Tập đoàn VF thoái vốn khỏi thương hiệu Dickies với giá 600 triệu USD
Tập đoàn VF (NYSE:VFC), công ty may mặc và giày dép toàn cầu đứng sau các thương hiệu như Vans, The North Face và Timberland, đã công bố thỏa thuận bán thương hiệu quần áo bảo hộ lao động Dickies của mình cho Bluestar Alliance với giá 600 triệu USD tiền mặt. Sau thông báo, cổ phiếu của VFC đã giảm 2,9% trong giao dịch buổi sáng.
Chi tiết giao dịch và Bối cảnh chiến lược
Giao dịch, dự kiến sẽ hoàn tất vào cuối năm 2025, là một thành phần quan trọng trong chiến lược "Tái tạo" đang diễn ra của Tập đoàn VF. Tập đoàn VF ban đầu đã mua Dickies vào năm 2017 với giá 820 triệu USD. Tuy nhiên, thương hiệu quần áo bảo hộ lao động trăm tuổi này đã gặp phải những thách thức hoạt động đáng kể và doanh thu sụt giảm trong những năm gần đây. Sau khi doanh thu tăng 19% lên 837,7 triệu USD trong năm tài chính 2022, doanh số của Dickies đã giảm 12% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 542,1 triệu USD trong năm tài chính kết thúc vào ngày 29 tháng 3 năm 2025, đóng góp khoảng 6% vào tổng doanh thu của Tập đoàn VF.
Bracken Darrell, Giám đốc điều hành của Tập đoàn VF, đã trình bày sự cần thiết chiến lược đằng sau việc bán hàng, tuyên bố, "Giao dịch này sẽ cho phép chúng tôi giảm mức nợ ròng và sẽ tăng trưởng trên cơ sở pro-forma." Số tiền thu được từ việc bán hàng được dành để giảm các khoản nợ của Tập đoàn VF, ở mức 8,8 tỷ USD tính đến tháng 6 năm 2025. Việc thoái vốn này diễn ra sau các đợt bán tài sản gần đây khác, bao gồm Supreme vào năm 2024 và Eagle Creek vào năm 2021, khi công ty tập trung hơn vào các nhãn hiệu hoạt động tốt hơn của mình.
Phản ứng thị trường và Quản lý nợ
Mặc dù Tập đoàn VF đã mô tả tích cực việc thoái vốn là một động thái nhằm giảm nợ và tăng cường tính linh hoạt tài chính, nhưng thị trường đã phản ứng với sự hoài nghi, bằng chứng là cổ phiếu giảm giá. Tâm lý này cho thấy các nhà đầu tư có thể lo ngại về tác động tức thời của việc bán hàng hoặc quỹ đạo tài chính rộng lớn hơn của công ty.
Mức nợ của Tập đoàn VF vẫn là một điểm trọng tâm đối với các nhà phân tích. Công ty đã giảm nợ ròng 1,4 tỷ USD, tương đương 20%, so với năm trước, nhưng nợ ròng của công ty dự kiến vẫn sẽ duy trì trên 4 tỷ USD ngay cả sau khi bán Dickies. Ban quản lý đã ưu tiên giảm nợ, đặt mục tiêu đạt tỷ lệ đòn bẩy ròng dưới 2,5 lần vào năm tài chính 2028. Khoản tiền mặt 600 triệu USD dự kiến sẽ giúp giải quyết các khoản nợ sắp đáo hạn, đáng chú ý là 500 triệu EUR trái phiếu đến hạn vào tháng 3 năm 2026.
Bình luận và Triển vọng của nhà phân tích
Các nhà phân tích đã đưa ra nhiều quan điểm khác nhau về các động thái chiến lược của Tập đoàn VF. Williams Trading đã nhắc lại xếp hạng "Bán" đối với cổ phiếu sau thông báo, phản ánh những lo ngại dai dẳng, trong khi Telsey Advisory Group duy trì xếp hạng "Hiệu suất thị trường". Ngược lại, Baird đã nâng cấp Tập đoàn VF lên "Vượt trội" vào năm 2025, với lý do hiệu suất thương hiệu được cải thiện và xu hướng chi phí thuận lợi, cho thấy sự khác biệt trong ý kiến chuyên gia về hiệu quả dài hạn của nỗ lực chuyển đổi của công ty.
Cổ phiếu của Tập đoàn VF đã thể hiện sự biến động đáng kể, trải qua 31 lần biến động lớn hơn 5% trong năm qua. Cổ phiếu đã giảm 33,8% kể từ đầu năm, giao dịch ở mức 14,25 USD mỗi cổ phiếu, thấp hơn 47,1% so với mức cao nhất trong 52 tuần là 26,93 USD được quan sát vào tháng 1 năm 2025. Hiệu suất này nhấn mạnh những thách thức mà công ty phải đối mặt trong việc lấy lại niềm tin của nhà đầu tư.
Trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ của Tập đoàn VF trong việc giảm nợ, khả năng đạt được các mục tiêu đòn bẩy của mình và những nỗ lực chuyển đổi liên tục cho Vans. Công ty đã hướng dẫn doanh thu quý 2 năm 2026 giảm 4%-2% trên cơ sở trung lập với FX, với tỷ suất lợi nhuận gộp dự kiến sẽ duy trì gần như không đổi ở mức khoảng 52,2%. Việc thực hiện thành công chiến lược tối ưu hóa danh mục đầu tư và hồi sinh các thương hiệu cốt lõi sẽ rất quan trọng đối với sức khỏe tài chính và hiệu suất cổ phiếu trong tương lai của Tập đoàn VF.
Edgen Stock·Sep 18 2025, 20:38