Nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra 22.000 việc làm trong tháng 8, thấp hơn dự kiến, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, báo hiệu sự chậm lại đáng kể của thị trường lao động.

Ngành công nghệ dẫn đầu mức tăng sau báo cáo thu nhập mạnh mẽ

Mở đầu

Thứ Năm, thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận mức tăng nhẹ và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm sau khi báo cáo việc làm tháng 8 được công bố, cho thấy sự chậm lại đáng kể của thị trường lao động. Nền kinh tế Mỹ đã tạo ra 22.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 8, thấp hơn đáng kể so với dự báo của các nhà kinh tế, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,3%.

Chi tiết sự kiện

Báo cáo mới nhất từ Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS), công bố vào ngày 5 tháng 9 năm 2025, tiết lộ rằng bảng lương phi nông nghiệp chỉ tăng 22.000 trong tháng 8 năm 2025. Con số này trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng của các nhà kinh tế, vốn dao động từ 75.000 đến 110.000 việc làm mới. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 8 đã tăng lên 4,3% từ 4,2% trong tháng 7, đạt mức cao nhất kể từ cuối năm 2021.

Số lượng việc làm tăng chủ yếu ở lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, thêm 31.000 vị trí. Tuy nhiên, những mức tăng này đã bị giảm bớt một phần bởi sự sụt giảm trong việc làm của chính phủ liên bang (-15.000) và trong khai thác mỏ, khai thác đá và khai thác dầu khí (-6.000). BLS cũng đã sửa đổi đáng kể dữ liệu của các tháng trước, với số liệu việc làm tháng 6 hiện cho thấy mức giảm ròng 13.000 việc làm, đánh dấu sự sụt giảm việc làm đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2020. Số lượng việc làm tăng trong tháng 7 đã được điều chỉnh tăng nhẹ lên 79.000. Tiền lương trung bình hàng giờ tăng 10 xu, hay 0,3%, đạt 36,53 đô la trong tháng 8, trong khi tuần làm việc trung bình cho tất cả nhân viên trong bảng lương phi nông nghiệp tư nhân không thay đổi ở mức 34,2 giờ. Bảng lương sản xuất đã giảm 36.000 trong ba tháng, với các nhà máy cắt giảm 12.000 việc làm chỉ riêng trong tháng 8. Các công ty xây dựng cũng cắt giảm 7.000 việc làm.

Phân tích phản ứng thị trường

Sự suy yếu đáng kể này của thị trường lao động đã củng cố kỳ vọng về sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà đầu tư hiện đang dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất một phần tư điểm phần trăm vào cuối tháng này, với thị trường định giá 98% khả năng giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Tâm lý này được thúc đẩy bởi sự suy giảm liên tục của sức mạnh thị trường lao động, điều này đã rõ ràng trong tháng thứ tư liên tiếp của việc làm tăng trưởng dưới mức. Các quan chức Fed đã bày tỏ mối quan ngại ngày càng tăng về sức khỏe của thị trường lao động, với Chủ tịch Jerome Powell được cho là đã báo hiệu rằng rủi ro thị trường lao động hiện đã lớn hơn lo ngại về lạm phát. Một báo cáo việc làm yếu kém như thế này củng cố lý do cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, điều này thường được kỳ vọng sẽ thúc đẩy chứng khoán và vàng đồng thời gây áp lực giảm giá lên đồng đô la Mỹ.

Phản ứng thị trường ngay lập tức bao gồm S&P E-minis (ES1!) tăng nhẹ, đạt 0,15%. Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, với lợi suất trái phiếu 10 năm của Hoa Kỳ (US10Y) giảm 7,7 điểm cơ bản xuống 4,099%, và lợi suất trái phiếu hai năm (US2YT=RR) giảm 8,7 điểm cơ bản xuống 3,505%. Chỉ số đô la (DXY) suy yếu hơn nữa, giảm 0,53% xuống 97,71.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Báo cáo việc làm tháng 8 nhấn mạnh xu hướng suy yếu rộng hơn trong thị trường lao động Hoa Kỳ đã rõ ràng kể từ tháng 4. Ngoài các con số tiêu đề, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động đã giảm xuống mức thấp nhất trong 31 tháng và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã tăng lên, với 237.000 đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong tuần kết thúc vào ngày 30 tháng 8, đánh dấu mức cao nhất kể từ cuối tháng 6. ADP báo cáo rằng tăng trưởng bảng lương tư nhân đã giảm xuống 54.000 việc làm trong tháng 8, giảm so với 106.000 trong tháng trước. Hơn nữa, thông báo sa thải của Challenger đã tăng vọt lên gần 86.000 trong tháng 8, đại diện cho tháng 8 tồi tệ nhất về số lượng sa thải ngoài năm 2020 kể từ Đại suy thoái.

Sự suy yếu của thị trường lao động này có những tác động sâu sắc đến tâm lý người tiêu dùng và triển vọng kinh tế tổng thể. Khảo sát niềm tin người tiêu dùng của Conference Board cho tháng 8 năm 2025 cho thấy tâm lý bi quan của người Mỹ, với lý do lo ngại về lạm phát và việc làm, mặc dù thị trường chứng khoán đã tăng mạnh, với Chỉ số công nghiệp Dow Jones và chỉ số chuẩn S&P 500 đạt mức cao nhất mọi thời đại. Tỷ lệ người tiêu dùng nói rằng việc làm