Tóm tắt điều hành
Đồng Yên Nhật đã giảm xuống mức thấp nhất trong 10 tháng so với đồng đô la Mỹ, làm tăng áp lực buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) phải thắt chặt chính sách tiền tệ. Sự sụt giảm tiền tệ, khiến đồng Yên chạm mức 157,18 mỗi đô la, diễn ra sau những nhận xét diều hâu đáng chú ý từ thành viên hội đồng quản trị BOJ Junko Koeda, người đã báo hiệu khả năng tăng lãi suất sớm nhất là tại cuộc họp của ngân hàng vào ngày 18-19 tháng 12. Những người tham gia thị trường hiện đang đánh giá khả năng BOJ tăng lãi suất ngắn hạn từ mức 0,50% hiện tại cao hơn.
Chi tiết sự kiện
Trong một bài phát biểu chính sách quan trọng vào ngày 20 tháng 11, thành viên hội đồng quản trị BOJ Junko Koeda đã phá vỡ lập trường ôn hòa trước đây của mình, ủng hộ việc bình thường hóa chính sách tiền tệ. Điều này thể hiện một sự thay đổi trọng tâm, vì Koeda đã bỏ phiếu duy trì lãi suất chính sách 0,5% trong tất cả năm cuộc họp mà bà đã tham dự kể từ khi gia nhập hội đồng quản trị. Nhận xét của bà nhấn mạnh sự cần thiết phải tăng lãi suất thực lên "trạng thái cân bằng" để ngăn chặn những biến dạng kinh tế trong tương lai.
Koeda đã hỗ trợ lập luận của mình bằng cách chỉ ra những cải thiện về nền tảng kinh tế, lưu ý rằng các chỉ số cung-cầu cho thấy khoảng cách sản lượng gần 0% và thị trường lao động vẫn căng thẳng trong bối cảnh thiếu hụt ngày càng tăng. Tuyên bố của bà là tín hiệu trực tiếp nhất từ một thành viên hội đồng quản trị về khả năng thay đổi chính sách tại cuộc họp tháng 12 sắp tới.
Tác động thị trường
Sau tin tức này, đồng Yên ngay lập tức mất giá, giảm 1% xuống mức thấp nhất trong 10 tháng so với đồng đô la. Sự yếu kém của đồng tiền này củng cố trường hợp tăng lãi suất, vì lãi suất cao hơn sẽ làm cho đồng Yên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài, có khả năng hạn chế sự suy giảm của nó.
Một cuộc thăm dò gần đây của Reuters phản ánh tâm lý thay đổi này, với một đa số nhỏ các nhà kinh tế — 53% trong số 81 người được khảo sát — hiện đang dự báo rằng BOJ sẽ tăng lãi suất ngắn hạn lên 0,75% vào tháng 12. Động thái này sẽ nhằm mục đích hỗ trợ tiền tệ và neo giữ kỳ vọng lạm phát, với tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản hiện đang ở mức 2,90%, gần với tỷ lệ của Hoa Kỳ là 3,00%.
Bình luận của chuyên gia
Mặc dù các bình luận của Koeda đã làm thay đổi kỳ vọng về việc tăng lãi suất, nhưng ý kiến vẫn còn chia rẽ. Cuộc thăm dò của Reuters chỉ ra rằng quyết định đang ở "ngưỡng cửa". Sự thay đổi diều hâu từ một thành viên hội đồng quản trị được coi là một chỉ báo mạnh mẽ về cuộc tranh luận chính sách nội bộ tại BOJ. Tuy nhiên, những tín hiệu này trái ngược với các tuyên bố của các quan chức chính phủ, bao gồm cả Thủ tướng Sanae Takaichi, người trước đây đã kêu gọi ngân hàng trung ương duy trì lãi suất thấp để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tăng giá ổn định. Sự khác biệt này làm nổi bật sự căng thẳng giữa việc hỗ trợ tiền tệ và kích thích nền kinh tế trong nước.
Bối cảnh rộng hơn
Khả năng tăng lãi suất là một phần trong mục tiêu dài hạn, rộng lớn hơn của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nhằm bình thường hóa chính sách tiền tệ của mình sau nhiều năm áp dụng khuôn khổ siêu nới lỏng. Sự yếu kém dai dẳng của đồng Yên đã tạo ra một động lực rõ ràng để ngân hàng trung ương đẩy nhanh quá trình này. Bằng cách tăng lãi suất, BOJ sẽ không chỉ chống lại sự sụt giảm của đồng tiền mà còn thực hiện một bước đi quyết định thoát khỏi các chính sách thử nghiệm đã định hình chiến lược của mình trong hơn một thập kỷ. Hành động này sẽ báo hiệu một động thái xây dựng lại bộ công cụ chính sách của mình và tránh tạo ra những biến dạng tài chính không mong muốn về lâu dài.
Edgen Stock·Nov 20 2025, 07:40