Công bố dự báo vô tình của OBR Vương quốc Anh cho thấy tăng trưởng GDP giảm, lợi suất trái phiếu chính phủ giảm

Tóm tắt điều hành

Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách (OBR) của Vương quốc Anh đã vô tình công bố dự báo kinh tế và tài khóa của mình trước thời điểm công bố Ngân sách mùa thu đã định. Báo cáo tiết lộ sự hạ cấp đáng kể đối với tăng trưởng GDP trong tương lai của Vương quốc Anh, dự kiến tăng trưởng chỉ 1,4% vào năm 2026, giảm từ mức 1,9% dự báo trước đó. Mặc dù triển vọng kinh tế bi quan, phản ứng thị trường ngay lập tức cho thấy chi phí vay của chính phủ Vương quốc Anh giảm.

Chi tiết sự kiện

OBR dự kiến sẽ công bố dự báo của mình sau khi Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves trình bày ngân sách. Tuy nhiên, tài liệu có tiêu đề "Triển vọng kinh tế và tài khóa tháng 11 năm 2025" đã được công bố sớm trên trang web của cơ quan này. OBR sau đó đã đưa ra lời xin lỗi và tiến hành điều tra về vụ rò rỉ, mà một số báo cáo cho rằng có thể được coi là "hành vi phạm tội."

Nội dung cốt lõi của dự báo bao gồm một số điều chỉnh giảm đối với tăng trưởng kinh tế:

Tăng trưởng GDP 2026: Hạ từ 1,9% xuống 1,4%.
Tăng trưởng GDP 2027: Hạ từ 1,8% xuống 1,5%.
Tăng trưởng GDP 2028: Hạ từ 1,7% xuống 1,5%.
Tăng trưởng GDP 2029: Hạ từ 1,8% xuống 1,5%.

Hàm ý thị trường

Ngay sau khi thông tin bị rò rỉ, chi phí vay của chính phủ Vương quốc Anh đã giảm, một động thái phản trực giác với các điều chỉnh tăng trưởng tiêu cực. Điều này được quan sát trong giao dịch trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh, được gọi là trái phiếu chính phủ (gilts). Lợi suất giảm xảy ra ngay cả khi Vương quốc Anh đang đối mặt với chi phí vay cao nhất trong số các quốc gia G7, với lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm của nước này đã giao dịch trên 5% trong phần lớn thời gian của năm. Mặc dù lợi suất trái phiếu phản ánh chi phí vay của chính phủ, chúng cũng có ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất thế chấp, vay cá nhân và lợi nhuận đầu tư rộng hơn.

Bối cảnh rộng hơn và Triển vọng tài khóa

Dự báo sửa đổi vẽ ra một bức tranh dài hạn đầy thách thức cho nền kinh tế Vương quốc Anh. Theo dữ liệu OBR bị rò rỉ, gánh nặng thuế của Vương quốc Anh dự kiến sẽ tăng lên mức kỷ lục 38,3% GDP vào năm 2031. Gánh nặng thuế ngày càng tăng này đi kèm với một giai đoạn tăng trưởng chậm lại. Phân tích từ EY ITEM Club nhấn mạnh các hệ số nhân tài khóa của chính OBR, cho thấy rằng việc tăng thuế có tác động ít bất lợi hơn đến hoạt động kinh tế so với việc cắt giảm chi tiêu chính phủ tương đương. Theo ước tính của OBR, việc tăng thuế tương đương 1% GDP sẽ làm giảm hoạt động kinh tế khoảng 0,3% ở mức đỉnh điểm.