượng dự kiến sẽ nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của nó đối với sức khỏe tài chính tổng thể của Tesla, với doanh thu phát điện và lưu trữ vượt quá 10 tỷ đô la vào năm 2024 và thể hiện biên lợi nhuận gộp cao hơn so với phân khúc ô tô.

Tính năng "cắm và chạy" của Megablock và khả năng triển khai 1 GWh lưu trữ chỉ trong 20 ngày làm việc được coi là yếu tố then chốt để nhanh chóng nâng cao sự ổn định lưới điện và giảm sự phụ thuộc vào các nhà máy "đỉnh điểm" chạy bằng nhiên liệu hóa thạch. Động thái chiến lược này của Tesla cũng được kỳ vọng sẽ tăng cường cạnh tranh, có khả năng buộc các đối thủ như CATL, Fluence Energy, Inc. (NASDAQ: FLNC) và LG Energy Solution phải đổi mới vượt ra ngoài công nghệ pin để hướng tới các giải pháp cấp hệ thống toàn diện hơn, điều này có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của họ.

Bình luận của chuyên gia

"Phân khúc năng lượng đã phát triển nhanh chóng trong những năm gần đây và là phân khúc có lợi nhuận cao nhất của họ (doanh thu ước tính năm 2025 tăng 31% lên 13,2 tỷ USD, với biên lợi nhuận gộp khoảng 29%)," Wolfe Research lưu ý, nhấn mạnh hiệu quả tài chính mạnh mẽ của bộ phận.

"Cạnh tranh giữa các nhà tích hợp BESS đã thành lập vẫn cực kỳ gay gắt," Kevin Shang, nhà phân tích nghiên cứu chính, công nghệ lưu trữ năng lượng và chuỗi cung ứng cho Wood Mackenzie, cho biết, làm nổi bật bản chất năng động của thị trường.

Wolfe Research kết luận rằng các đổi mới năng lượng của Tesla "có thể hỗ trợ tăng trưởng nhanh hơn nữa trong vài năm tới," khi công ty mở rộng tổng thị trường có thể phục vụ của mình.

Nhìn về phía trước

Quỹ đạo tương lai của mảng kinh doanh năng lượng của Tesla sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố chính. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ số liệu triển khai lưu trữ năng lượng và tăng trưởng doanh thu của công ty, vốn được dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng mạnh với ít nhất 50% tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025. Việc tăng cường sản xuất Megapack 3 thành công và kịp thời tại Nhà máy Megafactory Houston vào cuối năm 2026 sẽ là một chỉ số quan trọng về năng lực thực thi của Tesla. Mặc dù phản ứng thị trường ban đầu là tích cực và Tesla đã nhận đơn đặt hàng giao hàng dự kiến vào nửa cuối năm 2026, nhưng những chậm trễ tiềm ẩn do hạn chế chuỗi cung ứng, thiếu hụt thiết bị hoặc sự phức tạp trong sản xuất có thể ảnh hưởng đến các mục tiêu triển khai sớm. Bối cảnh cạnh tranh đang phát triển, đặc biệt là sự trỗi dậy của các nhà tích hợp Trung Quốc và tác động của các chính sách thương mại khu vực, cũng sẽ đòi hỏi sự quan sát chặt chẽ khi Tesla đặt mục tiêu mở rộng hơn nữa thị phần toàn cầu trong lĩnh vực lưu trữ năng lượng quy mô lưới điện.