Bế tắc chiến tranh Ukraine đẩy giá dầu thô tăng

Tóm tắt điều hành

Giá dầu thô tương lai đã tăng khi căng thẳng địa chính trị leo thang xung quanh cuộc chiến Nga-Ukraine làm tăng thêm lo ngại về nguồn cung năng lượng toàn cầu. Hợp đồng West Texas Intermediate (WTI) kỳ hạn tháng gần nhất tăng 1.2% lên 59.67 USD, trong khi dầu thô Brent tăng 0.6% lên 63.03 USD. Các yếu tố chính bao gồm các cuộc đàm phán hòa bình bị đình trệ và các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái liên tục vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga, vốn đã tạo ra một khoản phí rủi ro đáng kể trên thị trường. Triển vọng nhu cầu tích cực, được hỗ trợ bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, cũng đang góp phần gây áp lực tăng giá.

Sự kiện chi tiết

Việc thiếu tiến bộ ngoại giao trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine đã củng cố kỳ vọng của thị trường về một cuộc xung đột kéo dài, ảnh hưởng trực tiếp đến sự ổn định nguồn cung năng lượng. Sự không chắc chắn này càng trở nên phức tạp bởi các gián đoạn vật lý, bao gồm những gì các nhà phân tích mô tả là "khả năng các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái mới vào các nhà máy lọc dầu, đường ống, tàu chở dầu bóng đêm, v.v. của Nga". Những sự kiện này đã dẫn đến phản ứng thị trường rõ rệt, với hợp đồng tương lai WTI tăng gần 1% lên 59.39 USD/thùng trong giao dịch trước đó trước khi đóng cửa ở mức 59.67 USD.

Hàm ý thị trường

Hàm ý thị trường chính là sự gắn liền một khoản phí rủi ro địa chính trị dai dẳng trong giá dầu. Xung đột đe dọa sẽ giữ một khối lượng đáng kể dầu thô của Nga khỏi thị trường toàn cầu. Hơn nữa, các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng tạo ra những thách thức hậu cần trực tiếp. Theo Matt Wright từ Kpler, các cuộc tấn công liên tục vào tàu chở dầu Biển Đen sẽ buộc các chủ tàu phải yêu cầu mức cước vận chuyển cao hơn, làm tăng chi phí vận chuyển và thêm vào giá dầu thô cuối cùng. Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng mức tăng giá thêm hiện đang bị giới hạn bởi triển vọng thị trường dư cung vào năm tới, tạo ra một sự cân bằng căng thẳng giữa rủi ro nguồn cung tức thời và cân bằng cung-cầu trong tương lai.

Bình luận của chuyên gia

Các chuyên gia thị trường đã đưa ra một cái nhìn đa diện về tình hình. Antonio Di Giacomo của XS.com nhấn mạnh sự hỗ trợ từ phía cầu:

"Một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới đã củng cố triển vọng nhu cầu năng lượng cao hơn vào năm 2025, trong khi sự yếu kém của đồng đô la Mỹ làm cho việc nhập khẩu dầu thô trở nên rẻ hơn đối với người mua quốc tế."

Các nhà phân tích của Ritterbusch tập trung vào phí rủi ro từ phía cung, nói rằng cuộc chiến "có thể kéo dài đến tận năm tới để đòi hỏi đủ phí rủi ro."

Thêm một lớp phức tạp địa chính trị khác, Nadir Belbarka tại XMArabia lưu ý rằng sự ma sát của chính quyền Trump với Venezuela và đề xuất của ông về việc đảo ngược các tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu của Mỹ có thể tiếp tục thúc đẩy phí rủi ro và tăng nhu cầu nhiên liệu hóa thạch trong nước.

Bối cảnh rộng hơn

Động lực thị trường hiện tại đặt ngành năng lượng vào giao điểm của địa chính trị và chính sách kinh tế vĩ mô. Xung đột kéo dài ở Ukraine đóng vai trò là lời nhắc nhở mạnh mẽ về việc các cuộc chiến tranh cục bộ có thể tạo ra những cú sốc nguồn cung toàn cầu đáng kể như thế nào. Đồng thời, hành động của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ là một biến số quan trọng đối với phía cầu của phương trình. Môi trường lãi suất giảm thường kích thích hoạt động kinh tế và do đó, tiêu thụ năng lượng. Áp lực kép này – rủi ro nguồn cung từ xung đột và hỗ trợ nhu cầu từ chính sách tiền tệ – đang định hình một thị trường đặc trưng bởi sự biến động và không chắc chắn cao khi nó điều hướng con đường vào năm 2025.