Chứng khoán Mỹ tăng trưởng, Quỹ Alger Focus Equity vượt trội trong Q3 2025 giữa kỳ vọng nới lỏng tiền tệ

Chứng khoán Mỹ tăng trưởng, Quỹ Alger vượt trội trong quý 3 năm 2025 khi Fed nới lỏng chính sách

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng trong suốt quý 3 năm 2025, được thúc đẩy bởi các điều kiện kinh tế được cải thiện và lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc. Môi trường này cũng chứng kiến cổ phiếu hạng A của Quỹ Alger Focus Equity vượt trội so với Chỉ số Russell 1000 Growth.

Động lực thị trường và các yếu tố thúc đẩy chính

Chỉ số S&P 500 đã ghi nhận mức tăng 8,12% trong quý 3 năm 2025, phản ánh sức mạnh thị trường rộng khắp. Một yếu tố then chốt trong hiệu suất này là sự thay đổi đáng kể trong quan điểm chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Ban đầu thận trọng, Fed đã áp dụng một giọng điệu ôn hòa hơn khi các dấu hiệu thị trường lao động suy yếu xuất hiện. Điều này lên đến đỉnh điểm là việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, báo hiệu sự nối lại chính sách nới lỏng tiền tệ và thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư. Trong bối cảnh này, Quỹ Alger Focus Equity duy trì tỷ trọng đáng kể trong các lĩnh vực Công nghệ thông tin và Dịch vụ truyền thông. Các lĩnh vực Công nghệ thông tin và Tiện ích đã đóng góp đáng kể vào hiệu suất tương đối của quỹ, trong khi Vật liệu và Chăm sóc sức khỏe lại làm giảm hiệu suất.

Đà tăng trưởng do AI của NVIDIA và sự sụt giảm do lãi suất của James Hardie

Một công ty nổi bật trong quý này là Tập đoàn NVIDIA (NVDA), với cổ phiếu đã đóng góp đáng kể vào lợi nhuận thị trường và hiệu suất của Quỹ Alger Focus Equity. Công ty đã củng cố vị trí dẫn đầu trong làn sóng bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI), với kết quả và hướng dẫn mạnh mẽ thúc đẩy cổ phiếu của mình. NVIDIA đã làm nên lịch sử khi trở thành công ty đầu tiên đạt mức định giá thị trường 5 nghìn tỷ đô la, một cột mốc đạt được chỉ ba tháng sau khi vượt 4 nghìn tỷ đô la. Sự tăng trưởng thần tốc này, với cổ phiếu tăng 12 lần kể từ khi ChatGPT ra mắt vào năm 2022, nhấn mạnh tác động sâu sắc của cơn sốt AI đối với thị trường rộng lớn hơn.

Ngược lại, James Hardie Industries Plc (JHX) đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể trong quý. Nhà sản xuất sản phẩm xi măng sợi đã báo cáo lợi nhuận quý đầu tiên giảm 29%, chủ yếu do chi phí vay cao. Điều này dẫn đến sự sụt giảm cổ phiếu lớn nhất trong một ngày của công ty, với cổ phiếu niêm yết tại Sydney giảm 30% và xóa sổ khoảng 4,4 tỷ đô la giá trị. Công ty cũng đưa ra triển vọng thận trọng cho hoạt động kinh doanh tại Bắc Mỹ, dự kiến lợi nhuận tài khóa 2026 sẽ thấp hơn kỳ vọng của thị trường, do các chủ nhà Hoa Kỳ bị hạn chế về tài chính đã trì hoãn các dự án cải tạo lớn.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và ý nghĩa

Hiệu suất thị trường chứng khoán mạnh mẽ trong quý 3 năm 2025 được củng cố bởi sự kết hợp giữa các điều kiện kinh tế được cải thiện và lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, được khuếch đại thêm bởi sự chuyển dịch của Cục Dự trữ Liên bang sang nới lỏng tiền tệ. Mức định giá chưa từng có của NVIDIA đã gây ra cuộc tranh luận về khả năng "định giá công nghệ quá cao" và tính bền vững của đà tăng trưởng do AI thúc đẩy hiện tại. Vốn hóa thị trường của nó hiện vượt qua toàn bộ giá trị thị trường tiền điện tử và gần bằng một nửa quy mô của chỉ số chứng khoán chuẩn châu Âu, Stoxx 600. Quy mô này làm nổi bật tính tập trung của các lợi nhuận thị trường gần đây.

Những khó khăn mà James Hardie phải đối mặt đưa ra một sự tương phản rõ rệt, minh họa những áp lực liên tục đối với các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất và chi tiêu của người tiêu dùng cho các mặt hàng đắt tiền như cải tạo nhà. Triển vọng bi quan của công ty cho thấy rằng trong khi một số phân khúc của nền kinh tế phát triển mạnh, những phân khúc khác vẫn tiếp tục điều hướng một bối cảnh đầy thách thức được đặc trưng bởi chi phí vay cao và hành vi tiêu dùng thận trọng. Sự phân hóa về hiệu suất giữa các công ty công nghệ tăng trưởng cao được hưởng lợi từ các xu hướng thế tục như AI và các ngành công nghiệp chu kỳ hơn đang vật lộn với những trở ngại kinh tế vĩ mô nhấn mạnh sự phục hồi và động lực tăng trưởng không đồng đều trong thị trường.

Triển vọng: Điều hướng chính sách tiền tệ và sự phân hóa ngành

Trong tương lai, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các tín hiệu tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang về lập trường chính sách tiền tệ của họ. Việc tiếp tục nới lỏng tiền tệ có thể cung cấp thêm động lực cho chứng khoán, đặc biệt là đối với các lĩnh vực định hướng tăng trưởng. Tuy nhiên, cuộc tranh luận xung quanh định giá công nghệ, được minh họa bằng sự tăng trưởng nhanh chóng của NVIDIA, cho thấy cần phải đánh giá cẩn thận các nguyên tắc cơ bản của thị trường. Hiệu suất của các công ty như James Hardie sẽ đóng vai trò là một chỉ báo về sức khỏe kinh tế rộng lớn hơn và tác động của lãi suất đối với các lĩnh vực do người tiêu dùng thúc đẩy. Sự phân hóa đang diễn ra giữa các lĩnh vực được hưởng lợi từ các công nghệ biến đổi và những lĩnh vực đang vật lộn với những trở ngại kinh tế vĩ mô dự kiến sẽ vẫn là một đặc điểm xác định của bối cảnh thị trường.