Edgen Crypto·Oct 16 2025, 10:20知名的Web3投資基金ABCDE宣佈暫停新投資和募資，理由是對加密行業發展軌跡的擔憂。
Web3投資基金ABCDE宣佈停止新投資和募資，這一決定恰逢加密風投資金顯著下滑，儘管整體市場呈看漲趨勢。此舉反映了行業向數字資產生態系統中資本效率和可證明實用性更廣泛的重新定位。
ABCDE聯合創始人杜均於2025年4月宣佈，公司將暫停其4億美元基金的新投資和募資活動。該基金將轉而專注於現有投資組合項目的投後支持和退出策略。杜均表示，這一決定並非出於財務限制，而是基於對加密行業當前發展軌跡的根本性擔憂。在過去三年中，ABCDE已向30多個項目投資超過4000萬美元。該基金的配置包括28%用於比特幣擴展技術，16%用於以太坊流動性質押衍生品金融（LSDFi）基礎設施，以及12%用於Layer 2解決方案、再質押和智能合約平台。杜均表示，個人將重心從一級市場金融投資轉向戰略投資和深度孵化，強調產業協同和長期價值創造。這一戰略轉向進一步通過推出新的孵化器品牌Vernal得到強調，該品牌將於5月宣佈其首批項目和孵化規則。
ABCDE的公告與加密風投領域的更廣泛收縮相吻合。2025年第二季度，資金大幅下降，投資環比下降59%，至19.7億美元，涉及378筆交易。這代表了自2020年末以來加密風投最弱的季度之一。這一低迷與正在復甦的更廣泛加密市場形成鮮明對比，比特幣自2023年1月以來已實現 substantial gains。配置者越來越傾向於直接數字資產積累，尤其是比特幣和穩定幣，而不是早期初創企業投資。截至8月21日，機構投資者已募集約150億美元，以增強加密金庫，這表明資金正轉向更具流動性和受監管的工具，如現貨ETF和數字資產國庫公司（DATCOH），而非風險投資。這種環境給基金經理帶來了持續挑戰，儘管2025年前兩個季度分配的資本略有增加，但新基金數量仍接近五年低點。
行業觀察者指出，市場正在走向成熟，風險投資家優先考慮資本效率、實際效用、可擴展性和監管合規性，而非交易量。投資範式正在從“流動性驅動的敘事投機”轉向“現金流和合規驅動的基礎設施建設”，青睞具有可證明收入的成熟項目。基於代幣的募資下降是2025年加密VC環境的一個顯著特徵。VC公司正在將其角色從純粹的金融轉向“投資銀行”的角色，提供運營支持、監管指導和戰略合作。基金越來越挑剔，尋求具有強大技術、優秀團隊、明確用例和良好代幣經濟學以推動長期參與的項目。基礎設施、現實世界資產（RWA）代幣化和比特幣原生策略等領域受到高度關注，而GameFi和NFT等投機性類別則失去了吸引力。
儘管2025年第二季度宏觀環境有利，包括全球市場穩定和關稅政策放寬，但加密VC行業面臨逆風。比特幣價格與投入加密初創企業的資本之間的多年相關性未能恢復，表明兩者脫鉤。機構投資的競爭格局加劇，現貨ETF和數字資產國庫公司等新進入者正在虹吸原本可能流入風險基金的資本。募資仍然充滿挑戰，因為傳統的有限合夥人（LP）已撤回，而中東主權基金等新LP則更加挑剔，要求實際現金流、合規性和混合基金結構。該行業正朝着“合規敘事+真實回報”模式邁進，這標誌着一個結構性轉折點，強調可持續增長而非快速、投機性擴張。這種演變雖然可能減緩快速創新，但被一些人視為長期內促進更穩健、合規和以基礎設施為重點的加密投資生態系統。