Edgen Crypto·Oct 24 2025, 09:07阿根廷人越來越多地利用 USDT 和 USDC 等穩定幣，以對沖不斷貶值的阿根廷比索並規避日益嚴格的外匯限制。這導致了加密貨幣套利交易（稱為“rulo”）的激增，這種交易利用了官方市場和平行市場之間的價格差異。
阿根廷人越來越多地利用 USDT 和 USDC 等穩定幣，以對沖不斷貶值的阿根廷比索並規避日益嚴格的外匯限制，導致加密貨幣套利交易量激增。
在持續的經濟挑戰中，阿根廷人大幅增加了對加密貨幣，特別是穩定幣的參與，以此作為抵禦比索貶值和日益嚴格的外匯管制的手段。自10月初以來，阿根廷比索兌美元已貶值超過4%。儘管哈維爾·米萊總統政府努力將通脹率降至30%，但這種貶值引發了對貨幣進一步走弱和國家儲備減少的擔憂。
觀察到的一個關鍵策略是“rulo”套利，它利用了官方匯率和平行匯率之間的差異。在這種方法中，個人以官方匯率購買美元，將其轉換為USDT或USDC等穩定幣，然後以平行市場匯率將這些穩定幣轉售為比索，該匯率比官方匯率低約7%。這種操作每筆交易可產生高達4%的回報。
在阿根廷中央銀行於10月1日採取措施，禁止個人在90天內轉售美元之後，這種策略的採用 intensified。當地加密貨幣交易平台報告稱，穩定幣兌比索交易量大幅增加。Ripio 在央行宣布後一周內，此類交易量激增40%，而 Lemon Cash 和 Belo 等平台觀察到交易量躍升超過50%，因為用戶利用了新出現的價格差距。
“rulo”套利策略是一種多步驟的金融操作，旨在利用貨幣市場效率低下。它始於以官方受監管的匯率獲取美元。隨後，這些美元被轉換為穩定幣，主要是USDT或USDC，這些數字貨幣與美元的價值掛鉤。關鍵步驟是在平行外匯市場上將這些穩定幣轉售為阿根廷比索，在該市場上，比索的交易匯率顯著低於官方匯率——接近7%。這種差價允許參與者實現利潤，每筆交易的報告回報率高達4%。套利機制直接受到政府政策的影響，例如中央銀行對美元轉售的90天限制，這無意中提升了基於穩定幣交易的吸引力和交易量。
阿根廷穩定的穩定幣活動凸顯了加密貨幣在面臨貨幣不穩定和限制性資本管制的經濟體中採用的更廣泛趨勢。這種情況突出了穩定幣作為對沖通脹的工具和規避傳統金融瓶頸的工具的效用。在全球範圍內，穩定幣年交易量已達到估計46萬億美元，是Visa的三倍，這表明它們在重塑數字支付基礎設施方面發揮著越來越大的作用。阿根廷的案例說明了新興市場如何越來越多地使用數字資產進行抗通脹措施和跨境支付，這與投機交易往往佔主導地位的發達市場形成對比。
阿根廷的加密生態系統正在一個發展中的監管框架內演變。2024年3月通過的第27.739號法律，以及國家證券委員會（CNV）發布的第1058/2025號決議，為虛擬資產服務提供商（VASP）建立了新的監督權力。這些法規強制要求VASP進行註冊，並旨在使阿根廷符合全球反洗錢（AML）和反恐怖融資（CTF）標準。個人註冊截止日期為2025年7月1日，阿根廷法律實體為2025年8月1日，外國法律實體為2025年9月1日，並於2025年12月31日全面實施。
儘管有潛在的利潤，但在阿根廷從事基於加密貨幣的套利存在固有的風險。加密貨幣交易產生的利潤需要納稅。持有資產一年或更短時間的短期資本利得，可按10%至37%的稅率徵稅，與普通所得稅稅率一致。持有資產一年以上的長期資本利得，根據個人收入水平，按0%、15%或20%徵稅。此外，頻繁的交易可能會引發金融機構的審查，可能需要提供資金證明和交易透明度。最近批准的**《基本法》引入了特別自願資產披露制度**，允許個人和實體在優惠的稅收條件下申報以前未申報的加密資產，稅率根據披露時間從5%到15%不等。
阿根廷的穩定幣激增反映了新興市場中更廣泛的模式，即數字資產越來越多地被用於實際金融應用，例如對抗通脹和促進支付。這與發達經濟體中經常觀察到的更具投機性的用途形成對比。這種情況強調了加密貨幣除了其最初的投機吸引力之外，其不斷發展的效用，將其定位為動盪經濟環境中金融韌性的重要工具。