Edgen Crypto·Nov 03 2025, 04:23由於敘事快速轉變、產品週期短促以及資本持續追逐新趨勢，加密貨幣產業在建立長期價值方面面臨重大挑戰。這種環境常常導致專案過早轉向，並難以維持可持續性。
加密貨幣產業正面臨一個根本性挑戰：持續難以建立長期價值。這個問題主要源於一個以敘事快速轉變、產品週期短促以及資本頻繁追逐新趨勢而非支持可持續發展為特徵的環境。這種動態常常導致專案在遇到阻力跡象時過早轉向，阻礙了持久價值和穩健產品開發的建立。
加密市場表現出對長期思維的結構性抵觸，其特點是產品週期短，資本傾向於追逐新敘事而非可持續專案。根據 Ten Protocol 增長負責人 Rosie Sargsian 的說法，許多加密專案採取「沉沒成本最大化」策略，即創始人在遇到麻煩、使用者增長緩慢或融資困難的最初跡象時迅速轉向。這種做法與傳統商業建議中透過適應來避免沉沒成本謬誤的做法截然不同，但在加密領域，這意味著「沒有人會堅持足夠長的時間來了解它是否有效」。這助長了「18個月產品週期」，即新敘事出現、吸引資金，然後隨著創始人追逐最新炒作而導致廣泛轉向。
敘事的演變在歷史轉變中顯而易見，例如從 2017 年的 首次代幣發行 (ICO) 到 啟動平台的轉變。雖然 ICO 承諾一場風險投資的革命，但許多專案未能保持勢頭，導致向交易所促成的更完善的投資機制轉變。這種持續的敘事波動，將 Decentraland (MANA)、The Sandbox (SAND)、Axie Infinity (AXS) 和 Render Network (RNDR) 等概念推向 prominence，凸顯了敘事在保證長期成功方面的局限性。
普遍的短期關注帶來了幾個重大的市場影響。資本持續追逐新敘事意味著專案常常缺乏有意義開發所需的足夠時間。Pantera Capital 的合夥人 Paul Veradittakit 指出，在 Web3 領域，12-18個月不足以構建任何實質性內容。這種短時間框架阻礙了實驗、迭代和提供有影響力的解決方案。
此外，這種環境使團隊留存面臨挑戰。人才經常被當前炒作的專案所吸引，導致現有專案內部出現薪酬不一致、遠端文化薄弱和入職流程不佳等問題。使用者注意力也稍縱即逝，隨著最新趨勢而轉移，在區塊鏈生態系統中創造了「數字鬼城」和「雇傭兵使用者」。建立長期價值掙扎強化了對產業當前方法可持續性的悲觀情緒。
Web3 領域的專家強調了這種短期願景的有害影響。Rosie Sargsian 批評了「沉沒成本最大化」現象，指出它阻止專案獲得評估其可行性所需的必要牽引力。她認為，快速的18個月產品週期導致了一個專案不斷追逐資金和注意力而非專注於核心開發的環境。
Paul Veradittakit 強調 Web3 建設者對更多時間和資本的迫切需求。他主張專案應有足夠的運行時間來應對加密產業的複雜性，進行實驗和迭代以提供有意義的解決方案。這種觀點強調了對加密風險投資公司採取長期、有遠見的方法的呼籲，類似於傳統公司，以培養變革性專案而非優先考慮短期收益。
在加密世界中，敘事是資本的主要「方向盤」。資本並非基於傳統的金融指標或經過驗證的商業模式流動，而是常常由新興趨勢和投機興趣引導。這種機制意味著投資經常對新敘事做出反應，導致資金快速輪轉。資金的快速轉移，例如 2025 年第二季度加密風險投資資金下降近 60%，說明了當敘事失去動力時，資本可以多快地撤回。這需要一種更具戰略性的資本部署方法，其中對選定敘事的深入研究對於提前規劃至關重要，而不是追逐每一個上漲趨勢。
加密領域盛行的商業戰略，受透過新敘事吸引資本的需求驅動，常常與可持續的長期方法形成對比。雖然一些專案，例如 Kite，試圖透過周到的代幣經濟學建立自給自足的生態系統，將很大一部分（例如 100 億代幣的 48%）分配給社區發展、使用者獎勵和 dApp 開發，但這些通常是更廣泛趨勢的例外。產業需要轉向一種優先考慮持久價值創造而非短暫炒作的戰略。呼籲加密風險投資公司充當「大教堂的建築師」，專注於建立持久價值，表明風險資本需要效仿像 KPCB 和 紅杉 等傳統公司的耐心、有遠見的資本模式。
未能促進長期價值直接影響更廣泛的 Web3 生態系統的增長和成熟。雖然新興領域，例如 現實世界資產 (RWA) 代幣化，預計到 2025 年將成為現代金融的基石，並承諾透明度和流動性，以及 Web3 遊戲（2024 年第一季度投資超過 11 億美元），顯示出持續增長的潛力，但它們的成功取決於專案獲得開發所需的時間和資本。為作為可代幣化對象的 AI 代理開發 ERC-8004 等標準，以及 Coinbase 開發的 x402 等開放式代理間支付渠道（預測 到 2030 年達到 30 萬億美元的經濟規模），代表了長期的基礎設施部署。然而，只有當產業超越短期敘事週期，並採取更耐心、更注重開發的方法時，它們的全部潛力才能實現。挑戰仍然在於透過整合獎勵使用者互動的無縫鏈上體驗來激活 Web3 中的主流使用者和內容創作者，正如 T-Rex 等平台旨在做到的那樣，透過持續的「注意力經濟」有效地對抗「數字鬼城」問題。