Edgen Crypto·Nov 05 2025, 19:24近期市場回調導致約三分之一的比特幣流通供應處於虧損狀態，這是自2024年9月以來首次出現。這預示著一個市場盤整和潛在重置的時期，由短期持有者的適度拋售壓力及長期投資者的獲利了結共同推動，然而技術指標表明未來復甦的基礎正在形成。
近期市場回調導致約33%的比特幣總流通供應處於虧損狀態，這是自2024年9月以來首次出現。正如CryptoQuant數據顯示，這一發展預示著一個市場盤整時期。技術指標表明，在BTC在98,000美元至103,000美元區間盤整後，這一階段可能會出現復甦。
根據CryptoQuant數據，大約三分之一的比特幣流通供應目前處於虧損狀態，這一情況上次出現在2024年9月。本次持續的BTC回調已將約33%的總流通供應推入未實現虧損狀態。對鏈上指標的進一步分析顯示，七日短期持有者已花費產出利潤率（SOPR）為0.9904。SOPR低於1.0的讀數通常表示大部分代幣正在虧本出售，這表明短期交易者的壓力增加。SOPR的Z分數（衡量當前讀數與歷史常態的偏差）為-1.29。此數字意味著市場內部存在適度的拋售壓力。作為參考，在2024年8月的回調期間，同一指標錄得0.9752。
在過去一個月中，比特幣價格持續承壓，難以保持積極勢頭。長期持有者在過去一個月中出售了約40萬枚BTC，相當於約450億美元，此舉表明該群體信心下降。大部分拋售活動來自持有比特幣六到十二個月的錢包，這表明在今年早些時候的上漲之後，他們在獲利了結。這一盤整期可能持續數週到數月，對於清除系統中過剩的槓桿並允許市場結構重置至關重要。芝加哥商品交易所（CME）比特幣期貨溢價同期跌至2023年美國銀行危機以來的最低點，這表明市場情緒謹慎但並非過度看跌。
10x Research負責人Markus Thielen指出，隨著對比特幣的新需求減弱，這些長期持有者正在退出市場。K33 Research分析師Vetle Lunde將當前的盤整階段描述為典型的市場清理過程。這個過程在多個方面發揮作用：它有助於清除過度槓桿，促進市場結構重置，減少現有長期持有者的拋售壓力，並最終為隨後的任何市場反彈奠定更堅實的基礎。
目前以大量比特幣供應處於虧損和盤整期為特徵的市場動態，與通常先於市場重置的歷史模式相符。雖然眼前的前景涉及適度的拋售壓力和槓桿清除，但此類階段被普遍認為是未來增長的健康且必要的先兆。短期和長期持有者的審慎做法，加上技術指標指向盤整後的潛在復甦，表明這是一種戰略性暫停，而不是對更廣泛的Web3生態系統和企業採用趨勢的完全市場逆轉。投資者情緒雖然謹慎，但並未表現出明顯的看跌，這意味著對比特幣下一次上漲走勢的更強勁基礎抱有期待。