Edgen Crypto·Oct 09 2025, 16:09花旗分析師首次覆蓋受監管的加密貨幣交易所OSL，並給予「買入/高風險」評級和目標價，這表明其對OSL在機構採用和香港不斷演變的數字資產法規推動下的增長充滿信心。
華爾街銀行花旗首次覆蓋加密貨幣交易所OSL，給予「買入/高風險」評級和21.80港元目標價，這突顯了其在香港受監管數字資產領域的核心作用，並預示著機構信心的增強。
花旗首次覆蓋OSL（0863.HK）並給予「買入/高風險」評級和21.80港元（2.80美元）的目標價，強調了該公司在數字資產領域的戰略地位。分析師強調OSL作為受監管的數字資產交易和支付平台的地位，預計在機構加密貨幣採用和穩定幣相關產品擴展的推動下，將實現顯著增長。
OSL報告稱，2025年上半年總收入為1.954億港元（2510萬美元），同比增長58%。核心業務收入同比增長187%，達到1.89億港元。公司總交易量達到682億港元，同比增長200%，而託管資產增長50%，達到56.94億港元。新業務線OSL Pay於2025年4月推出，貢獻了5594萬港元，佔總收入的29%。
OSL的監管里程碑包括於2025年8月獲得香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）的批准，這與穩定幣發行和管理條例的實施相吻合。該公司還推出了機構級產品，如穩定幣發行和管理平台StableX；資產代幣化平台Tokenworks；以及面向企業的加密支付解決方案OSL Biz Pay，其中包括零滑點法幣到穩定幣網關。
OSL的財務業績反映了強勁的擴張，這得益於有機增長和戰略收購，例如以6200萬美元收購Banxa Holdings，以及一項收購印度尼西亞加密貨幣交易所90%股權的股份購買協議。此次擴張導致運營費用增加，公司員工規模從2024年6月的167人增至2025年6月的568人。這種增長導致持續經營虧損2030萬港元（260萬美元）。
OSL在香港虛擬資產託管領域保持著顯著的市場份額，管理著13.13億港元，佔香港虛擬資產現貨ETF總管理資產（AUM）的60%以上，而香港虛擬資產現貨ETF總管理資產合計超過21.57億港元。該公司對華夏比特幣ETF（3042.HK）和Harvest比特幣現貨ETF（3439.HK）的託管佔比特幣ETF市場交易量的85%以上，而其對以太坊ETF的託管覆蓋了該市場的64%以上。
OSL的業務戰略以監管合規為基礎，這體現在其在10個司法管轄區持有超過50個許可證。這使該公司成為受監管數字資產領域值得信賴的中介機構。這種方法與香港實施的嚴格穩定幣法規相一致，這些法規正在樹立全球基準。StableX和Tokenworks的開發利用OSL的許可基礎設施為金融機構提供合規的發行、託管和代幣化解決方案，旨在降低資產管理公司的進入壁壘。
花旗的認可預計將增強看漲情緒，並吸引更多機構和散戶投資者進入受監管的加密貨幣平台和ETF，這可能會影響數字資產未來的價格走勢。OSL所採用的監管優先方法，特別是其穩定幣基礎設施，為更廣泛的Web3生態系統樹立了先例，有可能加速合規數字資產與傳統金融框架的整合。
加密貨幣交易所交易基金的流入不斷增長，比特幣ETF總計吸引了超過584億美元，以太坊ETF接近140億美元，這表明機構需求不斷增加和市場日趨成熟。花旗等傳統金融機構正在積極探索穩定幣，據報導，該銀行正在考慮發行「花旗穩定幣」以實現運營現代化並開啟新的收入來源。正如花旗服務主管Shahmir Khaliq所指出的那樣，這一趨勢表明全球正朝著即時支付和結算方向發展，穩定幣有望發揮關鍵作用，這取決於不斷演變的監管清晰度。
香港積極的監管立場，包括其穩定幣發行和管理條例，使其成為數字資產金融產品的新興樞紐，增強了機構採用的信心。花旗等主要金融機構的積極展望，加上OSL等公司開發強大的受監管基礎設施，表明數字資產將長期深入整合到全球金融體系中。