UBS đã nâng cấp ASML Holding NV lên xếp hạng "Mua", nâng mục tiêu giá từ €660 lên €750. Việc nâng cấp này dựa trên kỳ vọng ASML sẽ tái xuất hiện như một "công ty tăng trưởng chất lượng" với mức tăng trưởng EPS đáng kể được thúc đẩy bởi các công nghệ in thạch bản tiên tiến và một bước ngoặt chiến lược dự kiến vào năm 2027.

Tổng quan thị trường: ASML được nâng cấp báo hiệu lạc quan trong ngành bán dẫn

Vào thứ Năm, ngày 5 tháng 9 năm 2025, UBS đã nâng cấp ASML Holding NV (AMS:ASML), một nhà cung cấp quan trọng cho ngành bán dẫn, từ xếp hạng Trung lập lên Mua. Tổ chức tài chính này cũng nâng mục tiêu giá của ASML lên €750 từ €660, ngụ ý mức tăng 19% so với giá đóng cửa cuối cùng của cổ phiếu là €647.60. Việc nâng cấp này diễn ra sau khi cổ phiếu ASML giảm 20% trong năm trước, một giai đoạn đặc trưng bởi những lo ngại về cường độ in thạch bản và những bất ổn xung quanh thị trường Trung Quốc.

Các yếu tố thúc đẩy việc nâng cấp

Các nhà phân tích của UBS cho rằng ASML đang trên đà trở lại thành một "công ty tăng trưởng chất lượng", dự kiến tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 20% từ năm 2026 đến năm 2030. Một bước ngoặt quan trọng được dự đoán vào năm 2027, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc tăng cường sản xuất nút logic A14 của TSMC. Sự phát triển này dự kiến sẽ tăng đáng kể số lần tiếp xúc cực tím (EUV), từ trung bình 19-22 lớp lên 20-24 lớp.

arterial hơn nữa vào triển vọng tích cực này là sự giảm dần bất ổn xung quanh các khách hàng chủ chốt là Intel và Samsung. Báo cáo cũng nhấn mạnh các công cụ EUV NA cao là một động lực tăng trưởng đáng kể, với việc áp dụng đáng kể được dự báo từ năm 2027-2028. Các hệ thống tiên tiến này ước tính chiếm từ 15% đến 20% tổng doanh số của ASML vào cuối thập kỷ này.

Định giá và vị thế chiến lược

Từ góc độ định giá, ASML hiện đang giao dịch ở mức khoảng 24 lần thu nhập năm 2027. Mức này thấp hơn đáng kể so với tỷ lệ P/E trung bình 10 năm của công ty là 28 lần, cho thấy khả năng bị định giá thấp. UBS cũng đã điều chỉnh tăng dự báo EPS sau năm 2027 của mình từ 4% đến 7%, phản ánh sự tin tưởng ngày càng tăng vào việc áp dụng công nghệ High-NA, điều này đã góp phần vào mục tiêu giá cao hơn. Tỷ lệ P/E được báo cáo của công ty là 37.53, với vốn hóa thị trường là 142.6 tỷ euro và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 0.32.

Mặc dù thời gian sản xuất sản phẩm dài và sự tích hợp sâu rộng vào lộ trình dài hạn của khách hàng, ASML vẫn phải đối mặt với những rủi ro liên tục, đặc biệt là liên quan đến doanh thu từ Trung Quốc. Doanh thu từ khu vực này dự kiến sẽ giảm 12% trong năm hiện tại và thêm 20% vào năm 2026. Tuy nhiên, UBS tin rằng gánh nặng này đang trở nên dễ quản lý hơn, với doanh số từ Trung Quốc dự kiến sẽ bình thường hóa xuống khoảng 15% đến 20% tổng doanh số từ năm 2028 trở đi.

ASML được định vị chiến lược ở vị trí hàng đầu của chuỗi giá trị, cung cấp các công cụ quan trọng cho sản xuất chip AI. Điều này giúp công ty hưởng lợi đáng kể từ nhu cầu ngày càng tăng đối với Trí tuệ nhân tạo vì quang khắc EUV rất quan trọng đối với các chip AI 3nm+ tiên tiến.

Thông tin chi tiết từ chuyên gia

Nhà phân tích UBS Francois-Xavier Bouvignies đã bình luận về quan điểm dài hạn của thị trường:

Với thời gian sản xuất sản phẩm dài của ASML và sự tích hợp cao vào lộ trình dài hạn của khách hàng, thị trường có khả năng sẽ bỏ qua giai đoạn tương đối yếu từ năm 2026 đến năm 2027.

Các yếu tố xúc tác và triển vọng

Một số yếu tố xúc tác ngắn hạn hơn dự kiến sẽ cung cấp sự rõ ràng hơn và có khả năng kích thích hiệu suất cổ phiếu của ASML. Chúng bao gồm những hiểu biết dự kiến về mức độ tiếp xúc EUV gia tăng và việc áp dụng High-NA tại các sự kiện trong ngành dự kiến vào đầu năm 2026, bình luận từ ASML trong các kết quả quý sắp tới, việc ra mắt mẫu EUV NA thấp mới vào nửa cuối năm 2026, và các thông báo khách hàng mới tiềm năng từ Intel và Samsung.

Việc UBS nâng cấp báo hiệu một triển vọng tích cực mới cho ASML và, mở rộng ra, cho ngành thiết bị bán dẫn rộng lớn hơn. Nó nhấn mạnh vai trò nền tảng của các công nghệ EUV và EUV NA cao trong những tiến bộ công nghệ tương lai, củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào cơ sở hạ tầng quan trọng hỗ trợ sản xuất chip toàn cầu. Mặc dù giá cổ phiếu gần đây có một sự sụt giảm nhẹ vào ngày 2 tháng 9 năm 2025, xếp hạng đồng thuận cho ASML vẫn là "Mua vừa phải", phản ánh niềm tin bền vững của nhà đầu tư vào tiềm năng dài hạn của nó.