Edgen Crypto·Dec 03 2025, 17:55貝萊德2026年展望預測，美國政府債務的上升，加上人工智能領域的資本需求，將削弱傳統金融對沖的價值，並加速包括加密貨幣和穩定幣在內的數字資產的機構採用。
貝萊德投資研究院在其2026年全球投資展望中，對長期美國國債提出了看跌預測，理由是資本密集型人工智能（AI）熱潮推動的借貸成本上升。報告認為，隨著公共和私營部門債務的增加削弱傳統金融對沖工具，數字資產的機構採用將加速。這一論點將加密貨幣和代幣化基礎設施定位為在脆弱的宏觀經濟環境中日益可行的替代品，即使AI投資浪潮本身也帶來了市場波動和集中風險。
貝萊德的研究部門已將其對長期美國國債的指導意見調整為未來六到十二個月的「低配」，這是對美國政府債務不斷上升（目前已超過創紀錄的38兆美元）的直接回應。該研究所的分析認為，AI部門對數百億新債務的需求將加劇美國借貸成本的壓力。雖然AI驅動的生產力繁榮最終可能支持政府收入，但報告指出這一結果不會立即實現。核心論點是，「結構性更高的資本成本」將影響更廣泛的經濟，並造成對衝擊（如債券收益率急劇飆升）的脆弱性。
這一預測預示著機構投資者可能進行戰略轉變，從曾經穩定的政府債務轉向數字替代品。這種動態正隨著AI和加密貨幣行業的融合而展開。包括Core Scientific、IREN和TeraWulf在內的主要加密貨幣挖礦公司正在改造其能源密集型數據中心，以滿足AI的高計算需求。這一轉變得到了大量資本流入的證實，其中包括IREN與微軟之間97億美元的AI雲交易，以及TeraWulf與谷歌支持的Fluidstack之間95億美元的合資企業。
然而，這種快速投資引發了對市場泡沫以及科技股與加密貨幣之間相關性增加的擔憂。在過去30天內，**比特幣（BTC）**下跌了超過17%，科技股權重較大的那斯達克100指數也經歷了近期下跌，這凸顯了投資者對AI相關支出規模和可持續性的焦慮。
市場觀察家對AI驅動反彈的可持續性存在分歧。**歐洲央行（ECB）**在其《金融穩定評估》中警告稱，「錯失恐懼症」可能正在推動估值，並指出少數幾家美國科技巨頭的高度集中性造成了市場脆弱性。歐洲央行還將此與網際網路泡沫相提並論，儘管它承認當前估值「似乎受到異常強勁的盈利表現的支撐」。
晨星首席股票策略師Michael Field評論了風險，指出「所有七家公司都對AI主題有大量敞口，這帶來了另一個層次的風險。」相比之下，Wedbush Securities的Dan Ives仍然看好，他認為市場正處於多年AI革命的早期階段。
「現在是AI派對的晚上10點半，它會一直持續到凌晨4點，歐洲央行會在外面隔窗觀望，」Ives表示。
貝萊德對代幣化和穩定幣的關注反映了金融機構建立專有區塊鏈解決方案的更廣泛趨勢。包括法國巴黎銀行（BNP Paribas）和荷蘭國際集團（ING）在內的海10家主要歐洲銀行組成的財團正在開發一種名為Qivalis的歐元計價穩定幣，預計將於2026年在歐盟MiCAR框架下推出。此前，索尼（Sony）正在為其遊戲和娛樂生態系統準備一種美元支持的穩定幣，以及PayPal和Stripe等支付巨頭正在構建自己的穩定幣平台。
這種「圍牆花園」方法與比特幣等網路的開放、無需許可的理念形成對比。它表明，正如貝萊德預測的那樣，儘管數位資產的機構採用正在加速，但這主要通過受控的中心化系統進行，旨在維護既定金融和科技公司的市場地位，而不是促進一個完全去中心化的經濟。