Chi phí điện tăng vọt thu hút sự giám sát chính trị
Giá điện của Hoa Kỳ đã chứng kiến sự tăng đáng kể, vượt xa lạm phát chung và thu hút sự chú ý đáng kể của chính trị và công chúng. Vào tháng 8, giá điện đã cao hơn 31% so với bốn năm trước, một sự tương phản rõ rệt với mức tăng 19% trong lạm phát chung trong cùng kỳ. Xu hướng này đại diện cho sự tăng tốc so với các mô hình lịch sử; giá điện bán lẻ trung bình của Hoa Kỳ đã tăng 12% trong 12 năm từ 2009 đến 2020, nhưng đã tăng vọt 36% chỉ trong bốn năm rưỡi kể từ đầu năm 2021. Tỷ lệ lạm phát giá điện trung bình hàng năm đã tăng từ 1% lên 7%.
Một số yếu tố đóng góp vào chi phí tăng này. Yếu tố chính là sự cần thiết phải đầu tư đáng kể vào việc nâng cấp cơ sở hạ tầng cũ kỹ và tăng cường khả năng phục hồi của lưới điện trước các sự kiện thời tiết khắc nghiệt. Theo Viện Điện Edison, đầu tư của các công ty điện lực thuộc sở hữu nhà đầu tư của Hoa Kỳ đã tăng khoảng 50%, từ 134 tỷ USD vào năm 2021 lên 203 tỷ USD vào năm 2025. Các khoản chi tiêu vốn này được đưa vào cơ sở định giá của các công ty tiện ích, cho phép họ thu hồi chi phí thông qua việc tăng hóa đơn của người tiêu dùng. Ngoài ra, giá khí đốt tự nhiên cao hơn, do tăng tiêu thụ để sản xuất điện và xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG), cũng góp phần làm tăng chi phí điện.
Sự phản đối của công chúng thúc đẩy phản ứng chính trị
Sự leo thang trong hóa đơn tiện ích đã làm gia tăng mối quan ngại của công chúng, với một cuộc thăm dò do PowerLines ủy quyền vào tháng 4 cho thấy 63% số người được hỏi cảm thấy hóa đơn điện và gas của họ làm tăng thêm căng thẳng tài chính. Tình cảm này đã vang vọng sâu sắc trong bối cảnh chính trị, dẫn đến một loạt các phản ứng từ các quan chức được bầu và các ứng cử viên.
"Chúng ta không thể chịu đựng thêm nữa… [Tôi muốn] thấy các nhà đầu tư của các công ty tiện ích gánh vác nhiều chi phí kinh doanh hơn."
— Thống đốc Mike Braun của Indiana, khi tạo ra một vai trò Cố vấn Người tiêu dùng Tiện ích mới.
Các hành động chính trị đáng chú ý khác bao gồm Mikie Sherrill, một ứng cử viên thống đốc của Đảng Dân chủ ở New Jersey, cam kết tuyên bố tình trạng khẩn cấp về chi phí tiện ích vào ngày đầu tiên nhậm chức. Thống đốc Connecticut Ned Lamont đã ký luật nhằm cắt giảm hóa đơn, tuyên bố: "Tôi nghĩ hóa đơn điện quá cao." Thống đốc California Gavin Newsom gần đây đã ký một gói lưỡng đảng hứa hẹn tới 60 tỷ USD tiền hoàn lại hóa đơn điện cho các gia đình California và yêu cầu rõ ràng các cổ đông tiện ích tài trợ cho các nỗ lực hiện đại hóa và tăng cường lưới điện. Những can thiệp này nhấn mạnh một yêu cầu chính trị ngày càng tăng để giải quyết khả năng chi trả của người tiêu dùng, điều này đến lượt nó đặt ra những rủi ro pháp lý đáng kể cho ngành Tiện ích, vì các ủy ban tiện ích công cộng tiểu bang (PUC) phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng để cân bằng đầu tư cơ sở hạ tầng với bảo vệ người tiêu dùng.
Hàm ý rộng hơn đối với tài chính ngành tiện ích
Ngành điện lực Hoa Kỳ phải đối mặt với nhu cầu chi tiêu vốn khổng lồ, với Deloitte ước tính các khoản đầu tư có thể lên tới 1,4 nghìn tỷ USD từ năm 2025 đến năm 2030, với các khoản chi tương tự được dự kiến cho đến năm 2050. Những khoản đầu tư này rất quan trọng để đáp ứng dự kiến tăng 10% đến 17% nhu cầu điện vào năm 2030, được thúc đẩy bởi các yếu tố như trung tâm dữ liệu (dự kiến thêm 44 gigawatt nhu cầu), di dời sản xuất (lên đến 10 gigawatt), xe điện và việc áp dụng bơm nhiệt.
Các công ty tiện ích truyền thống thu hồi các chi phí này thông qua các đợt tăng giá được các cơ quan quản lý phê duyệt. Tuy nhiên, sự gia tăng các yêu cầu tăng giá là chưa từng có, đạt mức cao kỷ lục trong giai đoạn 2020 đến 2024. Tính đến ngày 4 tháng 9 năm 2025, 102 công ty tiện ích gas và điện ở 41 tiểu bang và Washington, D.C., đã tăng hoặc đề xuất tăng giá cho năm 2025 hoặc 2026, dự kiến sẽ tăng doanh thu tiện ích lên 78 tỷ USD (hóa đơn điện 67 tỷ USD, gas 11 tỷ USD). Bản cập nhật Q2 2025 của PowerLines tiết lộ rằng tổng số tiền tăng giá được yêu cầu và phê duyệt trong nửa đầu năm 2025 lên tới khoảng 29 tỷ USD, gần gấp đôi con số của cùng kỳ năm 2024.
Môi trường này đặt ra những thách thức tài chính đáng kể cho các công ty tiện ích. Quá trình phê duyệt tăng giá đã chậm lại, đặc biệt là khi lợi nhuận được ủy quyền trên vốn chủ sở hữu đã tụt lại phía sau lãi suất tăng. Điều này có thể làm suy yếu hiệu quả tài chính và gây áp lực giảm xuống đối với chất lượng tín dụng, được chứng minh bằng việc có nhiều đợt hạ cấp tín dụng tiện ích hơn là nâng cấp trong ba trong năm năm qua (2020-2024). Để duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cân bằng trong bối cảnh chi tiêu vốn tăng, một số công ty tiện ích đang lên kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu, có khả năng huy động tới 14% vốn đầu tư hàng năm năm 2025 từ thị trường vốn cổ phần.
Triển vọng: Can thiệp pháp lý và mô hình kinh doanh thay đổi
Quỹ đạo hiện tại cho thấy khả năng ngày càng tăng về giới hạn giá do chính phủ áp đặt, tăng cường giám sát pháp lý hoặc thậm chí là trợ cấp được thiết kế để giảm thiểu tác động của chi phí tăng đối với người tiêu dùng. Những can thiệp như vậy có thể làm giảm biên lợi nhuận cho các công ty tiện ích và tăng chi phí hoạt động. Bối cảnh đang phát triển đang thúc đẩy một số công ty tiện ích xem xét các điều khoản biểu thuế mới nhằm bảo vệ khách hàng dân cư khỏi các hóa đơn tiềm năng cao hơn phát sinh từ nhu cầu công nghiệp tăng lên, chẳng hạn như từ các trung tâm dữ liệu. Hơn nữa, ngành đang chứng kiến sự hình thành các quan hệ đối tác chiến lược, chẳng hạn như sự hợp tác của Intersect Power với Google và TPG Rise Climate, để đẩy nhanh sự phát triển của cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo, báo hiệu một sự chuyển đổi hướng tới tài trợ đa dạng và các giải pháp sáng tạo để đáp ứng nhu cầu năng lượng trong tương lai trong khi điều hướng các phức tạp về quy định.
Edgen Stock·Sep 30 2025, 05:21