Edgen Crypto·Sep 24 2025, 07:352025年，加密貨幣市場正經歷一場前所未有的首次公開募股（IPO）熱潮，這得益於有利的市場條件和日益成熟的監管環境。Circle的成功上市催生了主要加密原生公司的新一輪公開募股和申請。
2025年標誌著數位資產的一個重要轉折點，加密原生公司的首次公開募股（IPO）顯著激增。這一加速主要歸因於有利的市場條件，包括利率企穩、強勁的股市和比特幣減半帶來的牛市，以及日益寬鬆的監管環境。穩定幣USDC的發行方Circle於6月在紐約證券交易所成功上市，其股價在兩天內上漲超過250%，這鼓舞了其他主要加密實體尋求公開上市。Gemini、Bullish和Figure Technology Solutions等公司此後已提交保密的S-1文件，預示著加密貨幣行業與傳統金融市場整合的新時代。
自2025年初以來，越來越多的加密公司進入公開市場。以色列交易所eToro和金融服務公司Galaxy Digital於5月在納斯達克首次亮相。然而，Circle於6月5日的IPO顯著點燃了全面的加密IPO季。以股票代碼CRCL交易的公司股票較其IPO價格上漲了近290%。繼Circle之後，由文克萊沃斯雙胞胎創立的加密交易所Gemini於6月6日向SEC秘密提交了一份A類普通股擬議IPO的註冊草案（S-1表格）。同樣，由彼得·泰爾支持的加密交易所Bullish在2022年首次SPAC嘗試失敗後，於6月11日向SEC提交了保密的IPO文件。
進一步表明這一趨勢的是，區塊鏈貸款機構Figure Technology Solutions提交了美國IPO申請，披露其2025年上半年收入增長22.4%至1.91億美元，並扭虧為盈實現2900萬美元的利潤。該公司計劃以“FIGR”為股票代碼在納斯達克上市，高盛、傑富瑞和美國銀行證券擔任牽頭承銷商。預計將上市的其他主要參與者包括Kraken，據報導正在準備最早於2026年第一季度上市，以及BitGo，目標是今年盡早進行IPO。Consensys、Ledger、Fireblocks、Chainalysis、OKX、Bithumb和Blockchain.com等公司也被認為是潛在的IPO候選者，共同構成了未來公開募股的重要儲備。
近期加密IPO浪潮展示了顯著的財務表現和投資者興趣。Circle的11億美元IPO在啟動前進行了增發，並表現出強勁的投資者需求，其股價在第一天收盤時上漲168%，第二天上漲超過250%。Figure Technology Solutions報告了顯著的財務好轉，從2024年上半年虧損1300萬美元轉變為2025年上半年盈利2900萬美元，同時總淨收入增長22.4%至1.90587億美元。該公司的總費用也同比下降10.1%。據報導，Kraken正尋求以150億美元的估值籌集5億美元，這比其2022年110億美元的估值顯著增加，其2025年第一季度收入達到4.72億美元，同比增長19%。Gemini的備案文件顯示可能籌集高達4億美元，截至2025年年中擁有523,000月活躍用戶和處理了2480萬美元。這些數據共同凸顯了投資者對能夠展示真實收入、合規性和可擴展基礎設施的加密原生公司的信心重燃。
這些加密公司的戰略舉措反映了行業正在與機構標準接軌，日趨成熟。像Figure這樣的公司正在將傳統金融產品引入區塊鏈基礎設施，管理消費者信貸和數位資產的借貸、交易和投資。這種方法與MicroStrategy (MSTR)、**Riot Platforms (RIOT)和Marathon (MARA)等公司所見的更廣泛趨勢相呼應，這些公司已將加密貨幣整合到其公司戰略中。MicroStrategy於2024年12月被納入納斯達克100指數，以及Coinbase (COIN)**於2025年5月進入標準普爾500指數，進一步說明了加密行業與頂級股票指數的日益融合。對監管協調和合規性的強調是當前IPO策略的基石，Circle的成功就強調了這一點，證實了擁有明確監管框架的公司可以以有競爭力的條件進入公開市場。這一轉變表明，該行業正在從投機性投資轉向對基礎設施、合規性、託管和現實世界區塊鏈應用的審慎投資。
加密IPO浪潮的加速對更廣泛的Web3生態系統、企業採納趨勢和投資者情緒具有重要影響。這一趨勢得到了交易所交易基金（ETF）大量資金流入的支撐，2025年ETF總流入超過7000億美元，其中包括300億美元流入現貨比特幣ETF和70億美元流入現貨以太坊ETF。監管清晰度，例如SEC批准現貨比特幣和以太坊ETF的實物創建和贖回，簽署穩定幣立法的Genius Act，以及眾議院通過Clarity Act，為機構投資者將資本分配到加密領域提供了更大的信心。“風險偏好”情緒顯而易見，Renaissance IPO ETF自4月8日以來上漲了50%以上。這一公開上市潮預計將為行業帶來更大的監管審查和更高的透明度，吸引傳統金融資本，並為早期投資者提供新的退出機會。雖然會帶來市場波動風險，但總體影響被視為使加密行業合法化並將其進一步整合到全球資本市場中。
行業觀察家強調了此次IPO激增的變革性質。根據IPOX首席執行官Josef Schuster的說法，“加密貨幣正在成為IPO市場的重要支柱之一，預計不僅通過IPO，還將通過deSPAC交易達成更多交易。”這種情緒反映了對加密行業成熟度及其對公開市場吸引力日益增長的認識。成功的IPO，特別是Circle的，發出了一個明確的信息，即公開市場正在尋求具有可證明收入、健全合規框架和可擴展基礎設施的加密原生公司。這標誌著從純粹的投機興趣轉向更審慎的投資方法，專注於能夠滿足傳統金融市場預期的公司。