Cổ phiếu Zoetis giảm do dự báo doanh thu điều chỉnh và tăng trưởng hữu cơ chậm lại

Zoetis (ZTS) hoạt động kém hiệu quả do triển vọng điều chỉnh

Công ty sức khỏe động vật có trụ sở tại Hoa Kỳ Zoetis (ZTS) đã chứng kiến cổ phiếu của mình hoạt động kém hiệu quả đáng kể, giảm hơn 25% trong năm qua. Sự suy thoái này diễn ra sau hướng dẫn gần đây đã làm các nhà đầu tư thất vọng, báo hiệu một giai đoạn kỳ vọng tăng trưởng giảm sút đối với công ty.

Hiệu suất Q3 chi tiết và điều chỉnh hướng dẫn

Trong quý 3, Zoetis đã báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 1,70 USD, vượt ước tính của các nhà phân tích 0,08 USD. Điều này thể hiện mức vượt 4,8% so với ước tính đồng thuận. Mặc dù EPS cao hơn mong đợi, doanh thu quý được báo cáo là 2,4 tỷ USD, phản ánh mức tăng chưa đến 1% so với năm trước và về cơ bản là doanh số bán hàng đi ngang so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với kỳ vọng. Tăng trưởng hữu cơ đạt 4% trong quý, với phân khúc bán hàng vật nuôi (hoặc động vật đồng hành) quan trọng tăng 2%, trong khi doanh số bán hàng Chăn nuôi tăng mạnh hơn 10%.

Công ty sau đó đã cắt giảm dự báo doanh thu hàng năm, hiện dự kiến doanh thu năm 2025 sẽ nằm trong khoảng từ 9,40 tỷ USD đến 9,48 tỷ USD. Đây là mức giảm so với dự báo trước đó từ 9,45 tỷ USD đến 9,60 tỷ USD. Triển vọng điều chỉnh này, xuất phát từ kỳ vọng nhu cầu mềm hơn đối với thuốc và vắc-xin của hãng trên cả hai lĩnh vực vật nuôi và chăn nuôi, đã gây ra mức giảm hơn 8% đối giá cổ phiếu của Zoetis. Đồng thời, Zoetis đã tái khẳng định dự báo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu hàng năm, duy trì trong khoảng 6,30 USD đến 6,40 USD, với các nhà phân tích Phố Wall dự báo EPS cả năm là 6,34 USD, tăng 5,7%.

Phản ứng thị trường do lo ngại về tăng trưởng

Mặc dù EPS điều chỉnh tích cực, phản ứng tiêu cực của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi hướng dẫn doanh thu sửa đổi và lo ngại về tăng trưởng hữu cơ chậm lại, đặc biệt là trong thị trường Hoa Kỳ nhạy cảm về kinh tế. Các nhà phân tích chỉ ra thị trường bão hòa đối với các sản phẩm vật nuôi đồng hành chủ chốt và các yếu tố vĩ mô bất lợi tràn lan là các yếu tố chính gây áp lực lên chi tiêu chăm sóc vật nuôi. Công ty ghi nhận nhu cầu thấp đối với thuốc và vắc-xin vật nuôi trong quý 3, tình hình càng trầm trọng hơn do sự do dự của nhà phân phối về việc bổ sung hàng và thắt chặt chi tiêu của người tiêu dùng nói chung giữa bối cảnh bất ổn kinh tế rộng lớn hơn. Các yếu tố này đã cùng nhau tác động đến hiệu quả bán hàng.

Bối cảnh kinh tế rộng hơn và hàm ý định giá

Ngành công nghiệp vật nuôi Hoa Kỳ tiếp tục tăng trưởng, với doanh số bán lẻ dự kiến đạt 157 tỷ USD vào năm 2025. Tuy nhiên, mức tăng trưởng này đang trở lại mức trước đại dịch, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) dự kiến là 8,2% từ năm 2018 đến năm 2025. Xu hướng giảm dần này phản ánh sự thay đổi rộng lớn hơn trong hành vi của người tiêu dùng. Ngân sách hộ gia đình đang chịu áp lực ngày càng tăng từ lạm phát kéo dài, chi phí nhà ở tăng và lãi suất cao, khiến nhiều người tiêu dùng Mỹ phải điều chỉnh chi tiêu tùy ý của họ. Các xu hướng cho thấy sự chuyển dịch rõ ràng sang mua sắm giá trị và tránh xa các mặt hàng xa xỉ, ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm cả chăm sóc vật nuôi. Những thay đổi cấp độ vĩ mô này trong chi tiêu của người tiêu dùng đang trực tiếp góp phần vào "nhu cầu thấp" mà Zoetis đang trải qua.

Do đó, định giá của Zoetis (ZTS) đã bị thu hẹp, với cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức chiết khấu so với S&P 500. Việc thị trường định giá lại này phản ánh kỳ vọng tăng trưởng giảm và các chất xúc tác ngắn hạn hạn chế cho công ty.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích thị trường đã áp dụng một lập trường thận trọng đối với Zoetis. Một nhà phân tích lưu ý,

"Tôi xếp hạng ZTS là 'Nắm giữ', vì sự chậm lại đã được định giá, nhưng không có lý do thuyết phục nào để mua khi tăng trưởng có khả năng vẫn thấp." Tâm lý này nhấn mạnh quan điểm rằng mặc dù những thách thức hiện tại phần lớn đã được tính vào giá cổ phiếu, nhưng tiềm năng tăng giá đáng kể không rõ ràng ngay lập tức với các điều kiện thị trường hiện hành và các yếu tố bất lợi cụ thể của công ty.

Triển vọng và các yếu tố chính cần theo dõi

Trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố chính. Tác động liên tục của lạm phát và lãi suất tăng đối với chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng, đặc biệt là trong phân khúc chăm sóc vật nuôi, vẫn rất quan trọng. Khả năng của Zoetis trong việc đổi mới và xác định các con đường tăng trưởng mới, đặc biệt khi thị trường sản phẩm cốt lõi sắp bão hòa, sẽ rất quan trọng. Các báo cáo thu nhập trong tương lai sẽ cung cấp thêm cái nhìn sâu sắc về việc liệu quỹ đạo tăng trưởng của công ty có ổn định hay tiếp tục chậm lại. Bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn và ảnh hưởng của nó đến hành vi của người tiêu dùng sẽ tiếp tục là chủ đề chủ đạo đối với Zoetis và ngành sức khỏe động vật nói chung.