Edgen Crypto·Oct 31 2025, 15:08去中心化金融 (DeFi) 協議正在實施策略性變革，旨在提升代幣價值和流動性。Terminal Finance 推出了一種專注於生息穩定幣的新型去中心化交易所。與此同時，Ether.fi 提議進行大規模代幣回購，而 Maple Finance 正在向收入驅動的代幣回購模型轉型。
Terminal Finance 推出了一種專門設計用於作為 Ethena 的 Layer 2 解決方案 Converge 上生息穩定幣流動性層的去中心化交易所 (DEX)。該平台透過一種稱為「收益剝離」的機制，解決了在交換各種生息穩定幣時固有的流動性碎片化和滑點問題。這種方法捕獲了流動性池中由 sUSDe 等資產產生的收益，並隨後將這些回報重新注入 DEX 經濟。這種結構將收益導向流動性提供者、交易者和代幣持有者，而不是因無常損失而流失。
該 DEX 將中央限價訂單簿 (CLOB) 與自動化做市商 (AMM) 池相結合。這種混合模型在不同的交易策略中提供了流動性深度，使專業做市商能夠在特定價格點下限價訂單。同時，散戶用戶可以透過 AMM 池執行即時代幣兌換，優先考慮速度而不是最佳價格發現。訂單簿透過顯示每個價格水平的可用流動性來促進價格發現，而 AMM 組件則確保快速交易的即時執行。
Ether.fi DAO 提出了一項治理提案，計劃從其金庫中撥出高達 5000 萬美元用於 ETHFI 代幣回購計畫。該計畫旨在獲得 DAO 批准後立即開始，並將在 ETHFI 代幣的現貨價格低於 3 美元時激活。10 月 31 日，ETHFI 的交易價格約為 0.93 美元，處於提議的回購範圍內，較 2024 年高點下跌了 89%。此提案標誌著該協議的第三次回購嘗試，此前在提案 #8 和 #10 下也有類似的流動性支持措施。目前正在進行為期四天的 Snapshot 投票以確定該提案是否獲得批准，該計畫將持續到達到 5000 萬美元的上限、基金會終止或後續治理投票更改計畫為止。
Maple Finance，一個去中心化金融借貸平台，在社區批准 提案 MIP-019 後，對其 SYRUP 代幣的代幣經濟學進行了戰略性重組。該決議獲得了超過 91% 的支持，正式終止了所有形式的 stSYRUP 代幣獎勵質押，自 11 月起生效。新模型轉向了收入驅動的回購機制，將所有協議收入的 25% 分配給 Syrup 戰略基金 (SSF)。SSF 的任務包括回購代幣、增強流動性以及建立穩定的 DAO 資產負債表。預計這一轉變將減輕 SYRUP 供應的通脹壓力，從而產生通縮效應。Maple Finance 已經展現出顯著增長，過去一年管理資產增長了十倍以上，達到約 40 億美元。進一步的戰略發展包括計畫將 SyrupUSDC 在 Aave (AAVE) 上市以及在 2026 年推出比特幣 (lstBTC) 質押代幣。
Terminal Finance、Ether.fi 和 Maple Finance 的這些戰略舉措凸顯了去中心化金融領域內更廣泛的趨勢，即追求可持續的代幣經濟和為代幣持有者增強價值累積。此類舉措的激增體現在 2025 年 DeFi 回購總價值已超過 14 億美元，因為協議越來越將代幣持有者的價值直接與協議收入掛鉤。這種方法旨在減少代幣通脹並使激勵措施與協議的潛在財務表現更緊密地結合。
Maple Finance 從通脹性質的質押獎勵轉向收入驅動的回購模型，尤其使其代幣經濟學與傳統信貸市場更緊密地結合，並增強了其在不斷發展的由真實世界資產 (RWA) 驅動的信貸生態系統中的地位。此舉被一些評論員視為「超級看漲」，因為它有可能降低通脹、限制供應增長並引入更強的治理激勵。
這些發展反映了行業範圍內的重新校準，重點在於優化流動性、高效管理收益以及建立穩健的代幣價值捕獲機制。Terminal Finance 在生息穩定幣流動性方面的創新解決了碎片化市場中的關鍵需求，可能提升 DeFi 領域的資本效率。Ether.fi 和 Maple Finance 等知名協議採用代幣回購，標誌著一種成熟的金融策略，旨在為代幣持有者提供切實的價值，這與早期通常依賴通脹獎勵的模型形成對比。
儘管具體協議正在取得進展，但更廣泛的加密市場持續表現出波動性。例如，比特幣最近經歷了機構漏洞，包括 2025 年第二季度 7% 的跌幅和顯著的 ETF 資金外流。相反，以太坊吸引了大量 ETF 資金流入，這得益於其質押收益和監管清晰度。這些對比鮮明的趨勢凸顯了數字資產生態系統中的各種挑戰和機遇，強調了戰略性的協議級創新對於維持增長和投資者信心的重要性。