Các nhà quản lý Hoa Kỳ hoàn thiện cải cách SLR nhằm củng cố thanh khoản thị trường và giải phóng vốn

Tóm tắt điều hành

Vào ngày 25 tháng 11, các cơ quan quản lý ngân hàng liên bang Hoa Kỳ, bao gồm Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), Cục Dự trữ Liên bang và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC), đã cùng nhau hoàn thiện một sửa đổi đáng kể đối với Tỷ lệ đòn bẩy bổ sung nâng cao (eSLR). Cải cách này, sửa đổi một yêu cầu vốn quan trọng đối với các ngân hàng lớn nhất quốc gia, được thiết kế để giải phóng đáng kể năng lực bảng cân đối kế toán. Mục tiêu chính là cải thiện thanh khoản và ổn định trên các thị trường tài chính quan trọng, đặc biệt là thị trường Kho bạc Hoa Kỳ, bằng cách điều chỉnh cách xử lý vốn đối với các tài sản rủi ro thấp.

Chi tiết sự kiện

Tỷ lệ đòn bẩy bổ sung, được giới thiệu tại Hoa Kỳ vào năm 2014 như một phần của các cải cách Basel III, yêu cầu các ngân hàng lớn phải nắm giữ một lượng vốn cấp 1 tối thiểu so với tổng mức độ tiếp xúc đòn bẩy của họ, bất kể hồ sơ rủi ro của tài sản cơ bản. Điều này bao gồm các khoản nắm giữ rủi ro thấp như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và tiền gửi ngân hàng trung ương.

Việc sửa đổi cuối cùng điều chỉnh khuôn khổ này cho các Công ty holding ngân hàng có tầm quan trọng hệ thống toàn cầu (G-SIB) của Hoa Kỳ. Thay vì một yêu cầu thống nhất, quy tắc này điều chỉnh tiêu chuẩn dựa trên rủi ro hệ thống tổng thể của từng tổ chức. Thay đổi này nhằm đảm bảo SLR hoạt động như một biện pháp hỗ trợ thực sự cho các yêu cầu vốn dựa trên rủi ro, thay vì hoạt động như một ràng buộc ràng buộc chính. Bằng cách đó, nó giảm bớt điều mà các cơ quan quản lý xác định là "sự không khuyến khích" các ngân hàng tham gia vào các hoạt động rủi ro thấp, lợi nhuận thấp cần thiết cho hoạt động thị trường.

Hàm ý thị trường

Cải cách SLR dự kiến sẽ giải phóng hơn 5 nghìn tỷ đô la không gian bảng cân đối kế toán cho các ngân hàng. Năng lực tăng lên này dự kiến sẽ có một số tác động trực tiếp đến thị trường:

Tăng cường thanh khoản thị trường Kho bạc: Các ngân hàng sẽ đối mặt với các hạn chế vốn thấp hơn khi nắm giữ Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, cải thiện khả năng hấp thụ cung cấp và đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, đặc biệt trong các giai đoạn thị trường căng thẳng. Điều này trực tiếp giải quyết các lo ngại rằng quy tắc trước đây đã hạn chế khả năng của ngân hàng trong việc trung gian trên thị trường Kho bạc.
Cải thiện thị trường tài trợ: Sự linh hoạt bổ sung sẽ hỗ trợ sự tham gia của ngân hàng vào thị trường thỏa thuận mua lại (repo), một nguồn tài trợ ngắn hạn quan trọng cho hệ thống tài chính.
Lợi ích tín dụng doanh nghiệp: Với gánh nặng vốn giảm, các ngân hàng có vị thế tốt hơn để tạo điều kiện cho việc bảo lãnh phát hành và giao dịch trái phiếu doanh nghiệp, điều này dự kiến sẽ dẫn đến thanh khoản lớn hơn và khám phá giá hiệu quả hơn trên thị trường tín dụng doanh nghiệp.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà lãnh đạo ngành tài chính và các cơ quan quản lý đã coi cải cách này là một sự điều chỉnh quan trọng để cân bằng an toàn với hiệu quả thị trường. Greg Baer, Chủ tịch và Giám đốc điều hành của Viện Chính sách Ngân hàng (BPI), tuyên bố:

"Cải cách này sẽ giúp các ngân hàng được cấp vốn rất tốt, với yêu cầu ràng buộc không còn là tỷ lệ đòn bẩy không nhạy cảm với rủi ro mà là các yêu cầu dựa trên rủi ro theo chế độ Basel, phụ phí GSIB và phí vốn căng thẳng của Cục Dự trữ Liên bang.”

Đồng tình với quan điểm này, Quyền Chủ tịch FDIC Travis Hill lưu ý rằng sự thay đổi này được thiết kế để đảm bảo eSLR đóng vai trò là một biện pháp hỗ trợ, "do đó giảm thiểu các yếu tố không khuyến khích tiềm năng đối với GSIB và các công ty con ngân hàng của họ tham gia vào các hoạt động rủi ro thấp, lợi nhuận thấp."

Bối cảnh rộng hơn

Điều chỉnh quy định này là một trong những động thái quan trọng nhất nhằm hiệu chỉnh lại các quy tắc sau khủng hoảng tài chính năm 2008. SLR ban đầu, cứng nhắc hơn, đã bị chỉ trích vì góp phần gây ra căng thẳng thanh khoản thị trường bằng cách khiến các ngân hàng tốn nhiều vốn để nắm giữ ngay cả những tài sản an toàn nhất. Cải cách phản ánh sự đồng thuận của cơ quan quản lý rằng mặc dù việc vốn hóa mạnh vẫn là tối quan trọng, nhưng các quy tắc phải đủ linh hoạt để hỗ trợ khả năng phục hồi của thị trường. Bằng cách ràng buộc yêu cầu đòn bẩy với rủi ro hệ thống và giảm hình phạt cho việc nắm giữ nợ chính phủ, các cơ quan quản lý nhằm mục đích tạo ra một hệ thống tài chính ổn định hơn, nơi các ngân hàng có thể thực hiện hiệu quả các chức năng trung gian cốt lõi của mình mà không ảnh hưởng đến sự vững chắc về vốn của họ.