Edgen Crypto·Oct 21 2025, 04:33著名加密貨幣分析師 Willy Woo 預測，即將到來的加密貨幣熊市將由傳統商業週期低迷驅動，這對於比特幣來說是一個新穎的場景，因為它從未在如此宏觀經濟條件下經受考驗。這種從減半和 M2 貨幣供應驅動週期轉向的轉變可能導致重大的流動性挑戰，並重新評估比特幣對傳統資產的感知獨立性。
加密貨幣分析師 Willy Woo 提出，即將到來的加密貨幣熊市將以主要受傳統商業週期低迷影響而著稱。這與以往由比特幣減半事件和 M2 貨幣供應波動驅動的週期顯著不同。這種宏觀經濟情景對加密貨幣市場來說是前所未有的，因為它是在 2001 年和 2008 年等重大全球經濟收縮之後才出現的，這對比特幣（BTC）的流動性及其相對於科技股或黃金等成熟資產的表現提出了新的考驗。
Willy Woo 的分析表明加密貨幣市場週期的驅動因素發生了範式轉變。歷史上，比特幣的四年週期與減半事件和 M2 貨幣供應的擴張相關。然而，下一次低迷預計將由全球宏觀經濟力量，特別是商業週期收縮來主導。Woo 強調了比特幣對流動性的顯著敏感性，指出在這種條件下，80% 的跌幅並非不可能。這種情景被認為是未知領域，因為比特幣自 2009 年誕生以來，即 2008 年金融危機之後，尚未經歷過商業週期低迷。市場的投機性質意味著未來的事件，包括潛在的降息和流動性增加，已經反映在價格中，但與商業週期低迷的相互作用仍未得到檢驗。
加密貨幣市場與全球經濟力量之間日益增強的相互關聯性正在變得顯而易見。加密貨幣作為孤立資產類別的觀念正在減弱，其表現現在在經濟緊張時期與其他風險資產，特別是科技股，密切相關。美聯儲的政策轉變，包括從 2021 年底到 2023 年為對抗通脹而採取的激進加息，已深刻影響了加密貨幣估值，導致比特幣和其他山寨幣大幅下跌，通常從歷史高點下跌超過 80-90%。消費者物價指數 (CPI)、生產者物價指數 (PPI) 和國內生產總值 (GDP) 等宏觀經濟指標現在直接影響加密貨幣投資者的情緒和市場走勢。例如，CPI 上升通常會促使央行收緊貨幣政策，從而對包括加密貨幣在內的金融市場產生不利影響。摩根大通的分析表明，最近加密貨幣的急劇下跌，包括與中美貿易緊張局勢相關的數十億美元清算事件，主要由加密原生投資者清算永續期貨推動，而不是傳統機構比特幣 ETF 持有者的大量流出。儘管如此，機構投資者最近顯示出比特幣 ETF 的流出，而散戶投資者則在累積，儘管對價格影響有限。比特幣的“數位黃金”敘事在恐慌性拋售事件中受到了挑戰，在這種事件中，交易員歷史上會轉向美國國債和實物黃金。
Willy Woo 強調了這帶來的獨特挑戰：
“我們以前從未測試過這一點，這是有趣的部分……如果出現像 2001 年或 2008 年那樣的商業週期低迷，它將考驗比特幣的交易方式。它會像科技股一樣下跌，還是會像黃金一樣下跌？”
他進一步指出比特幣對流動性的極端敏感性，稱其“在 M2 變動之前變動”，使其特別容易受到全球流動性變化的影響。這位分析師的觀點強調了對分散投資組合中比特幣角色的潛在重新評估，擺脫了過去關於不相關表現的假設。
比特幣在 2008 年金融危機之後誕生，代表了一種意識形態聲明，提倡信任代碼而不是中心化機構。然而，其演變使其日益融入更廣泛的金融生態系統。這種即將到來的商業週期驅動的熊市引發了關於加密貨幣韌性及其長期定位的基本問題。對於 Web3 生態系統和企業採用趨勢而言，長期的經濟低迷可能會抑制熱情和資本流入，迫使對創新和投資採取更保守的方法。投資者情緒可能保持謹慎，高度關注宏觀經濟數據和中央銀行政策。與傳統股票不同，加密市場歷史上缺乏熔斷機制，這意味著在極端波動時期價格會迅速崩潰並加劇損失，這是過去閃崩事件中市場深度崩潰和做市商被指責撤回流動性時突出的風險。這種情況可能會從根本上改變投資者對加密資產是避險資產還是高度相關風險資產的看法，從而可能導致更密切地考慮全球經濟週期的新投資策略。