Các quỹ cổ phiếu Hoa Kỳ đã ghi nhận khoản đầu tư ròng lớn nhất trong ba tuần tính đến ngày 3 tháng 9, phản ánh sự gia tăng niềm tin của nhà đầu tư. Dòng vốn đáng kể này chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng ngày càng tăng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và một quyết định chống độc quyền thuận lợi liên quan đến Alphabet Inc. (GOOGL).

Chi tiết sự kiện

Dữ liệu từ LSEG Lipper tiết lộ rằng các quỹ cổ phiếu Hoa Kỳ đã thu hút 2,42 tỷ đô la dòng vốn ròng trong tuần, đánh dấu mức mua ròng hàng tuần lớn nhất kể từ ngày 13 tháng 8. Xu hướng này cũng được phản ánh trên toàn cầu, với tổng các quỹ cổ phiếu toàn cầu thu hút 10,65 tỷ đô la tiền ròng mới trong cùng thời kỳ. Một chất xúc tác quan trọng cho sự thèm muốn của nhà đầu tư được đổi mới này là sự đồng thuận áp đảo của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sắp cắt giảm lãi suất. Theo công cụ Fed Watch của CME, thị trường đang định giá 99,7% khả năng Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất một phần tư điểm trong tháng này. Từ góc độ ngành trong cổ phiếu Hoa Kỳ, quỹ công nghệ dẫn đầu với 1,87 tỷ đô la dòng vốn vào, lượng tiếp nhận hàng tuần lớn nhất kể từ ngày 13 tháng 8. Ngành tài chính cũng cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ, đảm bảo 1,16 tỷ đô la dòng vốn ròng. Ngoài cổ phiếu, các tài sản thu nhập cố định tiếp tục có nhu cầu mạnh mẽ, với các quỹ trái phiếu Hoa Kỳ tích lũy 5,44 tỷ đô la đầu tư ròng hàng tuần, kéo dài chuỗi 20 tuần dòng vốn ròng cho các quỹ trái phiếu toàn cầu, mà collectively received 18,74 tỷ đô la. Các quỹ thị trường tiền tệ cũng trải qua mức cao nhất trong bốn tuần về dòng vốn vào, đạt 57,59 tỷ đô la.

Phân tích phản ứng thị trường

Tâm lý thị trường hiện tại bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự kỳ vọng về một chính sách tiền tệ phù hợp hơn từ Cục Dự trữ Liên bang. Kỳ vọng này xuất phát từ những dấu hiệu gần đây cho thấy thị trường lao động Hoa Kỳ đang hạ nhiệt, bao gồm dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 yếu hơn dự kiến và những nhận định ôn hòa từ các quan chức Fed. Việc cắt giảm lãi suất tiềm năng được coi là một biện pháp để kích thích hoạt động kinh tế bằng cách làm cho việc vay vốn rẻ hơn đối với các doanh nghiệp và người tiêu dùng, từ đó khuyến khích đầu tư và chi tiêu.

Đồng thời, kết quả thuận lợi của phán quyết chống độc quyền đối với Alphabet Inc. đã củng cố đáng kể tâm lý trong ngành công nghệ. Thẩm phán Tòa án quận Hoa Kỳ Amit Mehta đã phán quyết rằng hoạt động kinh doanh tìm kiếm của Google vi phạm luật chống độc quyền nhưng kiềm chế việc áp đặt các hình phạt cấu trúc, chẳng hạn như bắt buộc bán trình duyệt Chrome hoặc hệ điều hành Android của mình. Kết quả này được diễn giải rộng rãi là "kịch bản tốt nhất" cho gã khổng lồ công nghệ, bảo toàn hiệu quả mô hình kinh doanh cốt lõi của nó và loại bỏ một nguồn bất ổn đáng kể của nhà đầu tư. Sau phán quyết, cổ phiếu của Alphabet (GOOGL) đã tăng hơn 8% trong giao dịch sau giờ làm việc và đã tăng gần 20% từ đầu năm đến nay, thêm hơn 150 tỷ đô la vào vốn hóa thị trường của nó. Các nhà phân tích hàng đầu của Phố Wall đã nhanh chóng điều chỉnh mục tiêu giá của họ lên, với JPMorgan tăng mục tiêu của mình lên 260 đô la từ 232 đô la, và Wedbush tăng mục tiêu của mình lên 245 đô la từ 225 đô la. Hiệu ứng tổng hợp này của việc nới lỏng tiền tệ dự kiến và một chiến thắng pháp lý lớn của công ty đã thúc đẩy một khẩu vị rủi ro mới trong số các nhà đầu tư, dẫn đến việc tái phân bổ vốn một cách chiến lược hướng tới thị trường cổ phiếu.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn

Dòng vốn đáng kể vào các quỹ cổ phiếu Hoa Kỳ, đặc biệt là vào các ngành công nghệ và tài chính, cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào triển vọng kinh tế trong một chế độ lãi suất thấp hơn. Trong lịch sử, các giai đoạn sau khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất thường chứng kiến cổ phiếu, đặc biệt là các ngành định hướng tăng trưởng, hoạt động mạnh mẽ khi chi phí vay thấp hơn có thể nâng cao giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai và tăng ước tính lợi nhuận. Ngành bất động sản cũng được dự đoán sẽ hưởng lợi từ việc giảm lãi suất thế chấp, điều này có thể thúc đẩy nhu cầu nhà ở tăng lên và mang lại lợi ích cho các nhà xây dựng nhà. Tương tự, các công ty tiêu dùng không thiết yếu và tiện ích, vốn là những ngành thâm dụng vốn, sẽ có lợi từ việc tài trợ rẻ hơn. Trong thị trường thu nhập cố định, các nhà đầu tư tiếp tục ưa chuộng các công cụ có thời gian đáo hạn ngắn hơn khi họ tìm kiếm lợi suất trong môi trường có khả năng lạm phát thấp, và lợi suất trái phiếu nói chung được dự kiến sẽ giảm, làm tăng sức hấp dẫn của các trái phiếu hiện có. Ngược lại, ngành ngân hàng đối mặt với một tác động nhiều sắc thái; trong khi lãi suất thấp hơn có thể kích thích nhu cầu vay vốn, chúng cũng có thể làm giảm biên lãi ròng. Các hàm ý kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn có thể bao gồm khả năng đồng đô la Mỹ suy yếu, làm cho các tài sản bằng đô la kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế, và khả năng tăng giá vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Bình luận của chuyên gia

Nhà quản lý quỹ Louis Navellier đã tóm tắt tâm lý thị trường hiện tại, nhận định:

Chúng ta đang ở trong một môi trường mà tin xấu sẽ được coi là tin tốt, vì thị trường tài chính đang kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất quan trọng của FOMC vào ngày 17 tháng 9.

Tâm lý này nhấn mạnh sự tập trung của thị trường vào quỹ đạo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang như một động lực chính của giá tài sản.

Nhìn về phía trước

Khi thị trường điều hướng những động thái đang phát triển này, cuộc họp Cục Dự trữ Liên bang sắp tới sẽ là yếu tố quyết định quan trọng đối với hướng đi thị trường ngắn hạn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ tín hiệu nào nữa liên quan đến tốc độ và mức độ điều chỉnh lãi suất trong tương lai, cùng với dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt liên quan đến thị trường lao động Hoa Kỳ và lạm phát. Mặc dù triển vọng tức thời cho cổ phiếu có vẻ tích cực, đặc biệt đối với cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ, bất kỳ sự sai lệch nào so với chính sách tiền tệ ôn hòa dự kiến hoặc những trở ngại kinh tế bất ngờ có thể gây ra biến động. Hơn nữa, trong khi phán quyết chống độc quyền gần đây của Alphabet đã mang lại sự nhẹ nhõm đáng kể, công ty vẫn phải đối mặt với các thách thức pháp lý khác, bao gồm một vụ kiện riêng của Bộ Tư pháp liên quan đến sự thống trị của nó trên thị trường công nghệ quảng cáo trực tuyến, điều này sẽ đòi hỏi sự giám sát liên tục. Xu hướng hiện tại cho thấy sự tái phân bổ vốn liên tục hướng tới các tài sản rủi ro hơn khi các nhà đầu tư định vị mình cho một môi trường tài chính có thể linh hoạt hơn.