Dữ liệu ADP yếu thúc đẩy đặt cược cắt giảm lãi suất, châm ngòi cuộc tăng giá công nghệ

Tóm tắt điều hành

Các chỉ số kinh tế gần đây cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đang hạ nhiệt đã làm tăng thêm niềm tin của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 12. Báo cáo việc làm ADP yếu hơn dự kiến, cùng với dữ liệu cho thấy ngành sản xuất đã suy giảm tháng thứ chín liên tiếp, đã đẩy xác suất cắt giảm lãi suất lên gần 90%. Phản ứng của thị trường là kép: một đợt tăng giá rộng khắp của cổ phiếu công nghệ, nâng S&P 500 và Nasdaq, và một sự tăng vọt đáng kể, do chính sách thúc đẩy, trong các cổ phiếu cụ thể như iRobot (IRBT) sau các báo cáo về sự hỗ trợ của chính phủ đối với ngành công nghiệp robot.

Chi tiết sự kiện

Chất xúc tác chính cho sự thay đổi trong tâm lý thị trường là việc công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô cho thấy sự suy giảm kinh tế. Báo cáo việc làm ADP vào thứ Tư cho thấy sự sụt giảm trong tăng trưởng việc làm khu vực tư nhân, xác nhận các điểm dữ liệu gần đây khác. Đầu tuần, Viện Quản lý Cung ứng (ISM) đã báo cáo rằng PMI sản xuất của họ đã giảm xuống 48,2 vào tháng 11, trong đó chỉ số dưới 50 cho thấy sự co lại.

Đáp lại, các thị trường tài chính đã điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất ngụ ý cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 9-10 tháng 12 đã tăng lên 88%. Điều này đã gây áp lực giảm giá lên đồng đô la Mỹ, vốn đã giảm phiên thứ bảy liên tiếp so với rổ các loại tiền tệ chính, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vẫn ổn định khi các nhà đầu tư tính đến khả năng điều kiện tiền tệ nới lỏng hơn.

Ảnh hưởng thị trường

Kỳ vọng ngày càng tăng về một sự thay đổi chính sách ôn hòa của Fed đã trực tiếp thúc đẩy một cuộc tăng giá chấp nhận rủi ro, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ. Chỉ số Nasdaq Composite (.IXIC) nặng về công nghệ đã tăng 0,85%, trong khi S&P 500 (.SPX) cũng tăng, được thúc đẩy bởi các cổ phiếu công nghệ lớn như Nvidia (NVDA) và Dell Technologies.

Đồng thời, các chính sách công nghiệp cụ thể đang tạo ra những câu chuyện đầu tư độc đáo. Cổ phiếu của công ty robot iRobot (IRBT) đã tăng gần 74% sau tin tức về khả năng chính quyền Trump hỗ trợ ngành robot trong nước. Điều này cho thấy một môi trường thị trường nơi các hành động của chính phủ, ngoài các xu hướng kinh tế vĩ mô, đang tạo ra những biến động đáng kể, tập trung của cổ phiếu.

Bình luận của chuyên gia

Phản ứng mạnh mẽ của thị trường nhấn mạnh sự căng thẳng trong nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang. Như Peter Andersen, người sáng lập Andersen Capital Management, đã lưu ý: "Fed thực sự bị giằng xé giữa áp lực công chúng muốn giảm lãi suất và thực tế kinh tế". Ông nói thêm: "Mặc dù có một số điểm yếu, nhưng nhìn chung xu hướng vẫn mạnh mẽ và tôi không nghĩ rằng việc giảm lãi suất là hợp lý vào thời điểm này." Quan điểm này làm nổi bật cuộc tranh luận về việc liệu dữ liệu gần đây có biện minh cho sự thay đổi chính sách hay liệu sức mạnh kinh tế tiềm ẩn có vẫn tồn tại hay không.

Bối cảnh rộng hơn

Sự tăng vọt đáng kể của cổ phiếu iRobot không phải là một sự cố riêng lẻ mà phản ánh một chủ đề rộng lớn hơn trong chiến lược công nghiệp của chính quyền hiện tại. Chính phủ đã thể hiện sự sẵn lòng cung cấp hỗ trợ trực tiếp cho các lĩnh vực công nghệ quan trọng để đảm bảo "chuỗi cung ứng không có Trung Quốc" và tăng cường năng lực trong nước. Các báo cáo gần đây cho thấy chính quyền Trump có kế hoạch bơm tới 150 triệu đô la vào XLight, một công ty khởi nghiệp bán dẫn, và đã trao các hợp đồng quốc phòng đáng kể cho các công ty máy bay không người lái như Anduril và Shield AI. Mô hình đầu tư trực tiếp của chính phủ và hỗ trợ chiến lược này đang trở thành một động lực mạnh mẽ cho việc định giá các công ty trong các ngành mục tiêu như robot, máy bay không người lái và chất bán dẫn.