Edgen Crypto·Dec 11 2025, 20:21美國商品期貨交易委員會（CFTC）已撤回其2020年關於數字資產「實際交割」的解釋性指南，稱其已過時。此舉取消了一個關鍵的監管安全港，為加密行業帶來了新的不確定性。
美國**商品期貨交易委員會（CFTC）**已正式撤回其2020年關於數字資產「實際交割」的解釋性指南。該機構稱此舉是對「過時且過於複雜」的框架的回應，此舉取消了處理保證金或槓桿加密交易的公司的關鍵安全港，給市場帶來了重大的監管不確定性。
被撤銷的2020年指南提供了一個框架，用於確定數字資產「實際交割」何時發生，這是根據《商品交易法》區分現貨交易和期貨合約的關鍵法律測試。具體來說，它概述了在28天內，以槓桿方式購買數字資產的購買者何時被視為已佔有並控制該資產，從而使其不屬於CFTC對期貨的直接管轄範圍。CFTC代理主席克里斯汀·約翰遜表示，數字資產市場的發展使該指南變得過時。
此次指南的撤回消除了交易所和流動性提供者四年來一直依賴的明確合規基準。沒有這個安全港，從事槓桿數字資產交易的公司將將面臨其產品是否可能被歸類為未註冊期貨合約的模糊性，從而招致潛在的執法行動。這一發展帶來了即時的法律和運營挑戰，迫使整個行業重新評估風險管理框架。此次舉動尤其值得注意，因為底層數字資產生態系統正在推動即時結算（T+0），這使得28天的交割窗口在概念上與市場技術發展軌跡不符。
在官方公告中，CFTC代理主席克里斯汀·約翰遜提供了該決定的主要理由。
2020年關於數字資產實際交割的指南在當前市場結構背景下被認為是「過時且過於複雜」。我們必須確保我們的監管框架清晰、有效，並反映這些金融工具的成熟。
這一聲明表明CFTC正在重新評估其角色，但並未立即提供替代被撤銷規則的方案，從而留下了政策真空。
CFTC的這一行政行動發生在美國數字資產監管的嚴峻政治格局中。與此同時，美國國會立法者正在辯論在《國防授權法案》（NDAA）中納入一項反CBDC修正案，旨在阻止聯邦儲備委員會發行數字美元。這項由眾議員基思·塞爾夫等人物倡導的立法鬥爭，凸顯了在數字貨幣未來問題上深刻的黨派分歧。CFTC撤回既定指南，加上國會僵局，突顯了美國缺乏統一的聯邦層面加密貨幣戰略，為企業和投資者創造了一個支離破碎且不可預測的環境。