Chứng khoán Mỹ giảm khi nhà đầu tư dự đoán dữ liệu lạm phát; Alibaba tăng nhờ đầu tư AI, trong khi cổ phiếu bán dẫn thể hiện hiệu suất trái chiều

Chứng khoán Mỹ giảm trước dữ liệu lạm phát quan trọng

Ngày thứ Năm, các chỉ số chứng khoán Mỹ đã đóng cửa thấp hơn trong phiên thứ ba liên tiếp, khi những người tham gia thị trường tiêu hóa một loạt các chỉ số kinh tế và định vị bản thân trước báo cáo chỉ số Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 8 dự kiến, thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang. Hợp đồng tương lai của Chỉ số công nghiệp Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq Composite đều ghi nhận mức giảm khiêm tốn, báo hiệu khả năng mở cửa tiêu cực và góp phần vào sự bất ổn chung của thị trường.

Hiệu suất thị trường và các chỉ số kinh tế chính

Vào thứ Năm, Nasdaq, S&P 500 và Chỉ số công nghiệp Dow Jones lần lượt giảm 0,5%, 0,5% và 0,4%. Điều này tiếp tục xu hướng thua lỗ sau ba phiên đóng cửa đạt kỷ lục liên tiếp vào đầu tuần. Các nhà đầu tư đã đánh giá một số điểm dữ liệu kinh tế, bao gồm việc sửa đổi tăng lên cuối cùng đối với GDP quý II, hiện đạt tốc độ tăng trưởng hàng năm 3,8%, tăng từ 3,3%. Ngoài ra, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần giảm xuống 218.000 từ 232.000, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền hàng tháng phục hồi, và doanh số bán nhà hiện có trong tháng 8 vẫn tương đối ổn định. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm cũng tăng, lên 4,18% từ 4,15% vào cuối phiên thứ Tư, phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng chi phí vay.

Các xu hướng phân kỳ giữa các cổ phiếu liên quan đến AI

Lĩnh vực công nghệ đã thể hiện một bức tranh hỗn hợp, đặc biệt là giữa các công ty liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Một số cổ phiếu liên quan đến AI trước đây "nóng" tiếp tục đà trượt dốc gần đây của chúng. Oklo Inc. (OKLO) giảm 16,07% trong tuần, bị ảnh hưởng bởi việc Seaport Global hạ cấp xuống Trung lập và Goldman Sachs khởi xướng đánh giá Trung lập. Astera Labs, Inc. (ALAB) trải qua mức giảm 17,63% hàng tuần, với giao dịch trước thị trường chứng kiến mức giảm 6,03% giữa những lo ngại rằng mối quan hệ đối tác tiềm năng giữa Intel (INTC) và NVIDIA (NVDA) trong chip PC và trung tâm dữ liệu có thể ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh doanh của nó, như Morgan Stanley đã lưu ý. Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) cũng chứng kiến mức giảm đáng kể 14,81% hàng tuần, với mức giảm 6,14% trong giao dịch trước thị trường. Sự thoái lui của một số cổ phiếu liên quan đến AI này có thể báo hiệu một sự đánh giá lại về định giá và động lực, có thể bị ảnh hưởng bởi tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn dự kiến.

Ngược lại, cổ phiếu Alibaba Group Holding Limited (BABA) tăng khoảng 9% trong giao dịch trước thị trường, đạt mức cao nhất trong bốn năm là 178,11 USD. Đợt tăng giá đáng kể này chủ yếu được quy cho sự chuyển hướng mạnh mẽ của gã khổng lồ thương mại điện tử và công nghệ sang trí tuệ nhân tạo và niềm tin của nhà đầu tư được đổi mới vào các công ty công nghệ Trung Quốc. Lợi nhuận từ đầu năm đến nay của Alibaba đạt 97,12%, vượt trội đáng kể so với Chỉ số Hang Seng. Công ty báo cáo doanh thu tăng 5,86% so với cùng kỳ năm trước lên 996,35 tỷ RMB cho năm tài chính 2025, cùng với mức tăng 62,62% trong thu nhập ròng lên 130,11 tỷ RMB. Alibaba đã cam kết 52,4 tỷ USD trong ba năm cho cơ sở hạ tầng AI và đám mây, một khoản đầu tư vượt quá tổng chi tiêu AI của họ trong thập kỷ qua. Nhóm Cloud Intelligence của họ đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, với các sản phẩm liên quan đến AI đạt mức tăng trưởng ba chữ số so với cùng kỳ năm trước trong sáu quý liên tiếp.

Micron Technology giảm không giải thích được bất chấp các yếu tố cơ bản mạnh mẽ

Cổ phiếu Micron Technology (MU) giảm 3% vào thứ Năm, tăng thêm gần 3% so với ngày hôm trước, bất chấp báo cáo thu nhập quý IV năm tài chính 2025 mạnh mẽ và cung cấp hướng dẫn tích cực. Nhà sản xuất chip nhớ này đã báo cáo thu nhập điều chỉnh 3,03 USD/cổ phiếu trên doanh thu 11,3 tỷ USD, vượt qua ước tính của các nhà phân tích là 2,86 USD/cổ phiếu và 11,2 tỷ USD doanh thu. Doanh số bán hàng hàng quý tăng 45% so với cùng kỳ năm trước, và ban quản lý dự báo tăng trưởng mạnh mẽ theo quý cho quý I năm tài chính 2026. Tuy nhiên, những lo ngại của nhà đầu tư được cho là tập trung vào dòng tiền tự do của công ty. Mặc dù Micron đã tạo ra 17,5 tỷ USD dòng tiền hoạt động cho năm tài chính 2025, nhưng họ đã phân bổ gần như toàn bộ số tiền này cho chi phí vốn, dẫn đến dòng tiền tự do chỉ là 1,7 tỷ USD cho năm. Điều này cho thấy rằng với mỗi đô la lợi nhuận GAAP, công ty chỉ tạo ra khoảng 0,20 đô la lợi nhuận tiền mặt thực tế.

Các biến động thị trường rộng lớn hơn và các công ty đáng chú ý

Ngoài những câu chuyện cốt lõi, các biến động đáng kể khác cũng được quan sát. Đà giảm của Bitcoin tăng tốc, với tiền điện tử này giảm 3,5% xuống dưới 110.000 USD, ảnh hưởng đến các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử như MARA Holdings (MARA) và MicroStrategy (MSTR), lần lượt giảm 9% và 7%. Cổ phiếu Oracle (ORCL) giảm 5,6% trong phiên thứ ba liên tiếp, và cổ phiếu Tesla (TSLA) kết thúc giảm hơn 4%.

Ngược lại, cổ phiếu Intel (INTC) tăng khoảng 9%, dẫn đầu S&P 500 và Nasdaq, sau khi tăng hơn 6% vào thứ Tư. Động thái tăng này diễn ra sau khi Bloomberg đưa tin về các cuộc thảo luận liên quan đến việc Apple (AAPL) có khả năng mua lại cổ phần trong nhà sản xuất chip. Cổ phiếu IBM (IBM) cũng tăng 5%, dẫn đầu Dow Jones, sau khi HSBC cho biết họ sử dụng máy tính lượng tử IBM để giao dịch trái phiếu theo thuật toán. Ở chiều ngược lại, CarMax (KMX) là cổ phiếu hoạt động kém nhất trong S&P 500, với cổ phiếu của công ty giảm 20% sau khi kết quả quý II của nhà bán lẻ ô tô đã qua sử dụng này bỏ lỡ đáng kể ước tính của các nhà phân tích.

Nhìn về phía trước: Dữ liệu lạm phát và sự giám sát của ngành công nghệ

Trọng tâm của thị trường giờ đây sẽ chuyển sang dữ liệu chỉ số PCE tháng 8 sắp tới, điều này sẽ cung cấp thêm sự rõ ràng về xu hướng lạm phát và có khả năng ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Hiệu suất khác biệt trong lĩnh vực công nghệ, đặc biệt là giữa các công ty lâu đời đang thực hiện các khoản đầu tư AI chiến lược (như Alibaba) và các cổ phiếu AI "nóng" mới nổi đang trải qua sự thoái lui, cho thấy sự giám sát ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với sức mạnh cơ bản và quỹ đạo tăng trưởng bền vững. Những lo ngại về dòng tiền tự do ảnh hưởng đến Micron Technology cũng làm nổi bật một xu hướng thị trường rộng lớn hơn là các nhà đầu tư nhìn xa hơn lợi nhuận tiêu đề để tìm kiếm sức khỏe tài chính cơ bản.