Ngành tiện ích Hoa Kỳ dự kiến chi tiêu lớn cho cơ sở hạ tầng
Các công ty tiện ích năng lượng và nước do nhà đầu tư sở hữu tại Hoa Kỳ đang chuẩn bị cho một giai đoạn phát triển cơ sở hạ tầng quan trọng, với chi phí vốn dự kiến vượt quá 1 nghìn tỷ đô la từ năm 2025 đến 2029. Cam kết đáng kể này nhấn mạnh một sự thay đổi chiến lược hướng tới hiện đại hóa lưới điện quốc gia và đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng.
Chi tiết sự kiện: Chi phí vốn tăng cao thúc đẩy tăng trưởng ngành
Tổng đầu tư tiện ích năng lượng dự kiến sẽ đạt 227,80 tỷ đô la vào năm 2026, 233,30 tỷ đô la vào năm 2027 và 214,84 tỷ đô la vào năm 2028. Dự báo chi phí vốn năm 2025 đã cập nhật cho 47 công ty tiện ích năng lượng do nhà đầu tư sở hữu hiện ở mức 214,70 tỷ đô la, đánh dấu mức tăng 24% so với 173 tỷ đô la đã chi vào năm 2024 và tăng gần 50% so với 146 tỷ đô la đã đầu tư vào năm 2022. Dự báo chi phí vốn năng lượng năm 2029 cũng tăng lên 164,4 tỷ đô la từ mức 153 tỷ đô la trước đó. Những khoản đầu tư đáng kể này được hướng tới việc nâng cao độ tin cậy và khả năng phục hồi, phát triển công suất phát điện mới từ khí đốt, hạt nhân, năng lượng tái tạo và các nguồn khác, cũng như tích hợp các công nghệ tiên tiến như đo lường tiên tiến, giao thức an ninh mạng, xe điện và giải pháp lưu trữ pin. Trong lĩnh vực tiện ích nước do nhà đầu tư sở hữu nhỏ hơn, tổng chi phí vốn dự kiến sẽ tăng khoảng 15% vào năm 2025.
Phân tích phản ứng thị trường: Tâm lý lạc quan và hiệu suất vượt trội của ngành
Dự báo chi phí vốn mạnh mẽ này đang thúc đẩy một tâm lý lạc quan rõ rệt trên khắp các ngành tiện ích và liên quan đến cơ sở hạ tầng. Các khoản chi tiêu theo kế hoạch dự kiến sẽ thúc đẩy hoạt động điều chỉnh giá điện tăng cao, điều này thường cho phép các công ty tiện ích thu hồi các khoản đầu tư và đảm bảo lợi nhuận được kiểm soát, từ đó tăng trưởng lợi nhuận. Các công ty như The Southern Company (SO) và Entergy Corporation (ETR) nằm trong số những công ty được xác định cụ thể là sẽ hưởng lợi từ các xu hướng đầu tư này. Các chỉ số thị trường phản ánh sự lạc quan này; Chỉ số Xây dựng Tiện ích và Truyền thông (UCCI) đã cho thấy hiệu suất mạnh mẽ, với mức tăng 69,4% trong 12 tháng qua, vượt trội đáng kể so với mức tăng 30,9% của S&P 500 trong cùng kỳ. Sự khác biệt này báo hiệu niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư vào phân khúc phát triển tiện ích và cơ sở hạ tầng.
Bối cảnh rộng hơn & Hàm ý: AI, Chính sách và Chuyển đổi năng lượng
Sự gia tăng đầu tư phần lớn được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố, bao gồm luật pháp liên bang được thông qua vào năm 2021 và 2022 hỗ trợ phát triển cơ sở hạ tầng, các kế hoạch chuyển đổi năng lượng cấp tiểu bang, và sự gia tăng đáng kể nhu cầu điện, đặc biệt từ các trung tâm dữ liệu hỗ trợ trí tuệ nhân tạo (AI) và công nghệ điện toán đám mây. Nhu cầu năng lượng của trung tâm dữ liệu Hoa Kỳ được dự báo sẽ tăng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 15% từ năm 2023 đến 2030, có khả năng chiếm 8% tổng nhu cầu điện của Hoa Kỳ vào năm 2030, tăng từ khoảng 3% vào năm 2024. Điều này đòi hỏi triển khai nhanh chóng cơ sở hạ tầng phát điện và truyền tải và phân phối (T&D) mới. Sự chuyển đổi sang năng lượng sạch là một động lực chính, với tổng đầu tư năng lượng sạch toàn cầu dự kiến đạt 2,2 nghìn tỷ đô la vào năm 2025, gấp đôi dự kiến đầu tư vào nhiên liệu hóa thạch. Hiệu quả chi phí ngày càng tăng của năng lượng tái tạo, đặc biệt là năng lượng mặt trời, tiếp tục hỗ trợ xu hướng này. Định giá tiện ích điện hiện đang giao dịch ở mức 18,0 lần ước tính thu nhập năm 2025, mà các nhà phân tích cho rằng đại diện cho một điểm vào hợp lý cho các nhà đầu tư, mặc dù đã giảm từ 23 lần thu nhập kỳ hạn vào đầu năm 2020.
Bình luận của chuyên gia: Tăng trưởng thu nhập và Chiến lược tài trợ
Các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) mạnh mẽ cho các công ty tiện ích điện và khí đốt, với ước tính đồng thuận là 6,7% trong giai đoạn 2024-2027. Tăng trưởng này được hỗ trợ bởi doanh số bán hàng mạnh hơn và giảm giá điện, cho phép các ban quản lý tiện ích bù đắp chi phí vốn cao hơn và áp lực lạm phát thông qua kiểm soát chi phí. Nhiều công ty tiện ích công khai đặt mục tiêu Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS 5-9%, với các công ty như PCG và CEG đặt mục tiêu tăng trưởng cao hơn nữa ở mức 9% và 10% tương ứng. Tuy nhiên, việc tài trợ cho các chương trình vốn rộng lớn này thường liên quan đến phát hành cổ phiếu, với các công ty như American Electric Power (AEP) và Entergy Corporation (ETR) đã phát hành một lượng lớn cổ phiếu trong quý đầu tiên năm 2025, một xu hướng dự kiến sẽ tiếp tục.
Nhìn về phía trước: Thách thức và cơ hội
Việc triển khai vốn bền vững dự kiến sẽ dẫn đến một cảnh quan năng lượng kiên cường, số hóa và phi carbon hơn. Khả năng của các công ty tiện ích trong việc đáp ứng nhu cầu điện ngày càng tăng, đặc biệt từ các trung tâm dữ liệu, vẫn rất quan trọng cho sự tăng trưởng liên tục của hệ sinh thái Web3 và AI. Tuy nhiên, các thách thức tiềm ẩn bao gồm hạn chế lao động và gián đoạn chuỗi cung ứng, có thể ảnh hưởng đến tiến độ và chi phí dự án. Hơn nữa, giá điện bán buôn dự kiến sẽ tăng trung bình 19% từ năm 2025 đến 2028, một yếu tố có thể ảnh hưởng đến doanh thu và khả năng đầu tư của tiện ích. Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi các diễn biến quy định đang diễn ra, xu hướng nhu cầu năng lượng đang thay đổi và việc thực hiện siêng năng các kế hoạch đầu tư đáng kể này.
Edgen Stock·Oct 04 2025, 04:55