Edgen Crypto·Dec 24 2025, 03:18來自中央銀行、離岸中心和穩定幣發行方的新型三極需求結構正在為實物黃金創造結構性的長期上升趨勢。這三股力量獨立地尋求黃金作為安全的跨系統資產，強化了其在日益分裂的全球金融體系中的戰略價值。
數位貨幣發行方已成為實物黃金需求的新興強勁來源，其購買規模可與一些中央銀行媲美。全球最大穩定幣 Tether（USDT）的發行方目前將其儲備的7%-8%配置於貴金屬，持有約116噸黃金。此舉使其支持資產多樣化，擺脫了對單一美元資產的依賴，增強了穩定幣的韌性和信譽，尤其是在新興市場用戶中。
數位資產領域對黃金的結構性需求預計將大幅增長。隨著穩定幣總市值向潛在的1.2-2萬億美元擴張，維持類似的黃金配置將需要444-1,185噸黃金。按年計算，這意味著新增需求達110-300噸，這一規模與全球中央銀行自2009年以來的平均年淨購買量相當。這使黃金從被動儲備轉變為數位金融生態系統的核心組成部分。
亞洲離岸金融中心正在建設實體基礎設施，以支持黃金在全球貿易和財富管理中日益增長的作用。由於印太地區持續佔據全球黃金消費總量的約70%，香港和新加坡正從貿易站轉型為戰略儲備中心。在2025年施政報告中，香港政府宣布了一項戰略性舉措，將城市黃金儲存能力擴大至2000噸以上。
此次擴張得到上海黃金交易所首個離岸金庫的建立以及人民幣計價黃金合約的引入支持。這些舉措將香港定位為西方金融體系之外黃金儲存、結算和清算的重要樞紐。這預示著黃金實物供應鏈向東方重新定位的更廣泛趨勢，以滿足尋求傳統清算系統之外資產的區域財富和機構投資者的需求。
主權國家仍然是黃金的結構性買家，這得益於向不受制裁和交易對手風險影響的儲備資產的戰略性轉變。俄羅斯外匯儲備被凍結提供了一個持有主權債務脆弱性的鮮明例子，加速了中央銀行優先考慮安全而非純粹回報的全球趨勢。這使得中央銀行年度淨黃金購買量保持在近400噸的高位。
經濟權重與黃金持有量之間的顯著差距表明這一趨勢將持續，特別是對中國而言。雖然中國經濟佔全球GDP的17%，但其官方黃金儲備僅佔全球總量的6.3%。彌補這一差距意味著一個長期的累積週期，為實物市場提供穩定且對價格不敏感的需求來源。中央銀行的這種結構性購買提供了需求的基础層，鎖定供應並放大了穩定幣和離岸部門新需求對市場的影響。