Edgen Crypto·Dec 30 2025, 04:35市場分析師對於比特幣由減半事件驅動的歷史四年週期是否仍然有效存在分歧。爭論的核心在於現貨ETF等新型機構投資工具的影響，一些人認為這些工具已經從根本上改變了市場動態，而另一些人則認為當前的價格走勢是經典的減半後修正。
越來越多的分析師認為，通過交易所交易基金（ETF）流入比特幣的機構資本洪流，已永久性打破了該資產可預測的四年市場週期。該理論認為，持續的機構購買和企業財務儲備採用為比特幣價格創造了新的結構性支撐，降低了波動性，並減弱了前幾個週期中出現的劇烈峰值後崩盤。LVRG Research總監Nick Ruck在2025年12月指出，這些資金流入將使當前的牛市延續到2026年。
這一觀點也得到了主要金融參與者的認同。渣打銀行數位資產研究主管Geoffrey Kendrick宣布，隨著該銀行將其比特幣預測下調一半至2026年底的15萬美元，週期理論“不再有效”。同樣，Grayscale預測比特幣將在2026年上半年達到歷史新高，理由是貨幣貶值帶來的宏觀需求以及更支持性的美國監管環境是四年模式終結的關鍵驅動因素。
儘管機構持樂觀態度，但其他市場觀察者認為四年週期不僅完好無損，而且正在按預期發展。他們指出比特幣從2025年峰值下跌30%，這清晰地表明市場已進入熊市階段，與減半事件後大約18個月出現劇烈修正的模式一致。10x Research首席執行官Markus Thielen在12月初表示，比特幣已於2025年10月下旬進入熊市，將其定位為經濟放緩的領先指標。
鏈上分析師通過暗示交易者心理正在創造一種自我實現的預言，強化了這一觀點。分析師Rekt Capital堅持認為週期仍在發揮作用，而“Stock-to-Flow”模型創建者“PlanB”在12月17日指出，巨大的拋售壓力來自於長期持有者（“OGs”）以及那些預期減半後兩年將出現熊市而拋售的交易者。這種行為表明，只要有影響力的市場參與者相信這個週期，他們的行動就會繼續強化它。